BAX 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BAX 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
百特國際供應醫療機構輸液、給藥、手術及病人照護所需的產品。營收規模最大的業務涵蓋靜脈輸液液體、輸液設備、靜脈營養製劑,以及手術止血材料等外科產品。智慧病床與病人監測設備也是重要業務,另外還銷售注射藥品、吸入式麻醉藥,並提供藥物調配服務。百特已出售腎臟照護業務。
醫院及其他醫療機構直接向百特採購,或透過經銷商等中間通路購買。部分合約將先交付的設備與後續供應的耗材搭配銷售。在美國,團體採購組織代表會員醫院議價,因此能否納入這些採購協議會影響銷售。部分多年期合約限制漲價。百特也仰賴 Cardinal Health、Medline 等第三方,為其在美國銷售的相當一部分產品提供倉儲與配送。
百特銷售大多數產品前,必須取得並持續維持當地要求的監管許可。其 Novum LVP 輸液幫浦目前仍在美國與加拿大自願暫停配送及安裝,醫療必要情況除外;客戶仍可選用 Spectrum IQ 輸液幫浦。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
百特國際的業績也取決於與未上市公司 B. Braun 在輸液領域的競爭,以及對原腎臟照護業務、現名 Vantive 的製造與過渡義務。
ICU醫療與百特國際直接爭取醫院及其他照護機構的輸液幫浦、輸液管路、連接器與靜脈輸液採購。值得留意其輸液幫浦業務:ICU醫療表示,幫浦可帶動更多高利潤率輸液耗材銷售,讓競爭從設備延伸到耗材。
碧迪醫療與百特國際爭取醫院的輸液幫浦、給藥產品與靜脈輸液耗材採購,兩家公司都向醫院銷售用於為病人輸送藥物的設備與用品。
GE醫療與百特國際爭取醫院的病人監護與心電圖設備採購,兩家公司都銷售用於監測病人狀況、記錄心臟活動的設備。
飛利浦與百特國際爭取醫院的連網病人監護與心電圖技術採購,競爭集中在醫院用於串聯監護資訊及進行心電診斷的系統。
美敦力與百特國際爭取醫院的手術設備、呼吸與病人監護技術採購,競爭涵蓋多類醫院設備,而不只是輸液產品。
Medline Inc. 的自有品牌醫院用品與百特國際的必要醫療耗材都仰賴醫療機構持續採購;Medline 也在美國為百特產品提供倉儲與配送。其 Medline Brand 業務銷售可作為觀察日常醫療及手術用品採購的線索。
Solventum 的 MedSurg 醫療及手術用品與百特國際的輸液和手術耗材,都仰賴醫院持續採購及病人照護活動。更值得留意的是包含傷口敷料、靜脈輸液部位管理和手術用品的 MedSurg 銷售,而非其牙科或軟體業務。
嬌生旗下 Ethicon 的手術止血與組織密封產品與百特國際競爭,直接對應百特先進外科業務的止血劑與密封劑。
輝瑞公司與百特國際在醫院用注射藥物領域競爭:輝瑞的無菌注射藥物產品組合與百特的專科注射藥物形成重疊。
泰利福公司與百特國際爭取醫院的輸液相關耗材與麻醉產品採購,雙方都銷售用於輸液和麻醉的用品。
CONMED Corporation 與百特國際爭取醫院手術室的手術視覺化系統與動力手術設備採購,也就是用於查看手術部位和驅動手術器械的設備。
百特國際 財報這家公司
百特國際這份財報會顯示,輸液幫浦和靜脈輸液能否從出貨與安裝暫停、美國需求疲弱中復甦,帶動核心醫療產品業務成長。
把輸液療法與技術的銷售和美國靜脈輸液需求放在一起看,也要留意Novum LVP輸液幫浦的出貨與安裝是否恢復。銷售回升且幫浦交付恢復,表示醫院需求和百特的供貨能力都在改善;銷售仍疲弱或出貨繼續受限,則表示這兩道壓力仍在,定價和降本還不足以抵銷。
ICU醫療 財報ICUI
ICU醫療的財報會顯示醫院和其他照護機構對輸液幫浦及配套耗材的採購情況,這正是它與百特直接競爭的市場。
把ICU醫療的輸液幫浦業務和輸液耗材銷售放在一起看。幫浦業務走強、耗材也成長,表示設備採購正帶動後續耗材需求,百特在輸液設備和耗材上面對的競爭更強;兩者都弱,則表示這家競爭對手在共同市場的動能有限,但不代表百特銷售必然成長。