TFX 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
TFX 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
泰利福公司提供臨床醫師用於重症照護、急救處置及手術的醫療器材。在繼續營業的業務中,血管及介入產品貢獻大部分營收,外科產品占比較小。收購 BIOTRONIK 的血管介入業務後,公司增加了藥物塗層氣球、支架及氣球導管等產品。
醫院和其他醫療服務機構透過泰利福的業務團隊或經銷商採購。美國營收有相當一部分來自經銷商,因此除了醫院需求,經銷商的備貨採購也影響銷售。公司的產品應用於多種市場和醫療處置,並不依賴單一市場或單一處置。
產品需求也取決於政府醫療保障計畫及民間保險是否承保並給付客戶使用這些器材的費用。泰利福銷售新器材或對產品進行重大修改前,通常須取得主管機關許可或核准;核准的使用範圍也可能受到限制。
泰利福計畫將急性照護及介入泌尿業務出售給 Intersurgical Ltd,並將 OEM(代工)業務出售給 Montagu 和 Kohlberg。交易仍須取得監管核准並滿足其他交割條件,上述營收結構不包含這些擬出售業務。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
泰利福公司的業績也取決於能否整合收購的 BIOTRONIK 血管介入業務,並完成向 Intersurgical、Montagu 和 Kohlberg 出售業務的計畫。
麥瑞通醫療系統與泰利福公司爭取醫院及介入治療醫師採購血管通路、心臟與周邊介入器材。觀察麥瑞通的心臟與周邊介入產品銷售,可了解泰利福擴充後的介入產品組合面臨的競爭。
波士頓科學公司與泰利福公司競爭,向心血管專科醫師銷售冠狀動脈與周邊介入器材。留意波士頓科學心血管業務中的這些產品,可了解泰利福從 BIOTRONIK 收購的球囊與支架面臨的競爭。
ICU醫療與泰利福公司爭取急性照護醫院採購血管通路與輸液耗材。值得留意ICU醫療的耗材銷售與定價:公司表示輸液幫浦有助於帶動更多耗材銷售,更廣的產品組合也讓定價更有彈性。
碧迪醫療與泰利福公司爭取醫院採購血管通路耗材與周邊介入器材。比較泰利福的血管與介入業務營收時,應留意碧迪的這些產品線,而非其實驗室設備與診斷產品。
AngioDynamics, Inc. 與泰利福公司在血管通路及用於治療心血管疾病的介入導管上競爭,產品面向臨床醫師。留意其 Med Device 業務的新導管與產品改良;公司表示成長在很大程度上仰賴新品與既有產品升級。
美敦力與泰利福公司在供應醫療機構的冠狀動脈與周邊介入器材上競爭,但這些產品只是美敦力多元業務的一部分。相較於美敦力的糖尿病胰島素幫浦與血糖監測產品業績,這些介入器材的消息與泰利福更相關。
良衛與泰利福公司競爭,向醫院銷售介入術後封合血管穿刺部位的器材。留意其 VASCADE 與 PerQseal 在穿刺部位併發症及作業流程方面的臨床證據,這些產品的競爭重點包括臨床與經濟價值,以及使用便利性。
亞培與泰利福公司在封合血管穿刺部位的器材上競爭,但亞培業務範圍廣,整體業績的可比性較低。相較於亞培在美國以外新興市場銷售品牌學名藥的表現,血管封合產品的消息與泰利福更相關。
波士頓科學公司 財報BSX
波士頓科學公司的財報將顯示,心血管業務中的冠狀動脈與周邊介入產品表現如何,直接關係到泰利福公司收購來的球囊與支架面對的競爭。
看波士頓科學心血管業務中的冠狀動脈與周邊介入產品銷售,而不是公司整體業績。銷售成長,表示臨床醫師和醫院仍在購買這些產品,泰利福公司的球囊與支架面對的競爭更強;銷售轉弱,則表示這位對手帶來的壓力可能較小。
泰利福公司 財報這家公司
泰利福公司這份財報將顯示,收購來的冠狀動脈與周邊介入產品能否帶來成長,同時毛利率是否止跌。
看持續營運業務中血管與介入產品的銷售,再對照毛利率。相關產品銷售成長、毛利率趨穩,表示收購帶來的業務正在貢獻營收,而收購攤銷、關稅和物流等成本壓力開始緩和;銷售疲弱、毛利率繼續下滑,則表示新增規模尚未轉化為更好的經營效益。