ZS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ZS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Zscaler 協助企業與政府機構確保網際網路及內部應用程式的存取安全。其 Zero Trust Exchange 平台先檢查身分、裝置安全狀態與企業存取規則,再讓使用者、裝置和 AI 代理程式連上獲准使用的應用程式與資料,而不是開放整個企業網路的存取權限。公司也提供資料保護及 AI 系統資安服務。
平台訂閱與相關支援服務帶來幾乎全部營收。客戶主要依使用者人數及實際用量付費,通常每年預付訂閱費。Zscaler 藉由增加使用者、加購服務及升級訂閱,提高既有客戶的支出。大部分銷售透過通路夥伴完成,由夥伴與 Zscaler 的業務團隊合作,但訂閱合約通常由 Zscaler 與終端客戶簽訂。最大的幾家通路夥伴貢獻了相當一部分營收,終端客戶則沒有明顯集中於單一大客戶。
業務仰賴客戶續訂與擴大使用、通路夥伴持續銷售,以及平台維持不中斷的服務。跨境資料傳輸與資料在地儲存要求限制了全球服務的提供方式;出口管制與制裁也可能禁止公司向特定客戶或地區提供服務。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Zscaler的業績取決於企業是否採用雲端零信任安全,尚未上市的Cato Networks也是這個市場值得關注的對手。
Netskope, Inc.與Zscaler直接爭取企業的雲端安全平台訂閱預算,兩者都保護使用者存取應用程式和資料的過程。Netskope One的訂閱營收是觀察這個市場需求的重點。
派拓網路與Zscaler都把多種安全功能整合到平台中,爭取企業資安預算。留意派拓網路以整合平台取代客戶個別資安產品的進展,這也是Zscaler吸引客戶的主要訴求。
飛塔透過結合網路連線與安全存取的服務,也就是統一SASE,以及威脅偵測和回應工具,與Zscaler爭取企業部署。觀察它對Zscaler雲端安全平台的競爭,重點是這些業務,而不只是硬體。
Check Point 軟體技術向企業銷售安全閘道和威脅防護訂閱,與Zscaler的雲端防護競爭。其資安訂閱營收反映這類防護的需求,而客戶既有的安全設備投資可能拖慢轉向Zscaler的腳步。
思科與Zscaler爭取企業在應用程式存取和網路安全上的預算:思科提供硬體和軟體,Zscaler銷售雲端安全訂閱。比較時應聚焦思科的資安產品,而不是其更廣泛的網路、協作和可觀測性業務。
CrowdStrike Holdings與Zscaler都受到企業擴大雲端安全訂閱、整合資安工具的影響:Falcon保護端點裝置,Zscaler保護應用程式存取。留意客戶是否加購Falcon模組,這能反映企業向既有平台購買更多防護的意願。
微軟透過Entra Internet Access和Private Access產品,與Zscaler爭取企業用於安全存取網際網路和私有應用程式的訂閱預算。
企業採用以身分為基礎的零信任安全、增加員工使用者時,Okta與Zscaler都能受惠:Okta銷售雲端身分管理訂閱,Zscaler透過身分檢查控管應用程式存取。留意Okta既有客戶隨員工規模變化增加使用者或減少受管理身分的情況。
SentinelOne與Zscaler都仰賴企業的資安訂閱預算,前者保護端點裝置和雲端環境,後者保護應用程式存取。留意Singularity較完整方案的需求,這些方案從基礎端點防護延伸到雲端、身分和資安服務。
Rubrik與Zscaler都仰賴企業為防止資料受損而投入的預算:Rubrik銷售勒索軟體監測和復原訂閱,Zscaler銷售威脅防護和資料安全服務。留意Rubrik Security Cloud的Business和Enterprise版本需求,兩者分別加入勒索軟體監測,以及資料風險監測和協調復原功能。
飛塔 財報FTNT
飛塔這份財報會顯示企業對整合網路與安全存取產品的需求,而這正是飛塔和Zscaler競爭的市場。
重點看飛塔的統一SASE,以及威脅偵測與回應業務,不能只看硬體銷售。這些業務若表現強勁,表示企業仍在購買飛塔和Zscaler都提供的安全存取與防護;若表現疲弱,則代表這個共同市場的需求支撐較弱。
Zscaler 財報這家公司
Zscaler靠企業訂閱雲端安全平台賺錢,這份財報會顯示既有客戶是否繼續加購、新客戶是否跟上,以及服務成本有沒有侵蝕毛利。
把營收和經常性收入的成長,連同毛利率一起看。經常性收入是依訂閱合約估算未來12個月的收入;兩者都成長、毛利率也守穩,表示既有客戶擴大使用、新客戶帶來的訂閱,能在服務成本可控下轉成營收。若成長放慢或毛利率下滑,就要留意客戶擴張動能或服務成本;訂閱收入按合約期間認列,銷售或續約變化未必會立刻反映在營收裡。