個股每日解讀

DASH 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

DASH 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

消費者透過DoorDash旗下的DoorDash、Wolt和Deliveroo應用程式及網站尋找在地商家、訂購商品。商家提供商品,DoorDash安排訂單履行,並支付報酬給稱為Dashers的外送員。絕大部分營收來自這些平台訂單:商家按訂單金額支付佣金,消費者支付外送費和服務費。DoorDash也向商家和消費品業者銷售廣告,並透過DashPass、Wolt+和Deliveroo Plus收取會員費;這些會員方案可減免部分訂單費用,並提供其他優惠。

商家也能使用DoorDash的Commerce Platform,處理自有網站或應用程式帶來的訂單。其中,Drive以商家的品牌安排外送,按筆向商家收費,是Commerce Platform的主要營收來源。

這門生意仰賴商家與消費者持續使用平台,以及足夠的外送員接單。外送員報酬是主要成本,因此配送效率和消費者對收費的接受程度很重要。DoorDash主要依賴Stripe向商家及外送員付款,消費者付款則主要由Stripe和PayPal處理。各地對外送員勞動身分及最低報酬的規定影響其配送模式與成本;對獨立承攬身分的法律爭議可能要求公司大幅調整業務。美國許多地區也禁止平台未經餐廳事先同意,就安排該餐廳的訂單外送。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 DASH 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

DASH 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

DoorDash的業績取決於在地配送需求與價格競爭,因此也要留意未列在這裡的海外上市對手Delivery Hero和Prosus。

  • 優步旗下Uber Eats與DoorDash爭取在地配送訂單、商家和外送員;消費者價格、商家費用與外送員收入都可能影響他們選擇哪個平台。留意Uber Eats的定價與商家收費,可判斷DoorDash訂單及費用收入面臨的競爭壓力。

  • Instacart與DoorDash爭取生鮮雜貨訂單,也爭取購買訂購及配送技術的零售商和投放廣告的品牌。零售商採用Instacart Enterprise的情況,以及品牌在Instacart Ads上的支出,能反映DoorDash在配送收費以外面臨的競爭。

  • Grab Holdings可用來對照DoorDash的配送生意:它在東南亞連結餐飲及生鮮雜貨商家與消費者,並從交易中收取費用或佣金。觀察配送訂單成長時也要看補貼,因為消費者和合作夥伴獎勵會扣減Grab的帳面營收,DoorDash的促銷與外送員報酬也會扣減營收。

  • 達美樂透過自己的披薩網路與DoorDash爭取消費者的餐飲外送支出,但也透過跨國平台協議為DoorDash帶來披薩訂單。加盟商向在地顧客賣披薩,並向達美樂支付權利金等費用;留意達美樂在DoorDash上的訂購業務,可了解這段競爭關係中的合作一面。

  • Toast與DoorDash的Commerce Platform爭取餐廳的線上點餐和顧客管理業務,而餐廳交易成長對雙方都有利。留意餐廳採用Toast點餐及會員忠誠度工具的情況;DoorDash的Commerce Platform目前主要靠商家付費使用Drive,配送商家自有通路收到的訂單來取得營收。

  • 亞馬遜在在地即時配送上與DoorDash競爭,但零售和雲端業務使其整體業績不適合直接對照DoorDash。更值得留意的是亞馬遜面向購物消費者的配送價格和速度,而非把全公司成長視為DoorDash的風向球。

  • 沃爾瑪的生鮮雜貨配送和Walmart+會員,與DoorDash的生鮮雜貨平台及DashPass爭取家庭在便利購物上的支出。

前瞻

14 天後11月3日週二

  1. 具體時間待公布

    Toast 財報TOST

    Toast的財報會顯示餐廳是否採用它的線上點餐工具、交易是否增加,這能檢驗餐廳對DoorDash Commerce Platform所競爭的商戶服務有多大需求,也能看出自有通路訂單是否可能需要Drive配送。

15 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布
    重磅

    DoorDash 財報這家公司

    DoorDash從平台訂單中賺取商家佣金、消費者費用和廣告收入,這份財報會顯示訂單成長能否在外送員報酬、促銷和行銷之後,繼續轉化為營收和獲利。

  2. 具體時間待公布

    優步 財報UBER

    優步的財報能顯示Uber Eats如何調整消費者價格和商家費用,以及這些做法與訂單表現的關係,讓讀者看清DoorDash爭奪同一批訂單和商戶收入時面臨的競爭壓力。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布

    Instacart 財報CART

    Instacart的財報能顯示零售商是否採用它的訂購與履約技術、品牌是否增加廣告投入,揭示DoorDash在爭取零售商關係和廣告預算時面臨的競爭。