RMNI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
RMNI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Rimini Street, Inc. 協助企業維護既有軟體,讓客戶不必完全依賴軟體原廠。客戶付費請它處理技術問題、支援客製化軟體,並在需要時提供稅務、法律及監管相關更新。其服務可以用較低費用取代原廠支援,也可以補充原廠服務。公司大部分營收來自 Oracle 和 SAP 企業軟體支援,客戶通常每年預付服務費。
部分客戶也購買 Rimini Manage,委由公司負責日常系統管理、監控與維運支援,或另外購買資安及顧問服務。業務取決於企業是否願意選擇獨立支援商,以及是否續約;客戶若改用公司未支援的軟體,可能就不再購買其服務。
法律限制也影響其 Oracle 業務。現行永久禁制令規範公司支援部分 Oracle 產品線的方式,但並未全面禁止 Oracle 支援業務。依照與 Oracle 的和解協議,公司正逐步終止 PeopleSoft 支援及相關服務,必須在2028年7月31日前完成。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
甲骨文與Rimini Street爭取企業軟體客戶的支援服務費,客戶可選擇由Rimini Street取代原廠提供支援。雙方和解協議要求Rimini Street最遲於2028年7月31日終止PeopleSoft服務;這部分業務占其2025年營收約5%,低於2024年的約8%。
思愛普的企業軟體客戶可選擇付費給Rimini Street,而非思愛普,取得支援及日常系統管理服務。看思愛普業績時,應分開觀察地端軟體支援與雲端訂閱營收:傳統授權軟體的支援可另行購買,雲端訂閱則已包含基本支援。
國際商業機器與Rimini Street爭取兩類企業客戶支出:IBM軟體支援,以及企業應用程式的日常管理與改善服務。Rimini Street已擴大支援的IBM產品範圍,因此值得留意客戶選擇IBM原廠支援,還是獨立服務商。
埃森哲與Rimini Street爭取企業應用程式管理、技術顧問及企業資源規劃系統轉型合約。埃森哲的顧問與代管服務仰賴全球交付網絡,Rimini Street則以結合軟體支援和日常管理的服務參與競爭。
威普羅與Rimini Street爭取企業委外營運應用程式及現代化改造的服務費。與這項競爭較相關的是威普羅的應用程式現代化與顧問業務,而非其第三方IT產品銷售。
ServiceNow協助Rimini Street將業務延伸至軟體支援之外:雙方共同開發首版Agentic UX解決方案,客戶也付費委託Rimini Street管理ServiceNow應用程式。值得留意雙方如何在既有企業軟體上執行AI工作流程,但後續Agentic UX版本可能採用其他AI供應商的技術。
微軟與Rimini Street爭取使用微軟軟體的企業客戶所支付的支援服務費。Rimini Street已擴大支援的微軟產品範圍,因此客戶是否願意購買獨立支援服務,比微軟整體雲端業務更能反映這項競爭關係。
博通旗下的VMware軟體為Rimini Street提供了可購買獨立支援服務的客戶群,同時博通的企業資安產品也與Rimini Street的資安解決方案競爭。
思愛普 財報SAP
思愛普這份財報會顯示,企業是繼續為傳統授權軟體的支援付費,還是轉向包含基本支援的雲端訂閱,這關係到Rimini Street可爭取的客戶。
把傳統授權軟體的支援收入和雲端訂閱收入分開看。前者穩住、後者成長,表示企業仍在使用需要另行購買支援的傳統軟體,Rimini Street可爭取的市場還在;前者下滑、後者成長,則表示客戶正轉向包含支援的雲端服務,獨立支援的空間可能縮小。
Rimini Street, Inc. 財報這家公司
Rimini Street這份財報會顯示,訂閱支援收入能否抵住PeopleSoft服務退場帶來的壓力,同時守住服務利潤。
把訂閱收入和毛利率放在一起看;毛利率是收入扣除直接服務成本後所占的比例。訂閱收入穩住或回升、毛利率也穩定,表示其他支援合約和服務收入正在彌補PeopleSoft退場的影響,服務成本也沒有吃掉太多收入;兩項一起走弱,則表示核心支援業務承壓,其他服務還沒補上缺口。若訂閱收入包含客戶終止合約帶來的一次性認列收入,也要和經常性收入區分開。
甲骨文 財報ORCL
甲骨文這份財報會顯示,企業對既有軟體支援的需求是否仍在,為Rimini Street與甲骨文爭奪支援費的市場提供線索。
把甲骨文的軟體支援收入和雲端業務收入放在一起看。支援收入穩住或成長,表示仍有企業為既有軟體付支援費,但甲骨文也在爭取這筆錢;支援收入下滑、雲端業務成長,則可能代表獨立支援的客戶基礎正在縮小。對Rimini Street來說,這只是PeopleSoft以外業務所處市場的線索:它依照與甲骨文的和解約定,須在2028年7月31日前退出PeopleSoft服務,這部分約占其2025年收入的5%。