個股每日解讀

DBX 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

DBX 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Dropbox 讓個人與組織將檔案等數位內容存放在雲端,透過不同裝置存取,並與他人分享、協作。使用者可以先使用免費的 Basic 方案,再訂閱功能較多的個人、家庭或團隊方案。客戶通常按月或按年訂閱,絕大部分營收來自使用者直接在 Dropbox 網站或應用程式內購買的訂閱服務。

使用者分享內容會帶來新使用者,Dropbox 再促使他們轉為付費訂閱,並鼓勵既有客戶升級方案或增加團隊授權。營收因此仰賴免費使用者轉付費、訂閱續約及客戶擴大採購,而非任何單一大客戶。服務也仰賴使用者能穩定存取已儲存的內容,以及平台與 Dropbox 無法控制的裝置和第三方應用程式保持相容。Dropbox 平台在部分國家遭到封鎖或存取限制,包括中國。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 DBX 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

DBX 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • BOX, INC. 與 Dropbox 爭取付費儲存、分享檔案及協作的企業客戶,不過兩者在大型企業部署上的競爭範圍較有限。Box 的企業檔案分享業務,是觀察 Dropbox 團隊訂閱競爭壓力的重點。

  • 微軟的 OneDrive 和 SharePoint 與 Dropbox 爭取付費儲存、分享檔案及協作的客戶。相較於微軟整體雲端或裝置業務的業績,這兩款產品的消息與 Dropbox 企業訂閱的關係更直接。

  • 谷歌透過 Google Drive 和內容協作產品,與 Dropbox 爭取使用雲端檔案儲存及分享服務的客戶。觀察 Dropbox 訂閱業務的競爭壓力,重點是這些產品,而非谷歌的廣告營收。

  • DocuSign 的 eSignature 與 Dropbox Sign 爭取付費傳送及簽署電子協議的個人與企業客戶。其直接企業及商業客戶群,是觀察雙方爭取企業電子簽約客戶的具體切入點。

  • 奧多比在雲端儲存領域與 Dropbox 爭取客戶,也在電子簽章領域與 Dropbox Sign 爭取付費客戶。相較於創意或行銷軟體業務,包括 Acrobat 在內的文件生產力產品與這類競爭更相關。

  • Atlassian 與 Dropbox 爭取為內容協作付費的團隊,向軟體開發、IT 支援及業務團隊銷售協作軟體。其 Cloud 營收是觀察客戶付費採用雲端團隊工具的重點。

  • Zoom視訊通訊與 Dropbox 都仰賴企業為工作協作付費:前者銷售通訊訂閱,後者銷售內容分享訂閱。Zoom 既有 Enterprise 客戶貢獻的訂閱營收,可用來觀察企業持續投入這類工具的意願。

  • 蘋果與 Dropbox 爭取消費者的付費雲端儲存需求,但蘋果整體業績更仰賴裝置銷售。因此,消費者雲端儲存服務的消息,比裝置銷量更貼近 Dropbox 的個人及家庭訂閱業務。

展開其餘 2 家收起
  • Dropbox 付費使用亞馬遜的 AWS 資料中心服務,同時又與亞馬遜在雲端儲存領域競爭。AWS 服務中斷或續約條款變動,可能增加 Dropbox 的成本或造成服務中斷,影響客戶續訂。

  • Backblaze, Inc. 與 Dropbox 都仰賴個人及企業付費將檔案保存在雲端,但 Backblaze 銷售的是儲存及電腦備份服務,而非檔案分享服務。其依用量或容量計費的 B2 Cloud Storage,以及固定費率的 Computer Backup 訂閱,分別反映不同類型的付費雲端儲存需求。

前瞻

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布

    微軟 財報MSFT

    微軟這份財報中OneDrive和SharePoint的動向,能顯示企業在檔案儲存與協作上是否更願意選擇Dropbox的直接對手。

13 天後11月2日週一

  1. 具體時間待公布

    蘋果 財報AAPL

    蘋果這份財報中消費者雲端儲存業務的動向,能顯示Dropbox的個人和家庭訂閱面臨多大競爭。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Dropbox 財報這家公司

    Dropbox主要靠使用者轉為付費、續訂和升級方案賺錢,這份財報會顯示付費訂閱規模能否穩住。

44 天後12月3日週四

  1. 具體時間待公布

    DocuSign 財報DOCU

    DocuSign這份財報能顯示企業是否仍在為電子簽名付費,也就能看出Dropbox Sign面臨的直接競爭。