个股每日解读

PMT 今天怎么了？

为什么涨跌
结合当天新闻和披露文件，解释可能的原因
是不是跟着大盘走
对照大盘走势和成交量，判断变化主要来自哪里
接下来看什么
下一件可能改变判断的事，以及到时候看什么

还没有解读

结合新闻和成交量，解释当天涨跌与大盘的关系。

现在生成

投资展望

PMT 三个月后，该买还是该等？

别再猜了。直接给结论：买、等还是卖，三个月目标价多少，最好和最坏各落在哪，每个判断都有出处。

报告里有
  • 买入 / 观望 / 卖出 评级
  • 三个月目标价
  • 悲观 · 基准 · 乐观
  • 能否跑赢大盘

公司

公司概览

PennyMac抵押贷款投资信托持有收取房贷服务费的权利，以及由住宅贷款支持的证券。服务费来自借款人的还款，抵押贷款支持证券则带来利息和投资收益。公司还持有承担部分贷款信用损失的投资，在获取收益的同时承受借款人违约的损失。抵押贷款投资和贷款服务合计贡献的收入，多于贷款收购及转售业务。

贷款收购及转售业务通过PLS获取房贷机构新发放的贷款，再主要卖给房利美和房地美，或将贷款打包成抵押贷款支持证券。出售贷款可以赚取收益，也可以保留相关贷款服务权；证券化后，公司也可能保留由这些贷款支持的投资。目前由PLS先向放贷机构购买贷款，信托再可从中购买非政府保险或担保的贷款。

公司高度依赖独立上市的PennyMac Financial Services旗下两家公司：PCM负责投资管理和日常运营，PLS负责贷款获取及贷款服务。房利美和房地美既是主要贷款买家，也是贷款服务组合的重要依托。收益取决于借款人还款情况、再融资或提前还款速度，以及投资收入与融资成本之间的差额。贷款越早还清，可收取服务费的时间就越短。

房地产投资信托（REIT）规则限制公司的资产配置、收入来源和可留存收益。房贷业务还须维持州级许可及房利美、房地美的业务资格，并满足资本和流动性要求。

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来源：SEC 申报文件

排雷

买之前，先看 PMT 埋了什么雷

财报里最长、最枯燥的风险章节，读完。只留下真正会伤到你的几件：伤在哪、有多重、哪天见分晓。

分三类
  • 正在发生
  • 可能出事
  • 生来如此

护城河

PMT 自称的优势，经得起查吗？

每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账：哪条站得住，哪道防线会先松。

每条评成
  • 强
  • 中等
  • 有限
  • 未证实

相关公司

  • 竞争
  • 同受影响
  • 供应商
  • 客户
  • PFSIPennyMac Financial Services, Inc.

    PennyMac抵押贷款投资信托依赖PennyMac Financial Services, Inc.提供管理和贷款服务，既向它购买房贷，也向它出售房贷。值得关注PFSI从其他贷款机构收购的房贷规模：这些贷款为信托提供投资资产，而贷款服务费来自借款人的还款。

  • NLY安纳利资本管理

    安纳利资本管理与PennyMac抵押贷款投资信托都投资于机构担保的房贷证券、住宅信贷资产，以及收取借款人贷款服务费的权利。安纳利的贷款服务权估值，可用来对照信托面临的房贷提前还款风险。

  • RITMRithm Capital Corp.

    Rithm Capital与PennyMac抵押贷款投资信托争夺贷款机构新发放的房贷，通过出售贷款和提供贷款服务赚钱。可关注Rithm保留的贷款服务收费权的价值：与信托一样，这些权利的价值受再融资和提前还款影响。

  • CHMICHERRY HILL MORTGAGE INVESTMENT CORPORATION

    CHERRY HILL MORTGAGE INVESTMENT CORPORATION与PennyMac抵押贷款投资信托都持有机构担保的住宅房贷证券，以及从借款人还款中收取服务费的权利。除房贷证券价格外，Cherry Hill贷款服务权的价值变化，也可用于对照提前还款预期对信托的影响。

  • RWTRedwood Trust, Inc.

    Redwood Trust与PennyMac抵押贷款投资信托都购买住宅房贷，转售给有重叠的资本市场买家，或将贷款打包成证券，同时保留房贷投资。Redwood出售贷款及将贷款打包成证券所得的收入，可作为信托贷款转售业务的参照。

  • CIMChimera投资

    Chimera投资与PennyMac抵押贷款投资信托都从住宅房贷证券及由借款人还款支付的贷款服务收费权中获取回报，两者均受房贷信用状况、提前还款和借款成本影响。可关注Chimera投资扣除借款成本后的投资利息收入，对照信托面临的融资压力。

  • MFAMFA Financial, Inc

    MFA Financial, Inc与PennyMac抵押贷款投资信托都持有住宅房贷投资，其价值取决于借款人的还款表现，以及投资者承担信用风险所要求的回报。可关注MFA持有的整笔房贷的还款表现，对照信托持有的较早承担房贷损失的证券。

  • MITTTPG Mortgage Investment Trust, Inc.

    TPG Mortgage Investment Trust, Inc.与PennyMac抵押贷款投资信托都买入住宅房贷，将贷款打包成证券出售给投资者，并保留房贷投资敞口。TPG将新发放的非机构房贷打包成证券的业务，可作为信托非机构证券化业务及所保留投资的参照。

展开其余 8 家收起
  • AGNCAGNC投资

    AGNC投资与PennyMac抵押贷款投资信托都持有机构担保的住宅房贷证券，并以资产作抵押通过回购协议融资，回报受房贷利差和短期融资成本影响。AGNC的借款利率，可帮助观察信托机构房贷投资所面临的融资环境。

  • ONITOnity Group Inc.

    Onity Group Inc.与PennyMac抵押贷款投资信托竞争收购贷款机构的房贷，两者的贷款服务业务也都受再融资和提前还款影响。可关注Onity的贷款服务组合：它通过发放贷款补充这项业务，服务客户包括金融机构和房贷投资者。

  • IVR景顺抵押资本公司

    景顺抵押资本公司与PennyMac抵押贷款投资信托都投资于机构担保的房贷证券，因此利率、提前还款，以及资产回报与融资成本之间的差额都会影响两者。景顺扣除融资成本后的房贷投资收益，可作为信托机构证券收入的参照。

  • DX德尼克斯投资

    德尼克斯投资与PennyMac抵押贷款投资信托都持有固定利率、机构担保的住宅房贷证券，其价值随利率和借款人提前还款而变化。德尼克斯的证券将借款人支付的本金和利息扣除费用后转付投资者，其价格变化可供对照信托的固定利率机构证券持仓。

  • ORCOrchid Island Capital, Inc.

    Orchid Island Capital, Inc.与PennyMac抵押贷款投资信托都持有转付房贷还款的机构担保证券，以及只支付利息或只支付本金的证券。可关注Orchid的纯利息和纯本金证券持仓，观察利率与提前还款如何影响信托持有的同类投资。

  • ARRARMOUR住宅房地产投资信托

    ARMOUR住宅房地产投资信托与PennyMac抵押贷款投资信托都借款持有机构担保的房贷证券，回报受房贷价格和融资环境影响。可关注ARMOUR通过回购协议以证券作抵押获取资金的情况，并与信托的融资成本对照。

  • EFCEllington投资

    Ellington投资与PennyMac抵押贷款投资信托都持有房贷或房贷证券，回报取决于借款人的还款表现及投资者对信用风险的定价，但Ellington也投资于房贷以外的资产。对照信托的信用敏感投资，应关注Ellington的房贷表现，而非其消费或企业资产。

  • ADAMAdamas Trust, Inc.

    Adamas Trust, Inc.与PennyMac抵押贷款投资信托都持有住宅房贷投资，其收入和价值取决于住房信贷状况，但Adamas也向房地产投资者放贷。可关注Adamas住宅投资组合的表现：该组合贡献其大部分营收和收益，可用于对照信托的房贷信用敞口。

前瞻

今天10月20日周二

  1. 具体时间待公布

    安纳利资本管理 财报NLY

    安纳利资本管理的服务权估值，能让人观察提前还贷如何影响PennyMac抵押贷款投资信托同样依赖的服务费收入。

2 天后10月22日周四

  1. 具体时间待公布

    Orchid Island Capital, Inc. 财报ORC

    Orchid Island Capital的财报能显示提前还贷和利率如何影响只收利息或只收本金的抵押贷款证券，而这些变化也关系到PennyMac抵押贷款投资信托的抵押资产和服务权。

6 天后10月26日周一

  1. 具体时间待公布

    AGNC投资 财报AGNCL

    AGNC投资的报告能显示其用回购借款持有机构担保抵押贷款证券的融资成本如何变化，为PennyMac抵押贷款投资信托的类似资产提供参照。

8 天后10月28日周三

  1. 14:00美东

    美联储利率决定

    对房利美抵押贷款投资信托而言，美联储的政策利率决定会影响借贷成本和再融资，进而改变融资支出，以及其抵押贷款服务权（MSR）和机构抵押贷款支持证券（MBS）的价值与现金流。

9 天后10月29日周四

  1. 具体时间待公布
    重磅

    PennyMac抵押贷款投资信托 财报这家公司

    PennyMac抵押贷款投资信托从借款人的还款中收取服务费，也靠抵押贷款资产赚取收益；这份财报会显示这些收入能否覆盖资金成本。

  2. 具体时间待公布

    PennyMac Financial Services, Inc. 财报PFSI

    PennyMac Financial Services的报告会显示贷款发放机构带来的新贷款数量，这些贷款可能成为PennyMac抵押贷款投资信托可买入的投资资产。

15 天后11月4日周三

  1. 具体时间待公布

    MFA Financial, Inc 财报MFA

    MFA Financial的整笔住宅贷款表现能反映借款人的还款状况，为PennyMac抵押贷款投资信托持有的信用敏感型抵押贷款投资提供参照。