MORN 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MORN 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
晨星帮助资产管理公司、财务顾问和投资者评估投资、构建投资组合。客户付费使用其数据、研究和分析工具:Morningstar Direct 用于投资分析和报告,PitchBook 则覆盖私募股权、风险投资等私募市场。订阅费贡献了大部分收入,通常按用户人数或企业整体授权定价,因此客户是否续订、购买多少用户授权,对业务很重要。
晨星也从订阅以外的服务收费。债券发行人付费请 Morningstar DBRS 为新发行债务评级,后续监测和研究带来持续收入。Morningstar Wealth 和 Morningstar Retirement 提供投资管理及退休投资建议,主要按所管理或提供顾问服务的资产价值收费。退休业务主要通过雇主提供的退休计划服务个人。
晨星不依赖某一家大客户,但依赖外部数据供应商,其中部分数据源没有替代来源。按资产收费的收入取决于资产价值,新债评级业务则取决于债务发行活动。隐私法规会限制个人数据的存储、使用和跨境传输;部分退休服务还要求晨星承担投资选择和持续监督方面的受托责任。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
晨星的业绩主要依靠投资数据订阅和私募市场信息服务,值得关注的对手包括本名单未列出的彭博和伦敦证券交易所集团(LSEG);债券发行则带动其信用评级收费。
慧甚与晨星争夺金融专业人士的订阅支出,双方都销售投资数据、组合分析和研究工作平台。慧甚的订阅收入可反映这类工具的需求,与Morningstar Data和Morningstar Direct的业务相对应。
标普全球在投资数据、私募市场信息和信用评级业务上与晨星竞争,而债券发行增加可同时带动双方的评级业务。关注其评级业务中的发债活动,这也是晨星DBRS赚取评级费的来源。
明晟与晨星都向投资者和投资管理机构销售组合分析、可持续发展研究、私募资产数据和指数,争取同类客户。其可持续发展与气候及私募资产业务,值得与晨星的Sustainalytics和PitchBook对照观察。
穆迪与晨星DBRS都评估借款人的信用状况,争取由债券发行人支付的评级费,但新债发行会为双方带来收入。穆迪的评级收入是观察发债环境如何影响晨星DBRS的重点。
贝莱德通过向投资者销售私募市场数据的Preqin,以及面向美国理财顾问的模型投资组合,与晨星竞争。Preqin的数据产品可与PitchBook对照,而贝莱德的顾问模型组合则与晨星主要按资产规模收费的组合业务竞争。
纳斯达克与晨星都向机构客户销售投资数据、指数和投资工作流程工具,争取同类业务。与晨星数据和指数授权业务相关的是其资本接入平台业务,而非交易业务。
明晟 财报MSCI
明晟这份财报会显示客户对可持续发展研究和私募资产数据的需求,这些产品分别与晨星 Sustainalytics 和 PitchBook 竞争。
看明晟可持续发展与气候、私募资产业务的需求表现。若两者走强,说明客户仍愿意为与 Sustainalytics、PitchBook 重叠的研究和数据付费;若走弱,这些业务面对的竞争需求就显得较弱。
穆迪 财报MCO
穆迪的评级收入会显示债券发行带来的业务有多旺,这也是晨星 DBRS 向发行人收取评级费用的市场。
看穆迪评级业务的收入变化。收入走强,说明债券发行带来的评级需求增加,晨星 DBRS 也有更多潜在收费机会;收入走弱,则意味着发行活动给评级机构带来的机会较少。
晨星 财报这家公司
晨星靠数据、研究和工具订阅取得大部分收入,这份财报会显示 Direct Platform 和 PitchBook 的客户需求有没有转化成更多经营利润。
把 Direct Platform 和 PitchBook 的收入增长与各自的调整后经营利润增长放在一起看。两者同步增长,说明订阅需求带来的收入也转成了利润;收入增长而利润落后或下滑,则说明服务这些客户正在吃掉更多收益。
美联储利率决定
美联储利率决策会影响晨星浮动利率信贷额度的利息成本,进而影响扣除借款成本后的利润。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果政策利率高于预期,晨星浮动利率借款的利息可能上升,扣除债务成本后的利润会减少。
低于预期时
如果政策利率低于预期,晨星浮动利率借款的利息可能下降,扣除债务成本后的利润会增加。
慧甚 财报FDS
慧甚的订阅收入会显示金融专业人士对投资数据、组合分析和研究工作站的需求,这些工具与晨星 Direct 争夺同一批客户。
看慧甚订阅收入的变化。收入走强,说明金融专业人士仍在为与晨星 Direct 重叠的数据和分析工具付费;收入走弱,则说明这类客户需求转软,晨星 Direct 面对的市场也可能趋弱。