个股每日解读

GS 今天怎么了?

为什么涨跌
结合当天新闻和披露文件,解释可能的原因
是不是跟着大盘走
对照大盘走势和成交量,判断变化主要来自哪里
接下来看什么
下一件可能改变判断的事,以及到时候看什么

还没有解读

结合新闻和成交量,解释当天涨跌与大盘的关系。

投资展望

GS 三个月后,该买还是该等?

别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。

报告里有
  • 买入 / 观望 / 卖出 评级
  • 三个月目标价
  • 悲观 · 基准 · 乐观
  • 能否跑赢大盘

公司

公司概览

高盛集团的大部分收入来自全球银行与市场业务,其中交易和客户融资的收入高于投资银行手续费。企业、投资基金、金融机构和政府通过高盛买卖金融资产,并为持仓取得融资。高盛撮合买卖双方,也会动用自有资金作为客户的交易对手,争取赚取买卖价差;此外还收取交易手续费和融资利息。企业则付费请高盛提供并购顾问服务,以及安排股票和债券发行。

资产与财富管理是另一项主要业务。机构和个人付费委托高盛管理投资,其定制财富咨询主要面向超高净值客户。管理费大多按所管理资产的价值收取,部分基金还根据投资表现支付业绩报酬。这项业务也通过私人银行和贷款赚取利息,并从自有投资中获得收益。

收入取决于客户是否完成交易、参与市场买卖并继续把资产交给高盛管理,也受市场环境和投资表现影响。存款和借款为贷款及交易持仓提供资金。资本和流动性要求限制这些业务的开展,沃尔克规则则限制自营交易和部分基金相关活动。

剩余的平台解决方案业务集中于 Apple Card 客户的信用卡和存款活动,以及已经退出的业务。高盛已同意将 Apple Card 转交另一家发卡机构,这是其计划收缩消费者相关业务的一部分;转移尚未完成。

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来源:SEC 申报文件

排雷

买之前,先看 GS 埋了什么雷

财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。

分三类
  • 正在发生
  • 可能出事
  • 生来如此

护城河

GS 自称的优势,经得起查吗?

每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。

每条评成
  • 强
  • 中等
  • 有限
  • 未证实

相关公司

  • 竞争
  • 同受影响
  • 供应商
  • 客户
  • 摩根士丹利与高盛集团争夺企业融资和顾问业务、机构证券交易以及客户投资资产。其机构证券和投资管理业务表现,可帮助判断高盛面对的交易、融资和资产管理需求。

  • 摩根大通与高盛集团争夺企业和机构客户的融资业务,以及投资者的资产管理业务。观察与高盛相关的需求,应重点看其商业与投资银行、资产与财富管理业务,而非消费银行。

  • 美国银行与高盛集团争夺企业融资、各类资产交易和财富管理业务。其全球市场业务表现及财富客户资产余额,有助于观察双方面对的交易需求和可争取的客户资产。

  • 花旗集团与高盛集团争夺机构交易、企业融资和财富客户投资管理业务。其市场、银行和财富业务收入,分别呈现这些与高盛重叠的业务表现。

  • 巴克莱在美国、欧洲和亚洲与高盛集团争夺客户交易,以及企业融资和顾问业务。其全球市场收入和投行业务交易排名,反映它在双方竞争的资本市场中的表现。

  • 瑞银集团与高盛集团争夺投资银行业务和富裕客户资产,为企业提供融资服务,并为客户管理投资。

  • 杰富瑞金融集团与高盛集团争夺企业顾问业务、帮助企业发行股票和债券的承销业务,以及机构股票和固定收益交易。其投资银行与资本市场业务表现,最直接反映这部分共同需求。

  • 德意志银行与高盛集团争夺机构客户的全球交易和企业投行业务。其总收入也包括企业现金管理、贸易融资和贷款,因此不能单独代表与高盛重叠业务的表现。

展开其余 11 家收起
  • 野村控股与高盛集团在机构证券和投资管理业务上竞争,但业务更集中于日本。其管理个人和机构投资者资产所收取的费用,可反映更偏向日本市场的投资需求。

  • Evercore Inc.直接与高盛集团争夺大型企业并购顾问和其他投行业务。其从顾问和证券承销交易中收取的客户费用,有助于观察同样为高盛带来投行费用的交易活动。

  • 贝莱德与高盛资产管理争夺机构投资者资金,以及通过中介渠道销售的投资产品业务。双方的管理费主要与所管理资产挂钩,因此贝莱德的资金流入流出和投资管理费,可帮助判断高盛面对的需求。

  • 拉扎德与高盛集团争夺企业顾问业务和机构投资者的资产管理委托。拉扎德每项顾问业务都需单独争取并议价,因此新增委托能反映企业客户在哪些领域购买顾问服务。

  • 莫利斯直接与高盛集团争夺企业和财务投资机构的顾问费用,帮助客户开展并购、融资和重组,而非主要靠放贷或证券交易。其顾问业务能更集中地呈现客户对这些服务的需求。

  • KKR & Co.与高盛集团争夺另类投资资金和私募市场投资机会,通过管理机构和个人投资者资金收取费用。可将其募资和管理费表现,与高盛把承诺资金转为收费投资资产的进展对照。

  • 普信集团与高盛集团在投资者资产管理业务上竞争,同时合作为退休和财富客户提供公开市场及私募市场投资方案。这些联合产品的进展,对高盛的意义不仅是竞争,也涉及合作业务。

  • Virtu金融与高盛集团竞争,随时为证券买卖提供报价并执行机构客户交易,赚取买卖价差和交易收入。其做市业务表现可帮助观察同样影响高盛的交易量和价差,但高盛的持仓价值也会影响结果。

  • Houlihan Lokey, Inc.与高盛集团争夺企业并购、融资方案和重组顾问业务,更侧重中型交易。其企业融资和重组顾问费用可反映这些市场的需求,但交易规模构成与高盛不同。

  • Stifel Financial Corp.与高盛集团争夺企业投行业务、机构证券交易和私人客户财富管理业务。其机构业务部门的表现,可单独观察与高盛重叠的投行、股票和固定收益交易业务。

  • 雷蒙德·詹姆斯金融公司与高盛集团争夺个人和机构投资者的资产管理、企业并购顾问,以及帮助企业发行股票和债券的业务。其投资管理、顾问和承销收入反映双方重叠的需求,主要来自其以美国为重心的业务。

前瞻

2 天后10月22日周四

  1. 具体时间待公布

    巴克莱 财报BCS

    巴克莱的全球市场收入会显示,企业和机构客户在双方都服务的市场里交易得有多活跃。

  2. 具体时间待公布

    拉扎德 财报LAZ

    拉扎德的顾问业务会显示,企业客户是否还在为并购和其他交易聘请顾问,这也关系到高盛的投行业务。

8 天后10月28日周三

  1. 具体时间待公布

    瑞银集团 财报UBS

    瑞银的财富管理数据会显示,富裕客户是否继续把资产交给管理机构,这也是高盛争取的客户群。

  2. 14:00美东

    美联储利率决定

    高盛从客户存款和个人客户贷款赚取利息,也要为存款和借款支付利息,因此美联储基准利率会影响其贷款收入和各项业务的融资成本。

16 天后11月5日周四

  1. 具体时间待公布

    Virtu金融 财报VIRT

    Virtu的做市交易量和买卖价差会显示,客户交易有多活跃、每笔交易留下的空间有多大,这也影响高盛的做市业务。

20 天后11月9日周一

  1. 具体时间待公布

    KKR & Co. 财报KKR

    KKR & Co.的募资和管理费收入会显示,投资者是否继续把资金投向另类投资,也就是高盛争取的一类资产。