COST 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
COST 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
好市多會員繳交年費後,可在其倉儲賣場及電商網站購物。營收主要來自商品銷售,尤其是食品與日常用品,而非會員費;不過,會員費仍是獲利模式不可或缺的一環。公司在多個國家營運,但銷售主要來自美國與加拿大。
好市多透過大量採購、精選暢銷商品,以及讓貨物快速通過配送網路和簡樸的自助式賣場來降低成本。因此,它能以較低的商品毛利率經營,靠大量銷售獲利。自有品牌 Kirkland Signature 的商品售價通常低於全國性品牌,毛利率卻通常較高。
獲利仰賴會員續約、提高購物頻率,以及增加每次消費金額。繳交額外年費、享有消費回饋的 Executive 高階會員貢獻了大部分商品銷售。開設新賣場也需要找到合適的地點;當地土地使用規定及對大型零售商的限制,會限縮好市多可拓點的範圍。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
沃爾瑪透過山姆會員店與好市多爭取會員,也以販售低價食品和一般商品的門市爭取消費者。山姆會員店的銷售表現,是觀察好市多倉儲門市業務最直接的對照。
BJ批發俱樂部控股與好市多爭取付費會員,向他們銷售食品、一般商品和汽油。值得留意其付費會員數:兩家的模式都仰賴消費者繳交年費,換取倉儲會員店的低價購物機會。
克羅格公司透過超市、藥局和加油站,與好市多爭取家庭在食品、藥品和汽油上的支出。觀察好市多的食品銷售,應對照克羅格的超市業務,而不是它向消費品公司收取的廣告收入。
塔吉特公司透過門市和線上通路銷售折價商品,與好市多爭取家庭的食品和一般商品支出。其商品銷售表現,可用來對照好市多的零售業務。
亞馬遜透過線上和實體商店提供廣泛的商品選擇,與好市多爭取消費者的購物支出。值得留意其零售價格和配送服務:價格與購物便利性都是兩家的競爭所在。
普萊斯瑪特是觀察好市多低成本倉儲會員店模式的對照,而非同一市場的對手:它在中美洲、加勒比地區和哥倫比亞向個人及企業會員銷售商品。會員消費和展店,是比較兩家營運表現的重點。
EIA原油庫存變化(10月16日)
美國每週原油與汽油庫存反映儲存的油品數量;對好市多而言,供應趨緊可能推高油價,增加其汽油銷售額(按金額計)。
市場預期-0.3M上次公布-8.557M
高於預期時
若讀數高於預期的-0.3M,它也高於前值-8.557M。庫存高於預期,代表供應較寬鬆,燃油價格可能承壓下行;即使銷量不變,好市多汽油銷售額也可能減少。
低於預期時
庫存低於預期,代表供應較緊,燃油價格可能上行;即使銷量不變,好市多汽油銷售額也可能增加。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售反映消費者在零售商處的支出;消費增強可能帶動好市多倉庫和電商的可比銷售額——這是其獲利能力的關鍵驅動因素——來自會員購買更多或每次購物消費增加。
零售銷售走強,表示消費者支出增加,可能透過會員購買更多或每次購物消費增加來帶動好市多可比銷售額;銷售走弱則可能削弱這項關鍵獲利驅動因素。
沃爾瑪 財報WMT
沃爾瑪旗下的山姆會員店和好市多爭搶倉儲會員店顧客,這份財報會讓人看出顧客是否仍願意在這類店裡買食品和一般商品。
重點看山姆會員店的銷售,而不是沃爾瑪整體銷售。山姆銷售穩健,表示倉儲會員店需求有支撐,也為好市多所在的市場帶來正面訊號;若銷售轉弱,這類顧客的支出可能承壓,但不能據此斷定好市多自身銷售下滑。
克羅格公司 財報KR
克羅格的超市和好市多爭奪家庭食品支出,這份財報會讓人看出顧客在超市買食品的需求是否穩健。
看克羅格超市業務的銷售,不看廣告收入或其他業務。超市銷售穩健,表示家庭食品支出有支撐,對好市多食品業務所在的市場是正面訊號;若銷售轉弱,家庭食品支出可能承壓,但克羅格的數字不能直接說明好市多的來客、定價或利潤率。
好市多 財報這家公司
好市多靠高銷量和快速周轉賺錢,這份財報會讓人看出既有門市的銷售成長是否來自會員更常來、每次買得更多,而不只是油價或新店推高營收。
把排除油價和匯率影響後的同店銷售成長,和客單價、購物頻率的變化一起看。若客單價和頻率都支撐成長,表示既有會員帶來更多生意;若排除油價和匯率後的同店銷售轉弱,或成長主要靠新店,總銷售額上升也不代表既有門市的會員需求同樣強。