SNAP 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SNAP 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Snap 的核心產品 Snapchat 讓使用者分享照片與影片、和朋友傳訊、使用相機特效及觀看內容。品牌與商家付費,透過圖片、影片廣告或品牌相機互動體驗接觸這些使用者;後者將數位特效疊加到使用者看到的畫面上,稱為擴增實境 Lens。廣告主可透過自助平台購買及管理廣告,運用受眾資料選擇投放對象,爭取促成購買或應用程式下載等行動。Snap 按廣告曝光量收費,也提供按約定刊登期間收取固定費用的廣告服務。
廣告帶來絕大部分營收。規模較小的訂閱業務則向使用者收費,Snapchat+ 與其他付費方案提供額外功能、無廣告體驗或雲端儲存服務。多數廣告主沒有長期投放承諾,因此廣告收入仰賴使用者持續使用 Snapchat,以及廣告成效能否讓廣告主願意繼續投入預算。
隱私法規與使用者拒絕追蹤的選擇,限制了 Snap 可用於廣告的資料。Apple 的追蹤限制已削弱廣告精準投放與成效衡量能力;青少年安全及最低年齡法規,也可能限制年輕使用者使用 Snapchat,以及對他們投放廣告。Snap 的大部分運算、儲存及頻寬服務仰賴 Google Cloud 和 Amazon Web Services,兩個平台之間並未建立完整的互為備援。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Snap的業績取決於廣告需求和使用者注意力,因此字節跳動旗下的TikTok雖未列入這份名單,仍是值得關注的重要對手。
Meta Platforms透過Instagram等應用程式,與Snap爭奪使用者的社交時間和廣告主的預算。值得關注其限時動態和私人訊息功能:這些功能直接爭奪使用者使用Snapchat的理由,而Snap靠在Snapchat上銷售廣告賺錢。
繽趣與Snap爭奪品牌和零售商用於提升知名度或促成購買的廣告預算,兩家平台都讓廣告主競價購買廣告版位。關注繽趣以結帳和加入購物車為目標的廣告,可看出促成購買類預算的競爭。
谷歌透過YouTube和廣告產品與Snap爭奪廣告主預算,同時Snap依賴其Google Cloud運算和儲存服務來運行Snapchat。關注Google Cloud的服務中斷或價格調整:服務受阻或代管成本上升可能損害Snap的營運。
Reddit向企業銷售觸及其社群使用者的廣告,與在Snapchat上賣廣告的Snap爭奪預算。關注Reddit根據使用者興趣、社群和討論內容投放的廣告:這為廣告主觸及相關受眾提供了另一種選擇。
Applovin與Snap爭奪廣告主用於取得客戶和促成購買的預算,兩家都用預測演算法選擇廣告展示對象。關注Axon Ads Manager達成廣告主廣告支出報酬目標的能力,這是它爭取這類預算的核心賣點。
Snap依賴亞馬遜的AWS代管關鍵服務,同時亞馬遜的零售廣告業務也與Snapchat爭奪廣告主用於推動可衡量行動的成效廣告預算。
Nextdoor Holdings, Inc.與Snap爭奪品牌和在地商家的廣告預算:兩家都讓廣告主自助購買原生廣告和影音廣告,並用平台自身的使用者資料鎖定受眾。關注Nextdoor按鄰里鎖定受眾的廣告和到店人流衡量,這些體現了它對在地廣告主的吸引力。
Meta Platforms 財報META
Meta這份財報會顯示,廣告主是否繼續增加在社群應用上的投放;Instagram等應用爭取的,正是Snap想爭取的廣告預算和使用者注意力。
把Meta各應用的廣告曝光量和每則廣告的平均價格放在一起看。兩者都上升,表示廣告主在Meta的社群應用上買了更多廣告,也願意付更高的價格,競爭Snap廣告預算的力道不弱;曝光量上升、平均價格卻下滑,則表示Meta增加了廣告供給,卻沒能守住價格。這個結果反映的是Meta廣告庫存的供需,不代表Snap自己的廣告價格也會跟著變化。
Snap 財報這家公司
Snap這份財報會顯示,廣告主是否願意為Snapchat增加的廣告曝光付出足夠多的錢,讓廣告收入跟著成長。
把廣告曝光量、每次廣告曝光帶來的收入和廣告收入放在一起看。曝光量增加、每次曝光收入持穩或上升,且廣告收入成長,表示Snap把更多觀看轉成了更多廣告收入;如果曝光量增加、每次曝光收入卻下滑,廣告收入也成長乏力,表示光靠增加曝光量還不足以帶動廣告變現。關鍵結論是,Snapchat的主要收入引擎是在擴大規模的同時守住每次曝光的價值,還是只能靠更多曝光來支撐。