個股每日解讀

U 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

U 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

開發者使用 Unity Software 的 Unity Engine 製作即時二維、三維遊戲與互動內容,再將其發佈到手機、電腦和遊戲主機等平台。開發者主要透過訂閱 Create Solutions 付費使用這些工具;Unity 也銷售技術支援和雲端託管等服務。這部分業務仰賴開發者持續選用 Unity 的工具,並在訂閱到期後續訂。

Grow Solutions 貢獻了公司的大部分營收。它協助應用程式發行商和裝置供應商向廣告主出售廣告版位,Unity 從中取得營收或利潤分成。其產品包括由 Unity Vector 驅動的 Unity Ad Network。即使內容並非使用 Unity 製作,客戶也能使用 Grow;Create 客戶則沒有使用 Grow 的義務。Unity 也協助開發者推出和營運手機遊戲,從這些遊戲的廣告及相關購買中取得營收。

廣告業務仰賴廣告主的投放支出、用戶對客戶應用程式與內容的使用,以及用於定向廣告的資料。Unity 及其客戶也依賴 Apple App Store、Google Play Store 等平台。這些平台的追蹤、資料存取和變現規則可能限制 Unity 的服務,隱私法規也限制其蒐集與使用個人資料的方式。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 U 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

U 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

Unity Software的業績主要取決於行動廣告成效和遊戲創作者的需求,而未上市的Moloco和Voodoo也帶來競爭,卻未出現在這份名單中。

  • Applovin與Unity爭取廣告主獲取行動用戶的預算和App發行商的廣告版位,幫助前者找到用戶、後者賺取廣告收入。值得留意Axon Ads Manager能否達到廣告主的廣告支出回報目標:它貢獻了Applovin幾乎全部營收,也在爭取Unity所需的預算。

  • Liftoff Mobile, Inc.幫助行動廣告主獲取用戶、幫助App發行商出售廣告版位,與Unity爭取同一業務。其Core Advertising營收主要來自Cortex支援的廣告購買工具,是觀察Unity行動廣告產品所面臨競爭的重點。

  • Digital Turbine, Inc.與Unity競爭,幫助廣告主獲取行動用戶,並幫助發行商、電信業者和裝置製造商透過廣告賺錢。相較於其App分發業務,結合廣告投放與廣告變現工具的App Growth Platform更適合用來對照Unity。

  • 谷歌與Unity爭取追求可衡量成效的廣告主和發行商的廣告版位,同時Unity的行動廣告業務也受谷歌Android規則影響。應留意Android隱私控制和Google Play政策變動,它們可能限制Unity定向投放廣告所用的資料或平台存取權限。

  • Meta Platforms透過向廣告主出售觸及行動用戶的廣告版位,與Unity爭取成效行銷預算。應留意其Family of Apps廣告營收,而非Reality Labs的硬體、軟體和內容銷售。

  • Roblox將創作與變現整合在一個平台內,與Unity爭取開發互動遊戲和體驗的開發者。差別在於發行範圍:Roblox將這些體驗限定在自有平台,而Unity的工具支援創作者跨平台發布。

  • Take-Two互動軟體旗下Zynga的手遊與Unity的遊戲開發、變現工具,都依賴手遊參與度、玩家消費和廣告需求。留意Zynga的手遊活躍情況及遊戲內購、廣告營收,可以觀察支撐Unity開發者和廣告客戶的手遊市場狀況。

  • Entravision Communication旗下Smadex與Unity直接爭取以行動端為主的成效廣告投放。應將Smadex與Entravision的廣播電視及在地行銷業務區分開來;後者由在地廣告主付費觸及拉丁裔消費者,並非Unity的直接對照。

展開其餘 2 家收起
  • The Trade Desk與Unity爭取廣告主自動化購買廣告的預算,但其服務涵蓋更多管道,並非主要面向行動App。其平台費用通常按廣告代理商和廣告主的平台支出比例收取,因此這類支出反映的是更廣泛的廣告需求,而非單純的行動App趨勢。

  • Magnite, Inc.幫助發行商透過競價向買方出售廣告版位並賺取廣告收入,通常從經手的廣告支出中抽成,與Unity形成競爭。由於其業務更偏向連網電視,大型電視發行商的相關消息與Unity行動App廣告業務的可比性較低。

前瞻

明天10月21日週三

  1. 具體時間待公布

    Meta Platforms 財報META

    Meta的Family of Apps廣告營收能反映廣告主觸及行動用戶的需求,而這也是Unity廣告業務爭取預算的市場。

9 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布

    Roblox 財報RBLX

    Roblox把創作和變現放在同一平台,這份財報能看出這種模式對創作者和玩家的吸引力,是否加大Unity創作工具面臨的競爭。

15 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布

    Applovin 財報APP

    AppLovin這份財報會顯示,Axon廣告業務為廣告主帶來回報、爭取行動廣告預算的能力,是否正在加大Unity面對的競爭。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Unity Software 財報這家公司

    這份財報會讓人看到,Unity的廣告變現業務能否在創作工具業務不走弱的情況下繼續成長。

20 天後11月9日週一

  1. 具體時間待公布

    Take-Two互動軟體 財報TTWO

    Take-Two旗下Zynga的手機遊戲活動和營收,能反映玩家參與和消費是否支撐著Unity服務的遊戲開發者與廣告客戶。