個股每日解讀

HG 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

HG 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Hamilton Insurance Group, Ltd. 承保企業的財產、責任及特殊風險,也透過再保險分擔其他保險公司的理賠責任。保險與再保險帶來的保費規模大致相當,保費是公司的主要收入來源。自留保費扣除理賠、取得業務及營運成本後,剩餘部分形成承保利潤。

Hamilton Global Specialty 主要服務中大型企業;Hamilton Select 面向美國較小型企業,承保較難在市場上取得保障的責任風險;Hamilton Re 則主要在全球提供再保險。大量業務由保險經紀商引入,其中 Marsh McLennan 是最大的業務來源,與 Aon 和 Arthur J Gallagher 合計帶來大部分保費。能否獲利,取決於風險定價是否足以支應最終理賠。

公司也將理賠支付前收到的保費用於投資,投資報酬是另一項重要收入來源。相當一部分投資資產放在由 Two Sigma 管理的 TS Hamilton Fund 中。公司必須維持對該基金的最低投資,資金提領權也受限制,因此無法自由調度這部分資金。

保險監理要求子公司維持資本與流動性,並限制承保規模。Hamilton Re 僅在百慕達取得保險或再保險業務許可或准入,因此部分境外客戶要求它提供擔保;能否取得信用狀或其他擔保,會影響這類業務的承接。

展開全部收起
來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 HG 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

HG 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

Hamilton Insurance Group, Ltd.的業績關鍵在於特殊風險保險與再保險的定價及理賠,名單之外的Beazley、Hiscox和Lancashire也是值得留意的重要對手。

  • Axis Capital Holders Limited與Hamilton在全球爭取投保特殊風險保險的企業及購買再保險的保險公司,也都透過美國批發保險經紀通路銷售責任險。AXIS專業責任險的定價與理賠,可作為觀察Hamilton責任險業務環境的參考。

  • 艾奇資本集團與Hamilton透過百慕達、美國及勞合社平台,爭取企業的特殊風險保險及保險公司的再保險業務。觀察Hamilton所處市場,應看艾奇資本集團特殊風險保險與再保險的費率及理賠,而非房貸保險業績。

  • Everest Group與Hamilton透過百慕達及國際業務爭取全球投保客戶與移轉風險的保險公司,經紀通路也涵蓋超額與剩餘險經紀商。Everest再保險的定價及理賠,對觀察Hamilton以再保險為主的百慕達業務尤其有參考價值。

  • 復興再保險與Hamilton Re爭取保險公司移轉的財產險、責任險及特殊風險,也都透過管理外部投資人的再保險資金賺取費用。復興再保險的管理費與績效報酬,可用來對照Hamilton透過Ada Re取得、不同於承保利潤的費用收入。

  • W.R.伯克利公司與Hamilton爭取購買專業化商業保險的企業,以及付費透過再保險移轉風險的保險公司。伯克利的淨保費主要來自保險業務,因此商業保險定價是較值得留意的比較重點。

  • Markel Group旗下Markel Insurance與Hamilton爭取需要客製化特殊風險保障、由專業人員評估風險的企業客戶。比較Hamilton的保險業務時,應看其特殊風險保險承保利潤,而非集團股票投資的短期波動。

  • 綠光資本再保險與Hamilton Re爭取保險公司的財產險、責任險及特殊風險業務,收取保費後按約定比例分攤損失,或承擔超過約定金額的損失,也就是比例與超額損失合約再保險。綠光的一般責任險及傘式責任險再保險業績,可具體對照Hamilton Re的責任險業務。

  • 白山保險集團旗下Ark與WM Outrigger和Hamilton爭取特殊風險保險業務,並承接保險公司移轉的巨災風險。觀察Hamilton財產再保險業務,重點是Ark巨災合約的定價及損失估計,而非白山的其他事業。

展開其餘 6 家收起
  • Kinsale Capital Group, Inc.與Hamilton Select直接爭取美國中小企業客戶,承保一般市場難以提供保障的責任風險。其小型企業責任險保費,可讓Hamilton投資人比較超額與剩餘險市場中這類客戶的業務表現。

  • Skyward Specialty Insurance Group, Inc.與Hamilton的保險平台爭取一般保單無法充分保障的企業風險。Skyward在美國的客製化商業保險定價與理賠,尤其是超額與剩餘險業務,可作為觀察Hamilton Select市場環境的參考。

  • James River Group Holdings, Inc.與Hamilton Select爭取付費保障難承保責任風險的中小企業客戶。可留意其基礎責任險與超額責任險保費,以及是否因價格或契約條件不足而縮減業務。

  • 美國金融集團旗下Great American業務與Hamilton的特殊風險保險平台,爭取需要依營運風險量身設計保障的企業客戶。Great American專業化商業保險的定價及理賠,是比較Hamilton保險業務的重點。

  • RLI Corp.與Hamilton爭取購買特殊風險財產險及責任險的客戶,逐案評估風險,也都承保美國超額與剩餘險市場的難承保風險。相較於RLI整體保險業務,旗下Mt. Hawley的超額與剩餘險業務更適合與Hamilton Select比較。

  • Palomar Holdings, Inc.與Hamilton爭取購買特殊風險財產險及責任險的客戶,也涵蓋超額與剩餘險市場。其責任險與財產險定價及理賠可供Hamilton投資人比較,地震險業務則讓巨災理賠也成為觀察重點。

前瞻

2 天後10月22日週四

  1. 具體時間待公布

    Kinsale Capital Group, Inc. 財報KNSL

    Kinsale Capital Group 的小型企業責任險保費與定價,會顯示它和 Hamilton Select 共同爭取的難保責任險客戶,需求與競爭如何變化。

7 天後10月27日週二

  1. 具體時間待公布

    復興再保險 財報RNR

    復興再保險的管理費與績效費,會顯示管理外部再保險資本能帶來多少收入,供 Hamilton 的 Ada Re 費用業務參考。

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布

    Everest Group 財報EG

    Everest Group 的再保險定價與理賠,會顯示 Hamilton 百慕大業務承作大量再保險的市場,保險公司轉移風險的價格與損失如何變化。

9 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Hamilton Insurance Group, Ltd. 財報這家公司

    Hamilton Insurance Group 這份財報會顯示,國際業務和百慕大業務收取的保費,扣除理賠與承保費用後,是否還留下承保利潤。