TNK 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
TNK 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
能源公司和石油贸易商向 Teekay Tankers Ltd. 支付运费,由其通过海运运输原油和成品油。油轮运输贡献了大部分收入,其中主要是按即期市场运价签订的短期航次合同。这类航次的燃油费、港口费及船舶运营费用由公司承担。另一些客户则按日租金租用配备船员的船舶,在约定期限内使用,并自行承担大部分航次费用。
公司还在美国墨西哥湾提供船对船油品转运,让无法进入部分港口的大型油轮通过较小船舶装卸货物。规模较小的澳大利亚海事服务业务通过船舶运营、船员配置和维护收取服务费,主要依靠与澳大利亚联邦政府签订的长期合同。
业务高度依赖即期运价,而运价取决于油品海运需求、运输距离和可用油轮数量;运价可能低于船舶运营成本。少数客户贡献了相当一部分收入,但没有单一客户占据主导地位。制裁限制了公司可以承接的运输业务,包括禁止为售价超过适用价格上限的俄罗斯油品提供特定航运服务。船舶还必须符合安全和环保要求,才能保持港口准入资格。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
帝凯海运通过持股控制Teekay Tankers,而不是以另一支船队与其竞争,因此能显著影响其管理和重大交易。帝凯海运能否派息或回购股份,取决于子公司能否盈利并获准向母公司分配资金。
前线以规模可观的Suezmax和LR2/Aframax船队运输原油及成品油,与Teekay Tankers争夺石油公司和贸易商的货物。关注这些船型赚取的运费,可了解Teekay Tankers同样依赖的运输市场行情。
Nordic American Tanker的船队全部为Suezmax原油轮,直接与Teekay Tankers按现货市场运价运营的同型船争夺运输业务。其扣除航次费用后的日均收入,即TCE,可用来观察Teekay Tankers这部分业务的市场表现。
International Seaways, Inc.以Suezmax和Aframax油轮承运客户的原油,与Teekay Tankers竞争。更值得关注的是这些船型的收入,而非还包含较大规模成品油轮及超大型原油轮业务的整体业绩。
Okeanis Eco Tankers Corp.主要以现货或短期租约运营Suezmax原油轮,与Teekay Tankers竞争。关注其每个运输航次的收益:客户支付约定运费,但燃油、港口和运河费用由Okeanis承担,因此运价上涨不会全额转化为利润。
Tsakos Energy Navigation Ltd.与Teekay Tankers都向石油公司和炼油商提供油轮运输并收取租船收入,受同一全球油轮运价市场影响。其常规油轮的租船价格更具参考性;穿梭油轮和液化天然气运输船使整体业务有所不同。
DHT HOLDINGS, INC.与Teekay Tankers都靠客户支付的原油海运费用赚钱,但DHT只运营超大型原油轮,承运量大于Teekay Tankers主要使用的中型油轮。其现货业务收入可反映大批量原油运输行情,而固定期限租约使整体收入不宜直接对比。
天蝎座油轮与Teekay Tankers都用LR2船型承运客户货物,但前者专注成品油而非原油。关注其LR2船队运力,可观察双方重叠市场的供给,而不宜把其整个成品油轮船队视为直接可比。
TORM plc的LR2油轮与Teekay Tankers的Aframax/LR2业务存在竞争,主要按现货运价承运成品油并收取运费。其LR2业务表现更适合比较;更广泛的船队还使用较小船型运输汽油、航空燃油等产品。
Hafnia Limited与Teekay Tankers同受石油海运需求和运费市场影响,但为石油公司、贸易商、化工企业及公用事业公司运输的货物包含不同组合的油品和化学品。其油品运输业务对Teekay Tankers更有参考意义,化学品货物则不同。
ARDMORE SHIPPING CORPORATION与Teekay Tankers都对现货油轮运价敏感,但前者靠运输成品油和化学品赚取运费,不同于后者以原油为主的船队。其直接向客户承揽的现货业务可反映成品油运输行情,但不能等同于原油轮收益。
天蝎座油轮 财报STNG
天蝎座油轮的财报会显示其LR2船队的运力变化,帮助判断Teekay Tankers的阿芙拉型/LR2船在共同市场上面临多少供给压力。
看天蝎座油轮LR2船队的规模和运用情况,不要把它整支成品油船队都当作直接对手。若可参与争货的LR2运力增加,Teekay Tankers的阿芙拉型/LR2船可能更难争取货物或维持运价;若运力没有明显增加,新增供给带来的压力较小。两家公司承运的货物不同,这反映的是船舶供给,而非原油需求本身。
Teekay Tankers Ltd. 财报这家公司
Teekay Tankers这份财报会显示,现货航次收入扣除航程费用后,能否继续支撑这支以现货运营为主的油轮船队。
把油轮业务的每日净收入和船舶营运成本放在一起看。净收入是扣除燃油、港口费等航程费用后的收入;若每日净收入稳住、成本受控,说明运油客户支付的运费仍能覆盖船舶开支,现货业务有余地贡献利润。若每日净收入下滑或成本上升,留给这项业务的空间就会变窄。
International Seaways, Inc. 财报INSW
International Seaways的财报会显示,其苏伊士型和阿芙拉型油轮承运原油的收入如何,帮助判断它与Teekay Tankers争夺的货运市场状况。
重点看International Seaways苏伊士型和阿芙拉型油轮的收入,而不是把它的整体业绩当成一一对应。若这些船的收入走强,说明双方争抢的原油货运需求和运价更有支撑,Teekay Tankers的同类船也面对较好的市场;若收入走弱,这些市场给Teekay Tankers现货业务的支持可能减少。