KFY 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
KFY 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
企業委託光輝國際,不只是為了找到關鍵職位的人選,也是為了建立能落實經營策略的人才團隊。招募服務占服務費收入的大部分,其中高階主管獵才是最大的單項業務。公司協助客戶尋找董事與高階主管、招募正職專業人員、提供短期專業人才,也承接大規模招募流程。顧問服務是另一項主要收入來源,企業付費請它規劃組織架構、培育領導人才及設計薪酬制度。
光輝國際也透過訂閱、授權,以及嵌入客戶工作流程的技術工具,讓客戶使用其人才資料與分析工具。Talent Suite 將公司的研究與經驗轉化為客戶可用於人才決策的工具。這些業務在專案收入之外帶來持續性收入;大部分服務費收入來自使用其多項服務的客戶。
業務仰賴既有客戶持續委託、客戶轉介,以及維繫客戶關係的顧問留任。獲利也取決於顧問承接多少可收費的工作,以及客戶願意接受的收費水準。獵才業務中不挖角特定客戶員工的約定,會限制公司可接觸的人選。個資保護法規約束其處理求職者與員工資料的方式,也可能限制它在部分地區提供的服務或營運方式。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
羅伯特·哈夫公司與光輝國際爭取企業的正職招募與短期專業人才需求,尤其是財務、會計和科技職位。其約聘人才與正職招募業務的表現,可用來觀察光輝國際專業人才招募與短期人才業務的需求。
萬寶華與光輝國際爭取雇主在招募、大規模招募專案管理及人力顧問服務上的支出。其招募外包業務的表現,可用來觀察企業對光輝國際代管招募專案的需求。
Kforce Inc.與光輝國際都替企業招募科技、財務和會計領域的正職及約聘專業人才,爭取同類客戶需求。科技業務占Kforce營收的93%,因此其業績更能反映科技職位的招募需求,而非光輝國際專業人才招募業務的整體需求。
凱利服務與光輝國際爭取企業的專業人才招募需求,以及將招募流程交由外部公司管理的業務。較值得關注的是凱利的招募外包業務,而非整體業績,因為後者也反映相當多的教育與工業人力派遣業務。
富蘭克林柯維公司與光輝國際爭取企業的領導力發展預算,透過服務與訂閱提供培訓、評估及顧問建議。其All Access Pass讓客戶使用內容、工具和專家建議,這項產品的需求可用來觀察企業對光輝國際這類業務的支出意願。
達信旗下Mercer與光輝國際爭取雇主在職涯發展、薪酬及人力顧問服務上的支出。應關注Mercer的職涯顧問業務;達信另有龐大的保險經紀業務,整體業績與光輝國際的可比性較低。
埃森哲與光輝國際爭取企業在人才與組織顧問服務上的支出:兩者都協助客戶規劃人力、設計組織架構並落實轉型。
羅伯特·哈夫公司 財報RHI
羅伯特·哈夫公司的財報會顯示,雇主是否增加永久聘用和合約專業人才用工,反映它與光輝國際共同爭取的招聘需求。
把羅伯特·哈夫公司的永久聘用和合約人才業務分開看。兩者都增強,表示雇主既在填補長期職位,也在增加彈性用工,光輝國際的專業招聘與臨時人才業務面對的需求環境較好;兩者都走弱,則顯示雇主招聘意願轉淡。若一強一弱,招聘需求就不是全面回升或收縮,而是取決於用工方式。
富蘭克林柯維公司 財報FC
富蘭克林柯維公司的財報會顯示,企業是否繼續為領導力培訓內容和建議付費,這與光輝國際諮詢業務中的領導力發展服務相關。
重點看富蘭克林柯維 All Access Pass 的需求,並與公司整體表現對照。通行證需求走強,表示企業仍願意為領導力內容、工具和專家建議付費,光輝國際相關諮詢服務的預算環境較有支撐;通行證需求轉弱,即使公司其他業務表現尚可,也表示這類預算可能正在收緊。結論是領導力發展這項細分需求是否跟上企業整體支出。
凱利服務 財報KELYA
凱利服務的財報會顯示,企業是否繼續把招聘項目外包;這能反映光輝國際 RPO 業務面對的需求。
看凱利服務的招聘外包業務,不要用公司整體結果代替,因為其整體業務還受教育和工業用工影響。若招聘外包業務成長,即使整體表現疲弱,也表示企業仍把招聘項目交給外部服務商,光輝國際 RPO 的需求環境較穩;若這項業務走弱,則顯示企業可能縮減外包招聘項目。這樣才能判斷變化是否來自光輝國際 RPO 所在的市場。
光輝國際 財報這家公司
光輝國際這份財報會顯示,客戶是否增加招聘和人才諮詢項目,以及這些項目帶來的收入能否抵住交付成本。
把服務費收入的變化和調整後 EBITDA 利潤率放在一起看;後者是調整後 EBITDA 佔服務費收入的比例。收入成長、利潤率持平或上升,表示更多項目或更高收費帶來的收入,足以消化員工薪酬等交付成本;收入放緩或利潤率下滑,則表示客戶需求、收費或成本至少有一項正在拖累業務。兩者合看,才能判斷光輝國際的成長是否轉化為更強的營運獲利能力。