NOW 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
NOW 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
ServiceNow 帮助企业和政府机构把跨部门、跨现有软件系统的工作衔接起来。其 ServiceNow AI Platform 将数据、人工智能和工作流程结合起来,让技术运维、客户服务、人事申请等事务在相互连接的流程中推进,而不是分散在各个系统中处理。
客户主要支付订阅费,以使用服务并获得支持和更新。ServiceNow 通常按年提前收款,既通过自有销售团队销售,也通过经销商和托管服务商销售。部分人工智能和数据产品在客户用完订阅所含额度后,会按额外用量收费。ServiceNow 及其合作伙伴还帮助客户配置软件、对接系统并完成实施。
业务能否持续,取决于客户能否成功用好平台并续订,因此具备实施能力的合作伙伴很重要。政府客户贡献的收入占比正在上升;美国联邦政府业务依赖少数第三方服务商,并须取得相关政府授权和认证。数据隐私、本地化及跨境传输规定,也限制了 ServiceNow 处理客户数据和部署服务的地点与方式。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
ServiceNow的业绩取决于企业对IT服务管理和AI工作流自动化的采用,未列入本榜单的非上市公司BMC和Ivanti也是值得关注的对手。
赛富时与ServiceNow争取相同的企业客户,向他们销售客服、客户关系管理和AI工作流软件。值得关注赛富时Agentforce 360平台的进展,它将人员、AI智能体、应用和数据连接到客户相关工作流中。
Atlassian与ServiceNow争取IT支持和运维团队的软件预算,帮助这些团队与其他部门协同工作。其云业务收入是观察企业对云端团队协作工作流需求的一条线索。
Freshworks Inc.与ServiceNow直接争夺帮助企业管理IT支持的软件订单,其Freshdesk客服软件也与ServiceNow重叠。值得关注其较大客户:截至2025年12月31日,员工超过250人的客户贡献了逾60%的年度经常性收入。
Pegasystems Inc与ServiceNow争取企业和政府在工作流自动化、客服及AI辅助应用开发上的预算。值得关注Blueprint和Pega Platform,它们用AI帮助客户设计应用,并通过工作流引擎控制应用的运行方式。
微软与ServiceNow争取企业在业务应用和AI工作流上的预算,同时也合作让云技术互联互通。就这层关系而言,微软的企业云软件和AI产品比消费设备或游戏更值得关注。
Workday通过云订阅和相关服务,与ServiceNow争取大型组织在人力资源、财务和企业工作流软件上的预算。值得关注客户及合作伙伴开发的应用和AI智能体如何扩展Workday的人力资源与财务平台。
Appian Corporation与ServiceNow争取企业和政府客户,销售协调业务流程、用AI自动处理工作及可视化设计工作流的工具。值得关注其金融服务、政府、生命科学、保险和制造业订阅业务,这五类客户在2025年合计贡献约80%的订阅收入。
思爱普与ServiceNow争取付费自动化业务流程的企业客户,提供云应用、AI和连接不同系统的工具。值得关注思爱普将Business AI嵌入云应用的进展,以及SAP BTP连接系统的能力。
甲骨文与ServiceNow争取企业用于业务流程自动化的应用软件预算。与这层竞争更相关的是甲骨文的云和软件业务,而不是硬件业务。
PagerDuty, Inc.与ServiceNow争取企业用于处理IT故障和自动化运维的软件预算。值得关注它从按用户收费的故障管理订阅,转向同时按用户和使用量收费的平台协议。
Dynatrace, Inc.和ServiceNow都面向为云应用可靠性和运维自动化投入预算的企业IT团队:前者提供监控及运行数据,后者管理运维和工作流。值得关注Dynatrace的Grail平台,它整合运行、安全及业务数据,供AI分析和执行操作使用。
国际商业机器与ServiceNow竞争,帮助企业客户用AI自动化关键工作流并升级IT运维。国际商业机器结合软件、咨询和基础设施提供方案,值得关注其面向这些工作流的AI和云产品。
埃森哲帮助客户部署和运营企业技术,其中包括ServiceNow解决方案,因此其转型项目可以推动ServiceNow工作流平台的采用。值得关注埃森哲部署ServiceNow的咨询和托管服务项目,而不能把其全部收入都视为该平台的需求。
Pegasystems Inc 财报PEGA
Pegasystems这份财报能看出,企业和政府是否还在为工作流自动化和AI辅助应用开发买单,也就是它与ServiceNow争夺的预算。
留意Pegasystems的Blueprint和Pega Platform相关需求表现。若这类产品需求增强,说明企业和政府仍愿意为自动化工作流和AI辅助开发投入,ServiceNow面对的同类竞争也更强;若需求转弱,说明对手的势头减弱,但不能据此认定ServiceNow拿下了这些客户。
ServiceNow 财报这家公司
ServiceNow这份财报会显示,企业客户是否还在续订、增加工作流订阅,以及交付这些服务有没有挤压订阅毛利。
把未来12个月预计确认的已签约收入(cRPO)和订阅收入增幅放在一起看,再看订阅毛利率。若两项收入指标都稳步增长、毛利率持稳或回升,说明客户需求正转成后续收入,而且交付成本没有吞掉更多毛利;若增长放慢、毛利率继续下滑,说明订阅扩张乏力,每一元订阅收入留下的毛利也更少。
埃森哲 财报ACN
埃森哲的咨询和托管服务业务,尤其是部署ServiceNow解决方案的项目,能反映企业实施这套工作流平台的情况。
先看埃森哲咨询和托管服务的表现,再留意公司是否提到部署ServiceNow解决方案的项目。若相关项目增多或进展顺利,说明合作伙伴正在帮助客户落地这套平台;若服务需求转弱或项目放慢,实施工作可能减少或延后,但这本身不能证明ServiceNow的订阅需求下滑。