CAKE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CAKE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
芝乐坊餐厅在美国和加拿大经营餐厅,大部分收入来自同名连锁品牌。它不只是卖芝士蛋糕的甜品店,还提供品类丰富的正餐;顾客为堂食、外带和配送订单付款。公司也经营 North Italia、Flower Child 和 Fox Restaurant Concepts 旗下的其他餐饮品牌。
餐厅每天从原料开始制作大部分菜品,芝士蛋糕等烘焙甜点则由公司自有烘焙工厂生产。这些工厂也向外部餐饮企业、零售商和分销商销售产品。在直营网络之外,海外运营商自行出资建设并经营获授权的 The Cheesecake Factory 餐厅,向公司支付开发及设计费用、按餐厅销售额计算的持续授权费,并采购公司的烘焙产品。
餐厅收入取决于客流和顾客每次消费的金额。菜单定价需要兼顾食材与人工成本,以及顾客是否愿意接受价格;丰富且现场制作的菜品,也使餐厅比部分竞争对手需要更多人手。公司自有工厂是旗下餐厅大部分烘焙甜点的唯一供应来源。餐厅和烘焙工厂须取得经营所需的许可,当地法规也可能禁止外带或配送订单销售酒类。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
BJ’s Restaurants 与芝乐坊餐厅直接争夺相近客群:两家都提供丰富的餐食和酒水,并以特色装修和酒吧吸引堂食顾客。留意 BJ’s 的门店翻新和扩张,这两项都服务于它争取更多这类顾客的目标。
布林克国际在两条线上与芝乐坊餐厅竞争:Chili’s 向休闲餐饮顾客销售美式餐食和酒水,Maggiano’s 则与 North Italia 争夺意式堂食顾客。留意 Chili’s 的平价 3 for Me 套餐,这是观察芝乐坊如何平衡菜单价格与客流时的一个具体参照。
达登餐厅旗下 Yard House、Seasons 52、Olive Garden 等提供桌边服务的品牌,与芝乐坊餐厅和 North Italia 争夺休闲及较高档餐饮顾客的餐食和酒水消费。看达登业绩时,可重点关注 Olive Garden 销售额,以及包含 Yard House 和 Seasons 52 的其他业务分部。
Bloomin’ Brands 旗下 Bonefish Grill、Carrabba’s 和 Outback,与芝乐坊餐厅及 North Italia 争夺选择休闲或较高档休闲堂食的顾客。其美国分部包含这些竞争品牌,但也纳入高档餐厅 Fleming’s,因此该分部收入并非完全可比。
Texas Roadhouse 与芝乐坊餐厅争夺顾客的堂食消费,两家都以自行制作的餐食为主。它价格适中的牛排餐大多附带两份自制配菜,可作为观察芝乐坊如何权衡涨价与客流的具体参照。
Dine Brands Global 旗下 Applebee’s 与芝乐坊餐厅争夺休闲堂食顾客,但两家公司收入来源不同。芝乐坊向顾客销售餐食和酒水,Dine Brands 则主要向使用其品牌的餐厅经营者收取特许权使用费和广告费,因此 Applebee’s 的加盟业务比集团总收入更值得对照。
The ONE Group Hospitality 通过高档及较高档休闲餐厅,与芝乐坊餐厅争夺提供桌边服务的用餐消费,并明确将芝乐坊列为对手。观察它的餐厅业务时,要与其他收入区分:它还为酒店、赌场等客户管理餐饮业务并收取费用。
Cracker Barrel 与芝乐坊餐厅争夺家庭堂食消费,但它的乡村风格餐饮和附设零售商店,使两者的可比性较低。
芝乐坊餐厅 财报这家公司
这份财报会显示,芝乐坊餐厅提价后,顾客是否仍愿意进店消费,以及餐厅能否守住利润。
把同店销售、客流和平均客单价放在一起看;同店销售是指开业时间足够长、可以和上年同期比较的门店销售。客流稳住、客单价上升,且营业利润率没有走弱,说明顾客仍接受价格,餐厅也守住了利润;客单价虽升、客流却下降,或营业利润率收窄,则说明提价未能同时保住需求和利润。
布林克国际 财报EAT
布林克国际的财报会显示,Chili’s的优惠套餐能否吸引更多客流,给芝乐坊餐厅的定价和客流带来一个直接参照。
看Chili’s的同店销售和客流是否一起改善;同店销售是指开业时间足够长、可以和上年同期比较的门店销售。两者都走强,说明顾客愿意为Chili’s的优惠套餐买单,也会让芝乐坊餐厅面对更高的价值竞争门槛;如果客流走弱,说明优惠没有带来更多顾客,或休闲餐饮需求承压,但不能据此断定芝乐坊餐厅顾客的反应相同。