APP 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
APP 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Applovin 將希望取得用戶的廣告主與擁有廣告版位的發行商連結起來,主要服務行動應用程式,尤其是手機遊戲。廣告主先設定廣告支出希望帶來的營收回報目標,Axon Ads Manager 再運用 Axon AI 預測引擎選擇受眾,將廣告活動與發行商的版位配對。廣告主支付的費用依投放目標動態決定,而非每次曝光、點擊或安裝都收取固定價格。Axon Ads Manager 貢獻了公司幾乎全部營收。
在發行商這一端,MAX 讓廣告買方透過即時競價爭取應用程式內的廣告版位,協助發行商賺取廣告收入。Applovin 也已開始服務網站電商廣告主。公司已出售原有的 Apps 業務,不再從該業務取得營收。
這門生意仰賴廣告主達成投放回報目標並持續購買廣告;客戶通常沒有長期合約承諾。公司也高度依賴行動應用程式生態系,以及 Apple App Store、Google Play 商店和 Meta 等少數平台,其中 Google 和 Meta 是重要合作夥伴。這些平台的存取與資料政策影響公司的廣告投放及成效衡量能力。隱私法規限制廣告定向與成效衡量,Apple 也要求某些用戶追蹤必須取得用戶同意。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Applovin的業績關鍵在於能否替廣告主帶來有利可圖的獲客成果;未列入這份名單的未上市公司Moloco,也是值得關注的重要行動成效廣告對手。
Unity Software的Grow Solutions與Applovin爭取行動廣告主和開發者,幫助前者取得用戶、後者透過應用程式內廣告賺錢。觀察這場競爭,應看Grow Solutions營收,而非Unity的內容創作工具業務。
Liftoff Mobile, Inc.與Applovin爭取付費取得行動應用程式用戶的廣告主,以及希望靠廣告版位賺錢的發行商,兩者都用AI連結買賣雙方。值得觀察的是Core Advertising營收:它來自現有廣告平台,主要由Cortex驅動,而非已停用的平台和非廣告業務。
Meta Platforms與Applovin爭取希望透過精準投放廣告取得可衡量獲客成果的廣告主。相關觀察重點是向廣告主出售Facebook、Instagram等應用程式廣告版位的Family of Apps業務,而非Reality Labs的硬體和內容業務。
谷歌與Applovin爭取促成客戶行動的成效廣告預算,也爭取數位發行商的廣告版位。應觀察Google Services中的搜尋、YouTube及Google Network合作夥伴廣告業務,而非Google Cloud或Other Bets。
Digital Turbine, Inc.的App Growth Platform與Applovin競爭,幫助廣告主取得行動用戶、發行商賺取廣告收入。應觀察其中的Advertising Solutions和Ad Monetization Solutions,而非負責向裝置用戶配送應用程式和內容的獨立On Device Solutions業務。
The Trade Desk與Applovin爭取利用AI自動購買廣告的預算,但兩者的客戶和可購買廣告版位組合不同。它向廣告代理商、廣告主及其他服務商收取通常與平台投放金額連動的費用,因此這些客戶的廣告購買活動是相關觀察重點。
Taboola.com Ltd.與Applovin競爭,利用預測式AI在第三方數位平台投放廣告,並改善廣告帶來的後續行動。值得觀察的是它向廣告主按點擊或購買收費、再與發行商分潤的業務,尤其是搜尋和社群平台以外的廣告。
Snap與Applovin爭取付費投放精準行動廣告、希望取得客戶的廣告主。應觀察Snapchat的直接反應廣告,例如將廣告主商品目錄與用戶配對的Dynamic Ads,而非把所有品牌廣告都視為同一種競爭。
Entravision Communication旗下Smadex既與Applovin爭取行動成效廣告業務,也透過Applovin面向發行商的平台購買廣告版位。應觀察Smadex取得這些版位的情況:Entravision警告,供應方可能優先照顧自家的廣告購買業務,或限制其觸及優質用戶。
亞馬遜的廣告平台與Applovin爭取廣告主的獲客預算。觀察這場競爭應聚焦廣告業務,因為零售和AWS也影響亞馬遜的業績,整體表現並非直接可比。
Entravision Communication 財報EVC
Entravision Communication的Smadex既爭取行動廣告主,也透過AppLovin的平台購買廣告版位;它的財報能反映廣告買方爭搶優質庫存時的情況。
看Smadex的業務表現,也留意Entravision對廣告庫存和優質用戶取得情況的說明。Smadex表現較強、庫存取得順利,表示行動廣告買方仍找得到可用的優質版位;若Smadex受庫存受限或品質下降拖累,AppLovin的MAX所服務的廣告網路也可能更難買到優質版位。結論是庫存競爭是否正在影響廣告網路觸及用戶、變現的能力,而不是把Smadex的成績直接當成AppLovin的業績。
Applovin 財報這家公司
AppLovin的收入主要來自廣告主使用Axon Ads Manager投放廣告的費用,這份財報會讓人看到,它能否繼續把廣告主的投放轉成更多收入,同時控制服務成本。
把營收成長、安裝量和每次安裝帶來的淨營收放在一起看;每次安裝的淨營收,反映Axon從廣告主投放中取得多少收入。若營收和每次安裝的淨營收持續增加,而安裝量變化不大,表示Axon主要是更有效地變現,不只是做更多廣告生意;若營收成長放慢、每次安裝的淨營收轉弱,或網路基礎設施等營運成本升得更快,成長的品質就會打折。讀者由此判斷,Axon的廣告變現能力是否仍在增強,還是成長愈來愈仰賴規模、成本也愈來愈高。
Liftoff Mobile, Inc. 財報LFTO
Liftoff靠廣告主取得應用程式用戶、出版商變現廣告版位的Core Advertising業務與AppLovin正面競爭,這份財報能顯示這類行動廣告生意的需求是否仍然活躍。
重點看Liftoff的Core Advertising營收變化;這項業務來自它目前的廣告平台。營收成長,表示廣告主取得應用程式用戶、出版商出售廣告版位的市場仍有活力,AppLovin面對的市場環境也較有支撐;營收下滑,則表示這類行動廣告生意可能承壓,但也可能是Liftoff自身執行的問題,不能直接推斷AppLovin也會下滑。結論是同類市場的需求是否正在增強,還是競爭對手的表現已顯出壓力。