CNMD 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CNMD 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
CONMED Corporation供應醫院及手術中心一般外科與骨科手術器械。一般外科占較大的營收比重,產品包括AirSeal;骨科產品則包括BioBrace等運動醫學產品、植入物及動力手術器械。公司除了直接銷售給醫療院所,也透過經銷商在全球銷售。
營收主要來自單次使用產品,而非耐用設備,因此,醫療院所為手術持續採購耗材,是業務的核心。設備銷售帶來的收入較少。公司並不依賴任何單一大客戶,但許多美國客戶透過團體採購安排購買產品。醫療院所的需求及付款能力,部分取決於第三方支付機構的醫療給付。
CONMED也仰賴外部供應商,部分材料或零組件僅有單一供應來源。更換材料、零組件或服務須經監管驗證,供應中斷時可能因此延後找到替代來源。公司計畫退出胃腸科產品業務;Gore VIABIL膽道支架的經銷協議已終止,其餘產品的退出時程仍不確定。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
CONMED Corporation的業績取決於手術量及產品能否獲得採用,其中未上市公司Arthrex在運動醫學領域、Olympus在進階外科產品領域與其競爭。
史賽克與CONMED Corporation爭取運動醫學、動力手術器械及外科內視鏡設備的採購支出。相較於史賽克整體醫療科技業務的業績,其手術器械與內視鏡產品動態和CONMED更直接相關。
施樂輝與CONMED Corporation爭取骨科運動醫學產品,以及協助醫師在微創手術中觀察體內情況的設備採購。值得關注的是這些產品的採用情況,而非其涵蓋數位與機器人技術的整體產品組合。
美敦力與CONMED Corporation爭取手術室使用的動力器械與進階外科產品採購。這些產品線的新品才是相關的競爭訊號;其胰島素幫浦與血糖監測設備面向不同市場。
捷邁邦美與CONMED Corporation爭取骨科運動醫學、四肢手術產品及動力手術器械的採購。應關注這些產品的新品與定價,因為捷邁邦美將技術、品質與價格列為骨科競爭的主要因素。
嬌生透過Ethicon的進階外科產品,以及DePuy的運動醫學產品與動力器械,和CONMED Corporation爭取外科產品採購。應關注這些業務的動態,而非嬌生處方藥業務的業績。
Treace Medical Concepts, Inc.銷售治療拇趾外翻及其他足踝疾病的手術系統、植入物與器械,和CONMED Corporation爭取拇趾外翻及其他四肢手術產品採購。其Lapiplasty拇趾外翻矯正系統的採用情況,是觀察CONMED這部分骨科業務競爭的具體訊號。
Enovis Corporation與CONMED Corporation爭取足踝手術植入物與器械的採購。相關業務位於其重建外科部門;非手術用支架與復健產品和CONMED的可比性較低。
思泰瑞醫療向醫療客戶銷售手術器械、感染預防設備與耗材,受惠於帶動CONMED Corporation器械銷售的手術活動。其手術相關耗材需求,可協助觀察支撐CONMED一次性產品持續收入的診療活動。
CONMED Corporation 財報這家公司
CONMED這份財報會顯示,骨科與一般外科產品的重複採購能否持續成長,並抵住設備銷售疲弱和成本上升對利潤率的擠壓。
把骨科、一般外科的單次使用產品銷售,和資本設備銷售、毛利率放在一起看。單次使用產品持續成長、毛利率趨穩,表示醫院與手術中心的重複採購正在支撐業務,成本壓力也沒有進一步侵蝕獲利;若單次使用產品放緩、設備銷售仍弱且毛利率下滑,就表示重複收入不足以抵銷需求與成本壓力。
聯準會利率決議
美國聯準會政策利率是影響借貸成本的基準。利率變動會影響康美德浮動利率優先信貸協議借款的利息支出,進而影響獲利以及用於營運或償還債務的現金。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果聯準會利率高於預期,康美德浮動利率借款的利息支出可能增加,因而減少可用於償債或其他需求的獲利與營運現金。
低於預期時
如果聯準會利率低於預期,康美德浮動利率借款的利息支出可能下降,因而增加可用於償債或其他需求的獲利與營運現金。
史賽克 財報SYK
史賽克的財報會顯示,醫院對手術器械與內視鏡設備的採購是否活躍;這些正是它和CONMED競爭的市場。
看史賽克手術器械與內視鏡業務的銷售和產品動向,不要把它的整體業績當成CONMED的替代指標。相關業務走強,表示醫院仍在這些重疊領域採購,但也代表CONMED面對的競爭需求更旺;若走弱,這些市場的採購或採用可能放緩,CONMED相關銷售面對的需求也會較弱。