WDAY 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
WDAY 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Workday 的雲端應用協助企業及其他機構處理人力資源與財務作業、管理支出並擬定營運計畫。客戶涵蓋成長中的企業、大型企業與公部門機構。客戶以多年期訂閱付費使用軟體及客戶支援服務,通常每年預先付款。訂閱占絕大部分營收,導入、優化與教育訓練服務則占較小部分。
訂閱營收取決於客戶數量、客戶的員工人數、訂購的應用及價格。因此,合約到期後客戶是否續約,以及是否加購應用,是業務的重要支柱。合作夥伴負責大部分客戶導入工作,也協助 Workday 拓展銷售。應用服務的提供還仰賴 AWS、Google Cloud 等第三方基礎設施與技術供應商。
隱私與跨境資料傳輸規範限制了 Workday 在不同國家處理客戶資訊的方式,也可能限制其提供服務的地區。承接部分美國政府合約還須維持 FedRAMP 授權,也就是針對雲端服務的安全審查核准。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
思愛普與Workday爭取企業人資與財務系統的雲端訂閱訂單。留意思愛普的定價與新產品:Workday指出,財務系統合約週期較長,失去客戶後可能很久才能再次爭取訂單。
甲骨文與Workday爭取購買人資與財務應用程式的企業客戶。可留意甲骨文在簡化部署、系統整合與AI方面的進展:Workday指出,功能更強或更容易整合的競品可能贏走客戶。
自動資料處理(ADP)既與Workday爭取雇主的雲端人資軟體支出,也透過雙方合作提供薪資處理功能。觀察人資軟體需求可聚焦其雇主服務業務;薪資合作則擴充了Workday能提供給客戶的功能。
Paylocity Holding Corporation與Workday都受雇主員工人數與軟體採購影響:兩者銷售雲端人資與財務應用程式,收入與客戶員工人數及購買的應用程式有關。留意Paylocity的這兩項變化,但別將其成長直接視為Workday大型企業客戶需求的表現。
ServiceNow向企業銷售串接人資與財務工作流程的軟體,與Workday套件的部分功能競爭。留意其核心業務應用程式與AI工作流程新產品,尤其是不必汰換客戶既有系統就能增加功能的能力。
賽富時可協助觀察Workday所在的廣泛企業訂閱市場,而非相同產品的需求:企業付費給賽富時管理客戶關係,付費給Workday管理人資與財務。可將賽富時的企業訂閱採購情況,與Workday揭露的訂單審查趨嚴及銷售週期拉長對照觀察。
BlackLine, Inc.向企業財務團隊銷售用於結帳、合併報表與收回应收帳款的雲端軟體,與Workday財務管理的部分功能重疊。留意其結帳與收款應用程式,可觀察Workday這部分產品面臨的競爭。
微軟與Workday爭取企業應用程式採購,但這類產品只是微軟業務的一部分,其他業務還包括雲端服務、裝置與遊戲。應留意其企業應用程式產品,而非用微軟整體業績判斷Workday人資與財務軟體的需求。
思愛普 財報SAP
思愛普也向企業銷售人力資源和財務雲端軟體,它的財報能讓人看出這些產品與定價對Workday構成多大競爭壓力。
看思愛普雲端企業應用的需求,以及財報若有揭露的人力資源、財務產品採用情況和定價線索。相關業務成長、產品採用增加,表示它更有能力爭取Workday也在爭取的企業客戶;需求轉弱或競爭力更仰賴價格,則代表Workday面對的替代壓力較小,關鍵仍是企業在長期系統合約中選擇誰。
自動資料處理 財報ADP
自動資料處理的雇主服務業務能反映企業的人力資源服務需求,也能為Workday按員工人數收費的訂閱業務提供參照。
看自動資料處理雇主服務業務的表現,以及員工和客戶活動相關指標(若有揭露)。業務和活動都穩健,表示雇主仍在使用人力資源服務,也為Workday客戶增加員工人數、擴大訂閱用量留下空間;兩者轉弱,則雇主需求或用工趨於謹慎,Workday靠客戶人數和用量擴張的空間可能受限。自動資料處理也是Workday的薪資合作夥伴,但其整體業績不能單獨說明這項合作的表現。
Workday 財報這家公司
Workday主要靠企業訂閱收費,這份財報會顯示已簽下的客戶業務能不能繼續支撐訂閱收入成長。
把訂閱收入成長和未來12個月預計認列的訂閱收入待履約金額放在一起看;後者是已簽約、尚未認列為收入的部分。兩者都走強,表示已簽下的業務接得上目前的成長;若訂閱收入仍在成長、未來12個月待履約金額卻轉弱,表示多年期合約還在支撐眼前收入,但未來已簽下的業務正在變薄。