ZVIA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ZVIA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Zevia PBC 旗下的 Zevia 飲料無糖、零熱量,讓消費者在傳統含糖飲料之外有另一種選擇。產品以高純度甜菊糖苷萃取物提供甜味。汽水貢獻了幾乎全部營收,主要市場是美國和加拿大。
公司負責開發與行銷飲料,生產則委託獨立代工廠。零售商直接向 Zevia 或透過經銷商採購,再由實體店與電商通路賣給消費者。大部分銷售集中在少數客戶,而客戶合約並未承諾未來持續採購,因此零售商的訂單與貨架位置對業務十分重要。
業務也仰賴消費者持續接受甜菊糖苷、信任 Zevia 品牌,以及代工廠能以具競爭力的價格供應足夠的產品。原料、生產與標示必須符合食品法規,否則生產或銷售可能被迫中斷。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Zevia的業績取決於無糖汽水需求、零售通路覆蓋與促銷支出,名單之外也要留意主打更健康汽水的競爭對手Olipop和Poppi。
Reed's, Inc.透過重疊的美國零售通路,與Zevia的無糖汽水競爭,向零售商、經銷商及消費者銷售Reed's和Virgil's天然高階飲料。其精釀汽水與薑味汽水業務,是觀察它與Zevia競爭的重點。
National Beverage Corp.銷售LaCroix氣泡水及Shasta和Faygo汽水,與Zevia爭奪美國飲料消費者及零售貨架。相較於果汁或能量飲料業務,這些品牌的通路供應與口味選擇消息更能反映雙方競爭。
胡椒博士集團旗下Dr Pepper、Canada Dry和A&W與Zevia爭奪美國汽水消費者及零售貨架。集團向經銷商和零售商銷售成品飲料,也向裝瓶商銷售用來調製飲料的原料;其美國汽水業務最能反映Zevia面對的競爭。
可口可樂公司的Coca-Cola Zero Sugar、Diet Coke及其他汽水,與Zevia的無糖汽水直接競爭;汽水約占Zevia 2025年淨銷售額的95%。可口可樂向零售商與經銷商銷售成品飲料,比較時應聚焦其無糖汽水品牌,而非整個飲料組合。
百事公司的Pepsi和Mountain Dew與Zevia爭奪美國和加拿大的汽水消費及零售陳列位置,但零食業務讓百事的業績來源更多元。對照Zevia時,應看百事的北美飲料業務,而非向經銷商及零售商銷售產品的食品業務。
可口可樂聯合在美國14個州及哥倫比亞特區製造並向零售商配送可口可樂汽水,與同樣爭取當地銷量及貨架位置的Zevia競爭。其向零售客戶銷售的瓶裝及罐裝飲料銷量中,約85%來自可口可樂公司產品,這部分零售業務值得留意。
可口可樂公司 財報KO
可口可樂公司這份財報會顯示其零糖汽水的銷售情況,讓人看出Zevia核心業務所在的汽水貨架上,需求和競爭各有多強。
看可口可樂公司公布的零糖汽水銷售情況,不要把整個飲料業務當成對照。零糖汽水銷售走強,表示這個品類有需求支撐,但大型品牌也在爭奪Zevia需要的零售貨架;若銷售轉弱,可能代表品類動能減弱,卻不能單憑這點證明消費者轉向Zevia。
Zevia PBC 財報這家公司
Zevia主要靠零糖汽水銷售,這份財報會顯示新增鋪貨帶來的銷量,能否在扣除促銷折讓和產品成本後,轉化為更高的淨銷售額和毛利。
把等值箱銷量、淨銷售額和毛利率放在一起看:銷量增加,淨銷售額跟上,毛利率也改善,表示新增鋪貨沒有被促銷折讓或成本上漲抵銷,Zevia賣出更多汽水,每一美元銷售留下的毛利也更多;如果銷量增加,淨銷售額或毛利率卻走弱,就表示折讓、通路組合或成本吞掉了增量,鋪貨增加還沒有帶來更好的業務回報。