NDAQ 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
NDAQ 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
纳斯达克不只是供企业挂牌的交易所:市场数据、上市服务、指数授权和金融科技合起来构成其业务的较大部分。上市公司支付年费,投资者和金融机构则订阅来自其交易所的市场信息。投资产品发行商付费使用纳斯达克指数,包括纳斯达克100指数;授权费往往与相关产品的资产规模或交易活动挂钩。跟踪纳斯达克指数的资产大多集中在纳斯达克100核心指数系列。
银行及其他金融机构也付费订阅软件。Nasdaq Verafin帮助客户识别欺诈和洗钱,AxiomSL用于风险数据管理和监管报送,Calypso则处理交易、资金、风险及抵押品管理。纳斯达克还向其他交易所和清算机构销售运行市场所需的系统。这些产品的需求部分取决于客户预算及监管要求的变化。
纳斯达克在美国、北欧及波罗的海地区运营的交易所通过交易、清算和市场接入收取费用。这部分业务依赖交易活跃度,以及数量相对较少的金融业客户,其中包括为市场提供流动性的会员。纳斯达克不能自行决定美国证券市场的规则、运营方式或定价变更:这些变更须经美国证券交易委员会审查,且许多情况下需要明确批准。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
洲际交易所与纳斯达克争夺交易手续费和金融数据客户,并通过旗下纽约证券交易所争取企业上市。值得关注纽交所赢得的大型企业上市项目,这是纳斯达克在美国上市业务的主要竞争对手。
芝加哥期权交易所全球市场与纳斯达克争夺美国股票和股票期权交易、交易所交易产品上市,以及相关市场数据收入。可关注其美国统一报价与成交数据收入:纳斯达克在这类收入中的分成取决于交易和报价活动。
明晟与纳斯达克争夺资产管理公司和机构投资者在指数授权及投资分析上的支出。相比公司整体业绩,其指数和分析业务更能反映纳斯达克指数产品及eVestment投资工具面对的竞争。
标普全球销售指数、投资信息和分析服务,与纳斯达克争夺基准指数授权及机构客户的数据预算。其指数和市场情报业务,是观察纳斯达克指数及投资信息业务竞争压力的重点。
芝商所和纳斯达克都向管理金融市场风险敞口的机构提供衍生品交易、清算及市场数据服务并收取费用。芝商所的利率和股指交易活动,有助于观察纳斯达克北欧衍生品市场同样提供的服务需求。
繁德信息技术与纳斯达克争夺金融机构用于交易、风险管理和日常运营的软件及服务预算。可关注其资本市场业务的经常性收入,对照纳斯达克的Calypso交易平台和AxiomSL风险及报告工具。
SS&C Technologies Inc与纳斯达克争夺金融机构客户,提供覆盖交易到后台运营、风险分析及监管报告的软件。其托管订阅和外包服务,体现了它与纳斯达克Calypso及AxiomSL平台竞争时采用的交付方式。
布罗德里奇与纳斯达克争夺证券经纪交易商和资产管理公司用于交易相关运营、分析及报告的技术预算。重点看其全球技术与运营业务,其中共享平台和外包流程与纳斯达克的金融科技服务存在竞争。
芝商所 财报CME
芝商所的利率和股指衍生品交易表现,能让读者观察机构对纳斯达克也提供的交易、清算和市场数据服务有多少需求。
看芝商所利率和股指衍生品的交易活动。若活动增强,说明机构对相关衍生品市场的交易和清算服务需求较强,也为纳斯达克的北欧衍生品业务提供有用的行业参照;若活动减弱,则这类市场需求的支撑可能转弱,但不能直接说明纳斯达克自身的交易量。
穆迪 财报MCO
穆迪的银行和客户核验云订阅表现,能看出银行对相关工具的需求,也能反映它与纳斯达克争夺金融科技预算的情况。
看穆迪银行和客户核验云订阅的表现,别把信用评级业务混进来。若订阅增长,说明银行仍在购买风险和合规工具,但穆迪也在争夺纳斯达克Verafin和AxiomSL要争取的预算;若订阅走弱,可能是银行支出趋谨慎,不能据此判断纳斯达克拿到了客户。
纳斯达克 财报这家公司
纳斯达克的财报会显示,卖给金融机构的软件收入是否在增长,以及交易和清算活动带来的收入有多大分量。
把金融科技业务的年度经常性收入(ARR,即订阅合同按年折算的金额)和收入放在一起看,再看市场服务收入及交易活动。若ARR和收入一同增长,说明金融机构的软件订阅业务在扩展;若订阅增长放缓,而市场服务收入随交易活动起落,纳斯达克的增长就更依赖波动较大的市场交易。
SS&C Technologies Inc 财报SSNC
SS&C的托管订阅和外包服务表现,能看出金融机构如何购买交易、风险和监管报告软件,也能反映它与纳斯达克的竞争。
看SS&C托管订阅和外包服务的表现,并留意其交易、风险和监管报告软件业务。若这些业务走强,说明金融机构仍在购买或外包这类服务,但SS&C也更有力地争夺纳斯达克Calypso和AxiomSL面对的客户;若走弱,可能是客户支出承压,不能据此认定纳斯达克赢得了市场。
美联储利率决定
美联储利率决议反映影响整体借贷成本的基准利率;对纳斯达克而言,利率变化会影响重新定价或新增债务的利息支出,也可能改变带来交易与清算手续费的市场活动。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率高于预期,可能推高纳斯达克重新定价或新增借款的成本,压低盈利;交易与清算活动若随之变化,也会影响手续费收入。
低于预期时
利率低于预期,可能降低纳斯达克重新定价或新增借款的成本,减轻盈利压力;交易与清算活动若随之变化,也会影响手续费收入。
洲际交易所 财报ICE
洲际交易所的财报能看出纽交所在大型公司上市竞争中拿下多少企业,而纳斯达克也在争取这些发行人。
看纽交所的大型公司上市进展。若纽交所新增更多这类发行人,说明企业仍在选择纳斯达克的主要美国上市对手,纳斯达克的上市业务面临更强竞争;若新增减少,这项竞争压力的信号会减弱,但不代表企业因此转投纳斯达克。
芝加哥期权交易所全球市场 财报CBOE
芝加哥期权交易所全球市场的综合报价和成交数据收入,能显示美国市场活动是否支撑数据销售;纳斯达克的相关收入分配也与报价和交易活动有关。
把Cboe综合报价和成交数据收入与其股票及期权交易活动放在一起看。若两者走强,说明市场活动支撑数据销售;若走弱,支撑可能减少。纳斯达克在美国综合行情计划中的收入分配取决于报价和交易活动,因此这能提供行业参照,但不能单凭Cboe收入判断纳斯达克的份额。