PZG 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PZG 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Paramount Gold Nevada Corp. 持有礦業計畫,透過探勘、工程研究與許可申請推進開發。礦業計畫支出主要投入奧勒岡州的 Grassy Mountain,重點是辦理許可。公司也持有內華達州的 Sleeper Gold Project,但尚未完成評估礦場能否商業開採的可行性研究。
公司目前沒有營運收入,資金來自股權籌資、債務融資及出售礦產收益權,而非向客戶銷售開採出的金屬。持續推進計畫需要籌措更多資金,開始採礦則需要額外融資或引進合資夥伴。礦場開發也取決於取得必要的環保與營運許可;現有活動所需的許可並不涵蓋未來所有營運變更。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Seabridge Gold, Inc.與Paramount都推進尚未投產的金礦計畫,但Seabridge還持有Paramount股份及Grassy Mountain的利潤權益。Paramount通知其已決定投產並取得建設融資後,Seabridge可在30天內要求Paramount以1,000萬加元買回該權益,這可能迫使Paramount再籌資。
美國黃金與Paramount都在開發美國西部尚無生產收入的金礦計畫,但美國黃金在建設許可上走得更遠。其懷俄明州CK Gold計畫已取得開工所需的全部許可,而Paramount的Grassy Mountain支出仍主要用於許可申請。
International Tower Hill Mines, Ltd.與Paramount都需要讓尚未開發的美國金礦具備開採經濟性,並取得融資。其全資擁有的阿拉斯加Livengood計畫尚未開始採礦,因此對照Paramount時,應看開發進展,而非黃金銷售。
Dakota Gold Corp.與Paramount都希望把美國黃金探勘計畫推進到投產,目前均無營運收入。Dakota尚未開始開發或採礦,值得看的是探勘結果能否支持進入開發階段,而不是把它當作在產礦商來比較。
Mayfair Gold Corp.與Paramount都在推進尚無營運收入的金礦計畫,因此專案研究、開發里程碑及籌資能力比當前銷售更重要。Mayfair的進展集中在其全資擁有的安大略省東北部Fenn-Gib計畫,這是它唯一的重要礦產資產。
GoldMining Inc.與Paramount都依靠融資,而非礦山現金流,推進尚未投產的金礦計畫。GoldMining在美洲收購及開發黃金資產,主要透過發行股票籌資,其股權募資消息可用來對照Paramount的資金需求。
Western Copper and Gold Corporation與Paramount都需要計畫具備經濟可行性並取得融資,才能開發尚無採礦收入的礦床。Western唯一的計畫是育空地區的Casino銅金礦,因此其開發消息也反映銅業務的影響,與Paramount的金礦計畫有所不同。
McEwen Inc.的在產Gold Bar礦與Paramount尚未開發的Sleeper計畫,都讓投資人面對內華達州金礦的開採經濟性。McEwen也持有探勘及開發資產,但Gold Bar的營運表現能為尚無採礦收入的Sleeper提供在產礦山的參照。
Mako Mining Corp的內華達州金銀開發計畫及亞利桑那州金礦,與Paramount在內華達州和奧勒岡州的計畫同受美國西部黃金計畫經濟性的影響,但Mako在其他地區已有生產收入。應關注內華達州Mt. Hamilton的開發及亞利桑那州Moss的採礦增產進度,而非直接拿尼加拉瓜San Albino礦的收入作比較。
McEwen Inc. 財報MUX
McEwen的Gold Bar金礦產量與成本,會讓Paramount Gold Nevada的讀者看到內華達州一座在產金礦的營運狀況,並為尚未開發的Sleeper計畫提供參照。
把Gold Bar的產量和每盎司開採成本放在一起看。產量穩定、成本受控,表示這座在產礦山能開採出黃金並控制支出,可為Paramount評估Sleeper提供營運參照;產量轉弱或單位成本上升,則提醒讀者採礦成本與執行風險可能侵蝕計畫的經濟效益。兩座礦的地質條件和開發階段不同,Gold Bar的結果不能直接當作Sleeper的預測。
Paramount Gold Nevada Corp. 財報這家公司
Paramount Gold Nevada沒有採礦收入,這份季度財報會讓人看到,手頭資金和融資能否支撐Grassy Mountain的許可工作與Sleeper計畫推進。
把現金餘額和營運現金支出放在一起看,再看Grassy Mountain許可工作與Sleeper計畫的進度。現金消耗與資金相稱、計畫照常推進,表示公司目前有能力繼續做手上的工作;現金消耗更快或工作延後,則表示融資壓力可能提早浮現。淨虧損也會受到負債公允價值變動影響,這類會計重估不等於當季有現金流出。
美國黃金 財報USAU
美國黃金已取得CK Gold計畫所需的建設許可,這份財報會顯示取得許可後計畫如何推進,可供仍在辦理Grassy Mountain許可的Paramount Gold Nevada對照。
看CK Gold取得建設許可後,有沒有獲得資金支持的建設準備或其他實質進展。計畫持續推進,表示許可能讓開發往前走,但仍需要資金投入;進展有限,則表示拿到許可不等於礦山就能開建。對Paramount來說,完成Grassy Mountain的許可程序只是其中一道門檻,後面還有融資與建設。