CB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
安達保險的核心業務是為全球企業與個人承保財產損失及責任賠償風險。這類產險貢獻了大部分保費,其中北美商業保險是最大的業務。企業客戶涵蓋小型企業至跨國公司;北美個人保險業務則主要服務富裕家庭。
客戶繳付保費,由安達保險承擔保單約定的損失。能否獲利,取決於定價與風險篩選能否讓保費涵蓋理賠及營運費用。保費通常在理賠支付前收到,公司因此能透過以投資等級債券為主的投資組合賺取收益。Chubb Life 另提供保障與儲蓄商品,業務主要集中於亞洲,收入來自保險業務、投資利差及服務費。
保險經紀人與代理人帶來大量業務。Marsh & McLennan 是重要的經紀合作夥伴,為公司安排了相當一部分保費業務,但沒有單一客戶或經紀機構占據主導地位。這些通路也銷售競爭對手的商品,因此安達保險仰賴它們持續推薦自家的保險。
保險監理機關訂定資本與清償能力要求,也可限制業務活動及資金移轉。上市母公司是一家控股公司,仰賴營運子公司向其支付資金,而子公司將資金轉給母公司的能力受到法律與監理限制。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
美國國際集團與安達保險在北美及國際市場爭取企業和個人客戶的保費。其北美商業保險和國際商業保險業務的表現,可用來對照安達的企業保險業務。
旅行者保險與安達保險爭取企業和屋主客戶,業務重疊包括特殊責任險,以及為履約義務提供保障的保證保險。值得留意其商業保險調漲費率的進展:旅行者保險表示,競爭和州監管審批會影響調價時機。
哈特福德金融服務集團與安達保險爭取企業財產及責任保險的保費,兩家也都提供員工福利保險。對照安達商業保險業務時,可留意哈特福德的企業保險已賺保費,而不是其基金管理等其他業務。
W.R.伯克利公司與安達保險爭取商業及特殊風險保險客戶,也都透過再保險承接其他保險公司的風險。伯克利面向利基市場的保險業務,可用來對照安達的商業承保業務,與兩家面向保險公司銷售的業務分開看。
CNA Financial Corporation與安達保險爭取透過代理人和經紀人購買財產及責任保險的大、中、小型企業客戶。兩家的重疊業務還包括為客戶履約義務提供保障的保證保險。
艾奇資本集團與安達保險在美國、百慕達及國際市場爭取特殊風險保險業務,也透過再保險承接其他保險公司的風險。對照安達時,應留意艾奇的特殊風險保險和再保險表現,而非其房貸保險業務。
辛辛那提金融與安達保險透過獨立代理機構爭取企業、屋主及特殊風險財產責任保險的保費。其屋主保險可用來對照安達面向富裕及高資產家庭的保障;住宅和貴重物品保險是安達北美個人保險部門的主要業務。
Axis Capital Holders Limited旗下AXIS Capital與安達保險在美國批發及國際市場爭取購買專業責任險和其他特殊商業保險的企業客戶。其面向金融機構和專業服務機構的保障,可用來對照安達的金融責任及醫療風險保險。
Markel Group的特殊風險保險業務與安達保險爭取企業客戶,為其特定風險提供保障。比較這類保險業務的獲利時,應留意Markel Insurance的承保利益,而不是集團股票投資的短期波動。
Everest Group與安達保險在全球爭取保險保費,也透過再保險承接保險公司移轉的風險,兩家都透過經紀人銷售。Everest的再保險表現可用來對照Chubb Tempest Re,其保險表現則可對照安達更廣泛的國際保險業務。
漢諾威保險集團與安達保險爭取企業和個人財產責任保險的保費,同時也購買安達的再保險,將部分保險風險移轉給安達。因此,漢諾威既是爭取美國保戶的對手,也是安達再保險業務的客戶。
RLI Corp.與安達保險直接爭取購買特殊責任險,以及為履約義務提供保障的保證保險的客戶。相較於廣泛的個人保險比較,RLI這些險種的表現更適合用來對照安達的特殊商業保險業務。
Kinsale Capital Group, Inc.與安達保險的Westchester業務在美國爭取特殊或難以投保的企業財產及責任風險。值得留意其中小型商業客戶,這是Kinsale專門承保一般市場難以承接風險的超額及剩餘保險業務的核心客群。
好事達與安達保險都透過屋主、汽車及貴重物品保障收取保費,因此可用來對照安達的個人財產責任保險業務。屋主保險是值得留意的主要交集,但安達北美個人業務明確面向富裕及高資產個人和家庭。
安達保險 財報這家公司
安達保險靠承保獲利和投資收入賺錢,這份財報會顯示保費是否仍足以支付理賠和費用,並維持承保獲利。
把已賺取淨保費和理賠、費用放在一起看。保費成長且承保獲利守住,表示安達保險承擔風險時仍收到了足夠的價格;保費增加、承保獲利卻收窄,表示理賠或費用正在侵蝕定價回報,投資收入本身不能證明承保健全。
聯準會利率決議
聯準會的利率決策反映借貸成本的變化方向,可能影響安達的投資收入和固定收益投資價值,也會影響其壽險和年金產品的定價與負債。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率上升可能提高安達再投資後的收入,但也可能壓低其現有固定收益投資的價值,並影響壽險和年金產品的定價與負債,因此對獲利和股東權益的淨影響並不確定。
低於預期時
利率下降可能降低安達再投資後的收入,但可能支撐其現有固定收益投資的價值,並影響壽險和年金產品的定價與負債,因此對獲利和股東權益的淨影響並不確定。