SIF 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SIF 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
SIFCO Industries, Inc. 為飛機與發電設備的製造及維修供應金屬零組件。公司將金屬鍛造成零件,並提供機械加工、處理、檢測及組裝服務。飛機與直升機零組件帶來大部分營收,商業太空、能源等市場的業務規模較小。客戶包括設備製造商、各層級零組件供應商及維修服務商。其民航機零組件主要用於波音與空中巴士的大型飛機,軍用業務則涵蓋 H-60 Black Hawk 與 F-35 等計畫。
兩家客戶及其直接分包商貢獻了相當一部分營收,因此,即使簽有多年期協議,公司仍仰賴這些客戶關係。需求取決於飛機生產與維修需求、航空客運及政府國防經費。隨著經費與政策優先順序改變,軍用計畫可能縮減、延後或取消。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
除了波音,也要關注空中巴士的飛機產量:SIFCO的商用飛機零組件主要用於這兩家公司的大型飛機。
波音公司的飛機生產與後續支援業務牽動SIFCO的零組件訂單,後者的產品用於波音大型飛機及F-18計畫。波音主要向全球航空公司銷售商用噴射客機,其商用飛機產量是觀察SIFCO相關零組件需求的一個窗口。
雷神技術與SIFCO都受商用及軍用飛機引擎需求影響:旗下普惠製造與維修引擎,SIFCO則向製造商及售後服務商銷售引擎鍛造零組件。普惠的引擎進廠維修產出可協助觀察與SIFCO替換零組件相關的維修需求,但不代表兩者有直接供貨關係。
海科與SIFCO都向航空售後市場客戶銷售飛機及引擎替換零組件,但海科的零組件與維修業務範圍更廣。海科的飛行支援部門以低於原廠零件的價格銷售獲准使用的替換件,這類零件的銷售表現值得關注,可協助判斷SIFCO售後零組件面臨的競爭。
StandardAero, Inc.與SIFCO都受引擎維修需求影響:前者為商用及軍用飛機引擎提供維修服務並收取費用,後者銷售用於新機生產及售後替換的引擎零組件。StandardAero的引擎維護、維修與大修營收,可反映與SIFCO替換件需求相關的售後市場活絡程度。
霍尼韋爾與SIFCO受同一航空生產及維修週期影響:霍尼韋爾製造飛機引擎與輔助動力裝置,SIFCO則供應飛機及渦輪引擎的鍛造零組件。
TAT Technologies Ltd與SIFCO服務於相同的商用及軍用航空市場:TAT銷售飛機冷卻設備並維修引擎及起落架零組件,SIFCO則向製造商與服務商供應引擎、機身及起落架鍛件。TAT的引擎零組件大修與起落架維修業務,可協助觀察SIFCO所處市場的維修需求。
波音公司 財報BA
波音的商用飛機產量會顯示大型波音客機的生產步調如何,SIFCO為這些飛機供應零組件。
看波音商用飛機的產量和交付步調。產量穩、交付順利,表示飛機製造商持續需要SIFCO供應的零組件;產量放緩或交付受阻,則代表這條生產線帶來的需求可能轉弱。
耐久財訂單月增率(9月)
耐久財訂單衡量飛機等耐久商品的採購情況,因此飛機需求強弱會影響波音、空中巴士等客戶向SIFCO下單的數量,以及SIFCO銷售飛機零組件所取得的收入。
市場預期0.2%上次公布-0.1%
高於預期時
若讀數高於預期的0.2%,它也高於前值-0.1%。若訂單高於預期,耐久商品與企業設備需求較強,可能促使飛機製造商及其供應商增加採購SIFCO的鍛件與機加工零組件,進而帶動銷售額上升。
低於預期時
若訂單低於預期,需求較弱可能促使飛機製造商及其供應商減少採購SIFCO的鍛件與機加工零組件,拖累銷售額。
StandardAero, Inc. 財報SARO
StandardAero的發動機維修業務會顯示航空發動機維護需求的強弱,這與SIFCO替換零組件所處的售後市場有關。
看StandardAero的發動機維修收入和維修業務量。兩者穩步成長,表示客戶持續送修,SIFCO替換零組件面對的售後需求有支撐;若維修活動轉弱,則代表這類零組件的維護需求可能減少。
海科 財報HEI
海科的Flight Support零組件銷售會顯示低價替換件在航空售後市場的競爭力,這些零件也在爭取SIFCO服務的買家。
看海科Flight Support的零組件銷售表現。銷售走強,表示買家更接受其低價替換件,SIFCO售後零組件面對的競爭可能加劇;銷售疲弱,則代表這類競爭壓力暫時有限。