KR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
KR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
克羅格公司透過遍布美國、以不同當地名稱經營的超市,服務家庭消費者。顧客可到店購買食品與其他日常用品,也能線上下單,選擇到店取貨或配送;許多門市另設有藥局和加油站。零售銷售帶來幾乎全部營收。商品售價必須足以支付採購、配送、門市營運及其他經營費用,公司才能獲利。旗下自有品牌包括 Kroger 和 Simple Truth,商品由自家食品工廠及外部製造商供應。
這些購物活動也支撐廣告業務。大多數交易與會員卡連結,讓克羅格掌握家庭的購買行為。Kroger Precision Marketing 運用這些資訊,向消費品企業及其他產業合作夥伴銷售線上與店內的定向廣告,並衡量顧客是否購買廣告中的商品。這項業務仰賴食品零售帶來的顧客與資料。
克羅格的經營仰賴顧客持續回購,以及以合理成本完成線上訂單。公司也需要供應商及時提供符合其品質與安全標準的商品。食品與藥品法規限制其可販售的商品,藥局則必須遵守處方藥與管制藥品的相關規定。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
艾伯森公司與克羅格公司爭取美國消費者的食品、處方藥和汽油消費,雙方已終止的合併也讓克羅格面臨訴訟風險。值得留意的是艾伯森要求的6億美元解約費及待法院確定的損害賠償;克羅格否認有義務支付這筆解約費。
沃爾瑪與克羅格公司都透過門市和線上通路向消費者銷售商品,其「天天低價」策略對克羅格的食品定價形成壓力。留意沃爾瑪如何降低費用並將節省的成本回饋顧客,這反映了克羅格食品銷售面臨的價格挑戰。
好市多的低價會員制倉儲賣場與克羅格公司的超市爭取家庭食品消費,好市多也明確將克羅格列為美國重要競爭對手。精簡品項與快速庫存周轉讓它能以低於多數零售商的毛利率維持獲利,可用來對照克羅格的食品零售毛利表現。
Sprouts Farmers Market與克羅格公司爭取購買生鮮、天然及有機食品的消費者,其中天然與有機食品直接對應克羅格的Simple Truth系列。留意Sprouts這些食品的銷售表現,有助於判斷克羅格生鮮及天然有機食品業務面臨的競爭。
BJ批發俱樂部控股透過收取年費的會員制倉儲賣場銷售食品、生鮮和汽油,與克羅格公司爭取家庭消費。BJ表示,一籃具代表性的製造商品牌食品比傳統超市最多便宜25%,這是衡量克羅格價格競爭力的具體參照。
亞馬遜透過Whole Foods和線上食品配送,與克羅格公司爭取消費者的食品採購。但亞馬遜還有雲端及其他零售業務,因此相較於其食品業務,整體業績與克羅格的可比性較低。
英格爾斯超市在美國東南部經營超市,與克羅格公司及旗下Harris Teeter爭取當地食品消費者。其超市銷售表現可作為區域競爭的觀察窗口,門市位置、價格和購物便利性都是當地競爭的重點。
Grocery Outlet Holding Corp.以折價品牌食品和日常必需品,在美國業務重疊地區與克羅格公司爭取消費者。留意它採購折價商品、更新輪替品項的能力,這是它與克羅格食品零售業務競爭的基礎。
韋斯市場與克羅格公司都以向美國消費者銷售食品為核心收入來源,因此可作為規模較小的區域比較對象。韋斯在賓夕法尼亞州及周邊州的食品銷售與超市利潤率,可用來觀察當地食品需求和營運成本,但不能代表全國情況。
EIA原油庫存變化(10月16日)
每週原油與汽油庫存反映儲存的燃料有多少,可能改變克羅格燃料中心的供油成本和顧客的加油價格,進而影響燃料銷售與收益。
市場預期-0.3M上次公布-8.557M
高於預期時
若讀數高於預期的-0.3M,它也高於前值-8.557M。庫存高於預期,意味供應較寬鬆,油價和燃料價格通常會走低;這可能降低克羅格的燃料成本,但加油價格和燃料銷售收入也可能隨之下降。
低於預期時
庫存低於預期,意味供應趨緊,油價和燃料價格通常會上漲;這可能推高克羅格的燃料成本,而加油價格上漲也可能壓低燃料需求與銷售。
Sprouts Farmers Market 財報SFM
Sprouts Farmers Market 的財報能看出顧客對新鮮、天然和有機食品的需求,而這些正是它與克羅格爭奪顧客的品類。
看Sprouts Farmers Market新鮮、天然和有機食品相關銷售的走勢;如果公司沒有單獨揭露這些品類,就看整體銷售和來客狀況呈現的方向。相關銷售走強,表示顧客更願意把這類食品的購物籃交給Sprouts,克羅格的Simple Truth和生鮮業務面臨更強競爭;走弱則表示這家對手吸引這類消費的力道較弱,但不代表克羅格一定會拿到這些銷售。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售衡量消費者在零售商處的支出;消費支出走強或走弱,可能影響顧客對克羅格所售食品雜貨及其他消費品的需求,進而改變銷售收入。
零售銷售走強,表示消費支出較有韌性,可能支撐顧客對克羅格食品雜貨及其他商品的需求;銷售走弱則表示消費支出轉弱,可能壓低相關需求與收入。
沃爾瑪 財報WMT
沃爾瑪的財報會顯示低價策略能否帶動雜貨銷售,也讓人看清克羅格面臨的價格壓力。
把沃爾瑪的雜貨銷售表現,和它降低成本、把省下來的錢回饋給顧客的做法放在一起看。低價之下雜貨銷售仍強,表示顧客願意為了價格轉向沃爾瑪,克羅格更需要守住價格,獲利空間也更受考驗;銷售偏弱,則表示這套低價打法吸引顧客的效果有限,不能據此認定整個雜貨市場都在走弱。
克羅格公司 財報這家公司
克羅格靠超市、線上訂單和燃油銷售吸引顧客,這份財報會顯示門市銷售能否成長,同時守住商品銷售的獲利空間。
兩項要放在一起看:剔除燃油後,已營運一段時間、可與去年比較的門市銷售額有沒有成長;以及扣掉商品進貨成本後,每一元銷售還剩多少毛利。銷售成長、毛利率也穩住或上升,表示克羅格既留住了顧客,也沒有靠大幅降價換銷售;銷售放緩或毛利率下滑,則表示顧客花得少了,或價格投入和商品成本正在擠壓獲利空間。
好市多 財報COST
好市多的財報會顯示低價倉儲店能否繼續吸引雜貨消費,也能讓人看到這種經營模式對克羅格價格和毛利的參照意義。
把好市多的銷售表現和毛利率放在一起看:精選商品、快速周轉,讓它能以低於多數零售商的毛利率經營。銷售仍強、毛利率較低,表示低價和有限品項的組合仍能吸引顧客,也加大克羅格維持價格競爭力的壓力;銷售轉弱,則表示好市多這套模式吸引雜貨消費的證據減少,但兩家公司的毛利率不能直接當成同一把尺比較。