AFL 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
AFL 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
美國家庭人壽保險協助個人負擔主要醫療保險未涵蓋的費用。個人或雇主繳交保費,符合保單條件的理賠則獲得現金給付。在美國,即使被保險人另有其他保險,保單仍可給付,因此這類保障是補足主要醫療保險,而非取而代之。
日本業務帶來公司大部分營收,也是最大的獲利來源。Aflac Japan以癌症險和醫療險為重點,承保日本全民醫療保險不予支付的費用。它透過保險代理機構與銷售合作夥伴招攬客戶,其中Japan Post Group貢獻了相當一部分銷售。Aflac U.S.主要在職場銷售,由保險代理人與經紀人透過雇主向員工提供保障。
保費是最大的收入來源,投資收益也是重要來源。公司主要投資債券等有固定到期日的證券,讓投資現金流配合未來的保險給付。獲利取決於保費能否支付理賠及營運成本、客戶是否持續投保,以及投資報酬。母公司主要透過子公司股利與管理費取得現金,其中日本業務貢獻最大。保險資本要求與股利分配限制,約束了子公司能匯給母公司的資金。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
美國家庭人壽保險的獲利主要取決於日本癌症險、醫療險及日圓兌美元匯率;也應留意未列入此名單的重要銷售合作夥伴兼股東日本郵政控股。
優諾保險及旗下Colonial Life與美國家庭人壽保險爭取透過職場銷售的失能險、意外險、重大疾病險等自願投保業務的保費。可留意這些產品的續保情況:優諾指出,客戶可能不續保而改投其他保險公司。
大都會人壽與美國家庭人壽保險爭取為員工購買補充健康險及團體失能險的雇主。觀察這項競爭,應留意其團體福利業務,而非退休或資產管理業務。
CNO Financial Group, Inc.旗下Washington National與美國家庭人壽保險爭取透過職場購買補充健康險的客戶。可留意其Worksite的銷售動向,但Worksite是行銷部門,並非單獨揭露的產品線部門。
Voya金融與美國家庭人壽保險直接爭取透過雇主銷售的補充健康險及團體失能險業務。可留意其員工福利業務的定價、理賠服務和補充保障新產品,這些是Voya指出的相關市場競爭要素。
環球人壽與美國家庭人壽保險爭取已有主要保險、願意付費增加意外、癌症及重大疾病保障的個人客戶。可留意其補充健康險定價:環球人壽表示,較低的招攬及管理成本讓它能提供有競爭力的費率。
Horace Mann Educators Corporation與美國家庭人壽保險爭取教育工作者及公部門雇主購買的自願補充健康險和團體保險業務。可留意其補充及團體福利業務,尤其是學校和學區銷售管道。
安達保險旗下Combined與美國家庭人壽保險爭取透過職場購買補充健康險的客戶。與這項競爭直接相關的是Combined,而非安達更廣泛的財產及責任保險業務。
哈特福德金融服務集團與美國家庭人壽保險爭取為員工購買團體失能險、壽險及補充保險福利的雇主。
信安金融集團與美國家庭人壽保險爭取為員工購買失能險、壽險、牙科及視力保險的雇主。
聯準會利率決議
聯準會的利率決定會影響美國利率走勢,進而改變支撐Aflac保單的投資收入,以及投資到期再投資時的收益。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率上升後,Aflac到期投資再投資時的收益可能逐步提高;但殖利率上升也會壓低既有債券的市值,並可能造成投資損失。
低於預期時
利率下降時,Aflac到期投資再投資所得可能減少,但既有債券的市值可能獲得支撐;低殖利率持續偏低會壓低投資收入。
JOLTs職位空缺數(9月)
職缺反映雇主對員工的需求;對Aflac美國業務而言,員工流動增加可能使更多人離開提供職場保險的工作、讓保單失效,進而減少Aflac收取的保費。
市場預期7.0M上次公布7.079M
高於預期時
職缺增加可能伴隨員工換工作增多;受保員工離開有保險保障的職場時,Aflac美國業務的保單失效率可能上升,淨已賺保費隨之減少。
低於預期時
若讀數低於預期的7.0M,它也低於前值7.079M。職缺減少可能緩解員工換工作的壓力;如果離開有保險保障職場的Aflac美國保戶減少,保單失效或會減少,有助於維持淨已賺保費。
美國家庭人壽保險 財報這家公司
美國家庭人壽保險這份財報會顯示,日本和美國的保費收入是否撐起了各自業務的獲利。
把日本業務以日圓計的已賺保費和稅前調整後獲利放在一起看;後者是美國家庭人壽保險用來衡量分部獲利的指標。美國業務則看已賺保費和稅前調整後獲利是否同步。保費成長、獲利也持穩或上升,表示保費收入轉成分部獲利的能力沒有減弱;保費持平、獲利下滑,則可能是理賠、費用或投資收益率侵蝕了獲利。若日本業務的美元數字和日圓數字走勢不同,差異可能來自匯率換算。合起來看,這些數字能說明兩地的保險業務是否都在支撐獲利。
非農就業人數(10月)
美國月度就業報告統計非農就業職位的變化;就業增強有助於Aflac接觸職場補充保險客戶並銷售保單,而就業減少可能使客戶放棄或調整保障,減少保費收入。
就業職位增長較強,可能支撐就業情況和Aflac美國業務接觸職場客戶的管道;職位流失則可能使客戶更傾向於放棄或取消可自行選擇的保險保障。就業數據本身不能說明客戶是否購買或保留保單。