DT 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
DT 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Dynatrace, Inc. 帮助大型企业了解应用软件及其底层计算系统的运行状况,找出故障原因,并判断问题对用户的影响。Grail 将运维、安全和业务数据汇集在一起,Smartscape 则梳理系统之间的关联,帮助客户追查问题源头。
公司绝大部分收入来自平台订阅。客户主要使用云端托管服务;需要控制数据存放地点的客户,也可通过 Dynatrace Managed 在自备基础设施上运行平台。在 Dynatrace Platform Subscription 模式下,客户承诺最低年度支出,再按实际用量计费;超出承诺的用量按相同费率逐月收费。现有客户也可以单独订阅某项功能。
公司通过直销、合作伙伴和云市场销售。收入并不由某一家终端客户主导,但一家渠道合作伙伴贡献了较重要的份额。业务依赖客户续订和扩大用量,也依赖平台持续兼容客户不断变化的软件环境。云端服务还依赖 AWS、Azure 和 Google Cloud 等供应商。隐私和数据本地化规定限制数据的处理与存储方式,出口管制和制裁则限制部分销售与部署。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Dynatrace 的业绩取决于企业采用监测应用和基础设施的软件及其使用量,非上市公司 New Relic 和 Grafana 也是值得关注的主要竞争对手。
Datadog 与 Dynatrace 直接争夺付费监测云应用、基础设施、日志和安全状况的客户。值得关注客户是否采用更多 Datadog 产品,将这些数据整合查看;Dynatrace 的 Grail 也走整合平台路线。
Elastic N.V. 通过 Elastic Observability,与 Dynatrace 争夺付费监测和分析应用及基础设施数据的企业客户。应关注客户在这一用途上的扩张:Elastic 的订阅按资源用量定价,因此这部分使用量比其他搜索产品的增长更能反映双方的竞争。
思科旗下 AppDynamics 和 Splunk 与 Dynatrace 争夺企业用于应用监测和可观测性软件的预算。判断这场竞争,应关注这些软件产品,而不是思科更广泛的网络硬件业务。
派拓网络通过收购的 Chronosphere 监测业务及相邻的企业安全产品,与 Dynatrace 竞争。值得关注它如何将监测功能与整合式安全平台组合销售,以替代客户的独立工具;Dynatrace 将这类行业整合列为竞争压力来源。
PagerDuty 和 Dynatrace 都面向企业保障应用可靠性的支出:Dynatrace 检测问题并支持自动化运维,PagerDuty 则根据技术系统信号协调故障响应。企业客户增加 PagerDuty 付费用户和用量额度,是观察自动化故障响应需求的一个窗口。
Netscout Systems Inc 与 Dynatrace 争夺企业监测性能、保障数字服务运行的预算,侧重从网络数据包提取信息,而 Dynatrace 则映射应用与基础设施之间的依赖关系。最直接的重叠在企业服务保障业务,应将其与电信运营商业务和网络安全销售区分开看。
ServiceNow 和 Dynatrace 都服务于投资 IT 运维自动化的企业:ServiceNow 自动化运营工作流程,Dynatrace 则监测应用并支持 AI 驱动的行动。观察这类需求,应关注 ServiceNow 的 Technology 产品和 AI 增强工作流程,而非客服或人力资源产品。
国际商业机器的 Instana 软件与 Dynatrace 争夺企业用于监测应用性能、了解应用运行状况的预算。
ServiceNow 财报NOW
ServiceNow 的科技产品和 AI 工作流,能显示企业是否继续投入 IT 运维自动化,这也是 Dynatrace, Inc. 平台所服务的投资方向。
重点看 ServiceNow 科技产品的需求,以及 AI 工作流是否被客户采用,而不是它的客户服务或人力资源业务。需求和采用都增强,说明企业仍愿意为 IT 自动化投入资金,Dynatrace, Inc. 所在的技术支出方向仍有支撑;两者走弱,则意味着客户预算收紧可能让 Dynatrace 更难推动现有客户扩大平台使用。
Dynatrace, Inc. 财报这家公司
Dynatrace, Inc. 主要靠订阅平台收费,这份财报会显示客户使用量的增长,能否盖过云托管成本上升带来的压力。
把订阅收入增速和订阅毛利率放在一起看;毛利率是扣除直接提供服务的成本后,收入还剩下的比例。收入增长稳健、毛利率守住,说明客户扩大使用或新客户增加带来的收入,足以消化云托管成本;收入增速放慢、毛利率又下滑,则说明订阅扩张可能在减速,托管成本也在挤压每一元收入留下的利润。订阅收入按合同期限确认,签约或续约的变化未必会立刻反映在收入里。
Datadog 财报DDOG
Datadog 直接与 Dynatrace, Inc. 争夺云应用监控预算;它的多产品采用情况,能显示客户是否愿意继续为一体化监控平台买单。
把客户采用多个 Datadog 产品的情况,和使用量带动的业务增长放在一起看。两者都增强,说明企业仍愿意把更多监控需求放到同一平台,Dynatrace, Inc. 也更有机会靠客户扩大使用来增长;多产品采用停滞、使用相关增长转弱,则说明争夺同一批企业预算的压力可能加大。