MMSI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MMSI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
麥瑞通醫療系統提供醫師進入血管、檢查血管,以及進行血管成形術、支架置放等治療所需的器材。用於經皮診斷與介入治療的產品貢獻了很大一部分營收。心血管業務占營收大宗,包括周邊血管與心臟介入器材,以及整合單次處置所需用品的套組。
醫院與門診醫療機構直接向公司採購,或透過經銷商及其他供應商購買。公司也向其他醫療器材製造商銷售零組件和成品器材,供對方整合至自己的產品。規模較小的內視鏡業務則提供消化道與肺部診療器材。
美國貢獻大部分營收。中國是公司最大的美國以外市場,當地經銷商主要將產品轉售給醫院。中國的帶量採購政策已壓低公司在當地的產品售價與營收。
醫療院所的採購,部分取決於政府及民間保險是否給付使用這些器材的診療費用。在美國,新器材及既有器材新增的用途宣稱通常須取得 FDA 許可或核准;公司不得推廣未經許可或核准的用途。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
麥瑞通醫療系統的業績取決於介入治療需求,以及與未上市公司Cook Medical的競爭;後者是其周邊血管介入、心臟介入、腫瘤和內視鏡業務的重要對手。
波士頓科學公司與麥瑞通醫療系統爭取醫院和專科醫師的心臟介入、周邊血管介入及內視鏡器材採購。這些業務的銷售可供觀察雙方共同面對的治療需求,以及採購上的競爭。
泰利福公司與麥瑞通醫療系統競爭,向醫院和醫療機構供應心臟及周邊血管介入用拋棄式器材。可留意這些領域的新品:泰利福將器材效能和成本效益列為重要競爭因素。
AngioDynamics, Inc.與麥瑞通醫療系統競爭,爭取臨床醫師採用其介入導管、血管通路及引流產品,以及治療血管疾病和癌症的器材。可留意這些領域的新品與產品改良,因為AngioDynamics表示,成長相當仰賴這些進展。
Penumbra, Inc.與麥瑞通醫療系統都向醫師銷售用於阻塞血管或建立血管內治療通路的器材,也就是栓塞和血管通路產品,彼此存在競爭。觀察Penumbra的栓塞和血管通路銷售,比其另一個血栓移除市場更能了解與麥瑞通相關的需求。
碧迪醫療與麥瑞通醫療系統爭取醫療機構的周邊血管介入、心臟介入及腫瘤器材採購。觀察這項競爭應聚焦碧迪的介入業務,而非其更廣泛的實驗室和醫療用品業務。
美敦力與麥瑞通醫療系統在供應給醫療機構的心臟及周邊血管介入器材上競爭,也與麥瑞通規模較小的脊椎器材業務競爭。評估麥瑞通面臨的競爭時,美敦力在這些領域的新器材比其糖尿病產品更值得關注。
亞培與麥瑞通醫療系統爭取心臟介入器材採購,但亞培的醫療保健業務更為多元,整體業績不宜直接比較。應關注其心臟介入器材,而非在美國以外新興市場銷售的品牌學名藥。
TriSalus Life Sciences, Inc.將TriNav銷售給美國醫院和門診手術中心,供介入放射科醫師進行栓塞治療,並將麥瑞通醫療系統的Swift NINJA微導管列為競爭產品。TriNav最常用於原發性肝癌和肝轉移腫瘤治療,2025年營收成長53.4%至4,520萬美元,可具體觀察這款競爭產品的採用情況。
波士頓科學公司 財報BSX
波士頓科學公司的財報會顯示,醫院和專科醫師對它與麥瑞通醫療系統共同涉足的心臟、周邊介入和內視鏡器材需求如何,也會反映雙方爭取採購的情況。
看波士頓科學心臟、周邊介入和內視鏡器材的銷售,而不是它的整體業績,並留意這些業務與麥瑞通醫療系統相應產品的銷售走勢。相關銷售都強,表示共同服務的手術需求旺盛;波士頓科學走強、麥瑞通醫療系統的相應產品走弱,較像是採購轉向競爭對手;兩邊都弱,則較像共同需求轉淡。
麥瑞通醫療系統 財報這家公司
麥瑞通醫療系統這份財報會顯示,醫院等客戶的採購成長能否延續,以及較佳定價和產品組合帶來的毛利率改善,能否抵住成本壓力。
把銷售成長和毛利率放在一起看:前者說明醫院等客戶買得更多,後者說明每一美元銷售收入扣除產品成本後還剩多少。銷售成長、毛利率持平或上升,表示需求正在擴大,定價和產品組合也足以抵銷成本壓力;銷售成長但毛利率下滑,則表示成本上漲或客戶要求降價,正在侵蝕成長帶來的收益。