NMR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
NMR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
野村控股帮助投资者交易和管理投资,也帮助企业融资和开展并购。批发业务贡献了大部分收入,其中以全球市场业务为主:为全球机构和企业客户买卖债券、股票、外汇及衍生品。野村从这些活动中获得交易收入,并投入自身资金支持客户交易。投资银行业务则通过安排证券发行和为企业交易提供顾问服务收取费用。
另一项重要业务主要通过野村证券的分支机构和线上服务,面向日本个人和企业客户。客户买卖证券或购买投资基金时支付佣金,部分受管理资产还会产生持续性费用。野村也为日本及海外的个人投资者、养老金和其他机构管理基金,主要按所管理资产的价值收取管理费。
收入取决于客户是否持续交易、完成融资和顾问项目,以及继续将资金交由野村投资管理。资产价值影响管理费,交易业务则依赖借款和有抵押融资。作为控股公司,野村很大程度上依靠子公司的分红及其他付款履行自身债务;公司法和监管资本要求可能限制这些资金向母公司转移。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
野村控股的业绩取决于日本投资者资产以及全球交易和投行业务活跃度,名单之外的重要日本对手大和证券也值得关注。
摩根士丹利与野村控股都受机构证券业务和个人投资资产变化影响,两家公司都为客户交易证券、筹资并提供财富及资产管理服务。摩根士丹利的机构证券和资产管理业绩,可帮助观察同样影响野村的业务活跃度与资产价值。
高盛集团与野村控股争夺客户的债券和股票交易、筹资、并购顾问及资产管理业务。高盛的顾问费和股票、债券承销费,是观察企业交易及融资活动的线索,这些活动也为野村投行带来业务。
瑞穗金融集团与野村控股争夺日本投资者的证券及资产管理业务,以及企业的全球投行业务委托。关注瑞穗面向日本个人的投资服务和资本市场业务,尤其是美国业务,可与野村的相关业务对照。
三菱日联金融集团旗下证券和资产管理公司与野村控股争夺日本投资者资产及企业证券业务。对照野村的投资服务和企业筹资业务,应看这些子公司,而非集团的银行资产规模。
三井住友金融集团与野村控股争夺日本投资者的证券业务,以及企业融资和金融市场产品业务。与野村相关的是其面向日本个人和企业的服务及全球市场产品,而不是整个银行集团的表现。
杰富瑞金融集团与野村控股争夺企业筹资及交易顾问业务,也争夺机构的股票和债券业务。其投资银行与资本市场部门业绩,最适合用来观察影响野村批发业务的承销、顾问及交易活动。
巴克莱投资银行与野村控股争夺机构客户的证券交易、融资及投行业务,两者都受全球交易和企业融资活跃度影响。
花旗集团与野村控股争夺证券投资者、企业筹资及客户财富管理业务。对照野村,应关注花旗的市场、银行及财富业务收入,而不是其更广泛的消费银行业务。
摩根大通与野村控股争夺企业筹资和交易顾问委托,以及机构投资管理业务。其投行和资产管理业绩,可用来对照野村所服务的企业与机构客户需求。
德意志银行与野村控股争夺客户的全球债券、外汇交易及投行业务,两者都受固定收益交易需求和企业融资活动影响。
美国银行与野村控股争夺机构交易、企业筹资及投资管理业务。相比美国消费银行业务,其全球市场和全球财富与投资管理业务更适合与野村对照。
贝莱德与野村控股都为机构投资者及金融中介管理公开和私募市场资产,并按管理资产收取费用,因此资产价值和资金流向对两者都重要。贝莱德的管理资产规模与投资管理费,可帮助观察同样驱动野村投资管理部门收入的收费基础。
汇丰控股与野村控股争夺国际财富客户和机构外汇业务,亚洲客户在其中占有重要位置。汇丰的投资产品分销收入及企业和机构外汇收入,可提供野村相关业务需求的线索。
盈透证券与野村控股争夺机构和个人投资者跨资产类别的交易执行业务,两者都受经纪交易需求影响。可将盈透自动化平台的交易活跃度与野村帮助客户执行交易所赚取的经纪佣金对照观察。
巴克莱 财报BCS
巴克莱这份财报会显示,机构交易和企业融资活动有多旺,而这正是它与野村控股争夺客户的全球市场。
看巴克莱投资银行业务中市场交易和投资银行业务的收入。两者走强,说明机构交易和企业融资活动旺盛,为野村控股的全球市场和投资银行业务提供了较好的需求环境;两者走弱,则说明共同面对的业务活动或竞争环境转差,但不能单凭巴克莱的数字判断野村是否丢了客户。结论是共同市场的业务机会强弱,而不是野村的市场份额变化。
汇丰控股 财报HSBC
汇丰控股这份财报会显示,投资产品销售和企业、机构客户的外汇业务是否活跃,为野村控股相关业务提供需求线索。
把汇丰控股的投资产品分销收入和企业、机构外汇业务收入分开看。前者走强,说明客户通过金融机构购买投资产品的需求较好;后者走强,说明机构客户的外汇业务活跃,这与野村服务的客户和业务有重合。若两项都走弱,相关需求可能转淡;若走势不同,就要区分投资产品销售和外汇活动,不能把一项的变化当成另一项的结论。这里能读出的是相关市场的需求线索,不是野村自身的业绩。
野村控股 财报这家公司
野村控股这份财报会显示,全球交易收入和日本财富管理费收入的增长,能不能继续跑赢员工薪酬等经营成本。
把批发业务和财富管理业务的净收入、税前利润和费用放在一起看。若交易和客户服务带动净收入增长,税前利润也随之上升,且费用没有涨得更快,说明市场业务和客户需求正转化为更多利润;若净收入增长、税前利润却停滞或下滑,说明成本吃掉了增量。前一种结果意味着野村的收入增长更能落到利润上,后一种则说明增长的质量受到成本压力限制。
美联储利率决定
美联储的政策利率决定会影响美国借贷成本和利率预期,进而改变市场走势,影响野村全球市场部门的交易活动和业绩。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率高于预期,借贷成本上升可能改变债券及相关衍生品的交易,进而影响全球市场部门的客户交易活动和交易业绩。
低于预期时
如果利率低于预期,借贷成本下降可能改变债券及相关衍生品的交易,进而影响全球市场部门的客户交易活动和交易业绩。
瑞穗金融集团 财报MFG
瑞穗金融集团这份财报会显示,日本投资者对证券和资产管理产品的需求如何,而这正是它与野村控股争夺的业务。
重点看瑞穗面向日本个人投资者的投资服务和资产管理相关业务。若相关收入或业务活动走强,说明投资者仍在购买证券或投资产品,野村控股的日本财富管理业务所处的市场需求较有支撑;若走弱,则说明需求可能转淡,或竞争更激烈。瑞穗的结果不能代替野村的销售数据,结论是日本投资者需求的方向,而非野村的业绩。