TTD 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
TTD 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
The Trade Desk 透過自助平台,協助廣告代理商與廣告主購買數位廣告版位、管理投放並評估成效。平台利用受眾與裝置資料,協助買方決定要競標哪些廣告版位,以及出價多少。公司服務廣告買方,不靠出售自有媒體的廣告版位賺錢。絕大部分營收來自客戶透過平台自動購買廣告,也就是程序化購買。客戶支付通常與平台總支出連動的平台費,並為廣告活動所需的資料與加值服務付費。
平台上的支出大多經由廣告代理商流入。兩家廣告代理集團各自貢獻了相當一部分帳單總額,但 The Trade Desk 通常與集團旗下的代理商分別簽約。這些合作不保證投放金額:客戶自行決定預算,也能轉向其他平台。連網電視,也就是透過網際網路傳送內容的電視,是重要的需求來源。
平台也仰賴其他公司提供廣告版位與資料。Google 既是主要廣告版位供應商,也是競爭對手。隱私法規要求某些追蹤行為取得使用者同意,並尊重使用者拒絕特定廣告用途的選擇,限制了平台可用於廣告定向、控制曝光頻率及衡量投放成效的資料。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
谷歌既與 The Trade Desk 爭取廣告主的廣告購買業務,也是其最大的廣告版位供應商之一。谷歌調整版位的開放條件,會直接影響代理商與廣告主透過 The Trade Desk 投放廣告的選擇。
亞馬遜與 The Trade Desk 爭取代理商和廣告主的程式化廣告預算,兩者都提供廣告投放平台。Amazon DSP 的投放成效與受眾鎖定能力,是這些客戶選擇把預算交給哪個平台的重要比較項。
Viant Technology Inc. 與 The Trade Desk 爭取代理商和行銷客戶,兩者都以獨立平台協助客戶跨管道購買廣告並衡量成效。Viant 的客戶沒有使用平台的承諾,因此值得留意他們對連網電視、串流音訊等廣告購買工具的使用變化。
Nexxen International Ltd. 與 The Trade Desk 爭取付費規劃和購買數位廣告的品牌及代理商客戶。比較時應聚焦 Nexxen 的廣告購買平台,而非全部業務,因為它也向媒體提供出售廣告版位的服務,並提供資料工具。
Magnite, Inc. 與 The Trade Desk 都受程式化廣告支出影響:Magnite 協助賣方出售廣告版位,The Trade Desk 則向購買廣告的代理商和廣告主收費。Magnite 的連網電視廣告業務,是觀察這個共同市場支出變化的具體窗口。
PubMatic, Inc. 提供媒體廣告版位供 The Trade Desk 客戶購買;PubMatic 通常向媒體收費,The Trade Desk 則向買方收費。程式化廣告支出增加有利於兩者,但 PubMatic 高度依賴 The Trade Desk 等大型廣告購買平台,且買方沒有最低支出承諾。
Applovin 與 The Trade Desk 都用 AI 協助廣告主購買廣告並優化投放,爭取同一類數位廣告預算。Axon Ads Manager 貢獻了 Applovin 幾乎全部營收,值得留意的是它能否達成廣告主設定的廣告支出回報目標。
Criteo S.A. 與 The Trade Desk 爭取品牌和代理商的數位廣告投放及優化業務。其 Performance Media 業務為廣告主提供跨管道服務,Retail Media 則協助品牌在零售商站內外投放廣告,這兩項業務是觀察預算競爭的具體切入點。
Meta Platforms 與 The Trade Desk 爭取行銷客戶用於品牌知名度和成效型廣告的預算:Meta 出售廣告版位,The Trade Desk 則向客戶收取廣告購買及管理服務費用。值得留意的是 Meta 應用程式家族的廣告營收,而非 Reality Labs 的硬體、軟體和內容銷售。
DoubleVerify Holdings, Inc. 衡量透過 The Trade Desk 等平台購買的廣告,同時也與 The Trade Desk 自有的衡量工具競爭。它按衡量的廣告交易量向廣告客戶收費,因此這項交易量能反映廣告購買之外,客戶對付費成效衡量服務的需求。
Teads Holding Co. 與 The Trade Desk 爭取代理商和廣告主在優質媒體版位上的投放預算。廣告主透過其平台購買廣告時,Teads 獲得營收,因此它直接取得優質、且常具獨家性質的廣告版位的能力,是值得留意的競爭點。
Taboola.com Ltd. 與 The Trade Desk 爭取投向第三方網站等數位媒體的廣告預算。廣告主按點擊、購買或曝光向 Taboola 付費,Taboola 再與刊登廣告的媒體分潤;其在搜尋和社群平台之外的廣告成效,是值得留意的具體比較項。
谷歌 財報GOOG
谷歌這份財報會讓人看到它的廣告業務走勢,以及它是否提到會影響The Trade Desk採購谷歌廣告版位的規則變化。
看谷歌廣告業務的表現,以及谷歌有沒有說明廣告版位或採購規則的變化。廣告業務走強、版位取得條件未見收緊,表示谷歌既是強勁對手,也仍提供The Trade Desk客戶可採購的廣告版位;若谷歌廣告走強卻收緊版位取得條件,谷歌會更有力地爭奪預算,The Trade Desk客戶可投放的廣告也可能減少。
The Trade Desk 財報這家公司
The Trade Desk這份財報會顯示,客戶在平台上的廣告支出有沒有轉成更多營收,還是成長仍得靠更多客戶預算。
把平台總支出和營收增幅放在一起看。平台總支出包括客戶用於廣告版位、加值服務和資料的金額,再加上平台費;營收則扣除了付給供應商的部分。若營收增幅超過平台總支出,表示加值服務和資料的使用增加,或平台費提高,讓每一元客戶支出帶來更多營收;若營收落後於平台總支出,表示每一元平台支出轉成的營收較少,成長更仰賴客戶繼續增加預算。
DoubleVerify Holdings, Inc. 財報DV
DoubleVerify Holdings, Inc.這份財報會顯示廣告主付費進行廣告衡量的交易量變化,而衡量服務也是The Trade Desk希望提供的一環。
看DoubleVerify Holdings, Inc.收費衡量的交易量。交易量增加,表示廣告主更願意付費衡量廣告成效,The Trade Desk的衡量和加值服務有更大的需求空間,也會遇到更強的工具競爭;交易量減少,則表示這一層服務的付費需求較弱。
Viant Technology Inc. 財報DSP
Viant Technology Inc.這份財報會顯示,廣告主和代理商對獨立廣告採購平台的使用有沒有增加,以及連網電視等管道是否帶動需求。
看Viant客戶對廣告採購工具的使用,以及連網電視、串流音訊等管道的表現。使用增加,表示廣告主和代理商願意把更多投放交給獨立平台,The Trade Desk面對的同類平台競爭更強;使用減少,則表示這類競爭壓力較輕,但不能據此認定The Trade Desk拿到了這些預算。
PubMatic, Inc. 財報PUBM
PubMatic, Inc.這份財報會顯示,出版商廣告版位透過程式化採購銷售的情況,而The Trade Desk正是這類版位的採購平台之一。
看PubMatic, Inc.的營收,以及它對大型採購平台需求的說明。營收成長、買方需求增強,表示出版商版位更容易賣出,The Trade Desk客戶可採購的程式化廣告供給更有支撐;若營收走弱,或大型買方需求轉差,表示這條供需鏈承壓,The Trade Desk取得相關版位的環境也可能轉弱。