BLMN 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BLMN 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Bloomin' Brands, Inc. 旗下有 Outback Steakhouse、Carrabba’s Italian Grill、Bonefish Grill 和 Fleming’s Prime Steakhouse & Wine Bar,涵蓋休閒餐飲到高級餐飲。絕大部分營收來自顧客在美國直營餐廳購買餐點與飲品,其中以 Outback Steakhouse 的貢獻最大。
公司也授權美國及海外的獨立業者使用旗下品牌開店。加盟業者須遵守品牌與品質標準,支付初始加盟費,並每月依門市銷售額支付權利金。這部分營收規模小得多,取決於加盟店的銷售表現與付款能力。
業務仰賴餐廳吸引顧客,以及對食材和人事成本的控管。牛肉占採購蛋白質食材的大部分,而大部分牛肉來自四家供應商。債務契約也限制公司的借款、股利發放、股份買回,以及部分投資與資產出售。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
達登餐廳旗下的 LongHorn、Olive Garden 和高級牛排餐廳分別與 Outback、Carrabba’s 和 Fleming’s 爭取顧客。這些業務的餐飲銷售表現,值得用來觀察 Bloomin’ Brands 主要餐飲類別面臨的競爭。
Texas Roadhouse 以價格適中、提供桌邊服務的牛排餐點,直接與 Bloomin’ Brands 旗下 Outback 爭取顧客,兩者也都面臨牛肉成本壓力。值得留意其牛肉成本消息:2025 年,牛肉占 Bloomin’ Brands 採購的蛋白質食材的大部分。
布林克國際旗下 Chili’s 和 Maggiano’s 與 Bloomin’ Brands 旗下 Outback 和 Carrabba’s 爭取休閒餐飲及美式義大利餐顧客。留意 Chili’s 的 3 for Me 等超值套餐,可看出 Bloomin’ Brands 面對的餐飲優惠競爭。
Dine Brands Global, Inc. 旗下 Applebee’s 與 Bloomin’ Brands 旗下 Outback 爭取重視價格實惠的休閒餐飲顧客。Bloomin’ Brands 的餐廳以直營為主,Dine Brands 則主要向加盟業者收費,因此其加盟業務收入不等於顧客在餐廳的消費金額。
BJ's Restaurants, Inc. 在雙方重疊的美國市場,與 Bloomin’ Brands 的休閒餐廳爭取顧客的餐飲消費。其餐廳銷售包含自有精釀啤酒與酒吧飲品,呈現的是更廣泛的餐飲競爭,而非只有牛排餐飲。
芝樂坊餐廳旗下的高檔休閒餐廳與 North Italia,和 Bloomin’ Brands 旗下 Bonefish、Carrabba’s 爭取到店用餐的顧客。觀察這項競爭應看餐廳業務,而非向零售商及其他客戶銷售烘焙食品的業務。
紅羅賓美食漢堡以特色漢堡與適合家庭的用餐環境,和 Bloomin’ Brands 旗下 Outback 及其他休閒餐飲品牌爭取內用餐飲消費。其價格與餐點價值訴求值得留意,是家庭選擇用餐地點時的另一個選項。
The ONE Group Hospitality, Inc. 旗下 STK 與較高檔的休閒餐廳,和 Bloomin’ Brands 旗下 Fleming’s、Bonefish 爭取較高消費的用餐需求。觀察這項競爭可留意 STK 餐廳業務;集團也替飯店、賭場及其他客戶管理餐飲業務並收費。
Cracker Barrel 的全國性內用餐廳連鎖與 Bloomin’ Brands 爭取家庭餐飲消費,但其鄉村風格餐飲與零售業務,使它成為不同類型的選擇。
布林克國際 財報EAT
布林克國際的財報會顯示,Chili’s的優惠套餐是否吸引了Outback和Carrabba’s也在爭取的休閒餐飲客人。
把Chili’s的可比銷售變化和財報對3 for Me等優惠套餐的說明放在一起看。銷售成長且主打優惠,表示價格實惠的套餐可能正吸引客人,讓Outback和Carrabba’s面臨更大的價格與來客競爭;銷售轉弱,則這份財報較難證明優惠套餐正在帶動客人上門。
Texas Roadhouse 財報TXRH
Texas Roadhouse的財報會顯示,與Outback爭取牛排晚餐客人的同時,牛肉成本和牛排餐廳銷售走勢如何。
把Texas Roadhouse的餐廳銷售走勢和財報對牛肉成本的說明放在一起看。若銷售撐住、牛肉成本上升,Bloomin’ Brands也要留意利潤或定價壓力:牛肉占其採購蛋白質的大部分,且2025年超過八成的牛肉原料來自四家供應商;若成本回落,利潤壓力可能減輕。不過,兩家公司的採購條件不同,成本變動未必一致。整體來看,這份財報是牛肉成本與牛排餐飲需求的市場訊號,不是Bloomin’ Brands自身業績的替代品。
Bloomin' Brands, Inc. 財報這家公司
Bloomin’ Brands的財報會顯示,旗下美國既有門市的銷售成長能否跟上餐飲成本。
把美國可比銷售額——開業至少18個月的餐廳銷售變化——和餐廳層級營業利潤率放在一起看;後者是餐廳銷售額扣除食材、人事及其他餐廳營運成本後所占的比率。銷售成長、利潤率持平或擴大,表示顧客消費足以支撐這些成本;銷售下滑或利潤率收窄,尤其食材或人事成本占比上升時,表示需求或定價沒能跟上成本。