個股每日解讀

MDLZ 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

MDLZ 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

億滋國際旗下擁有奧利奧、Ritz、Cadbury Dairy Milk和Milka等零食品牌。餅乾與烘焙點心帶來最多營收,巧克力居次。超市、其他零售商、批發商及經銷商採購其產品,再賣給消費者;公司也透過電商通路銷售,包括自營網站。

大部分營收來自美國以外,客戶分散,並不仰賴某一家占主導地位的買家。業務有賴消費者持續選擇旗下品牌,以及零售商提供貨架空間。零售商也販售與其競爭的自有品牌商品,並可能要求降價或增加促銷。

獲利取決於可可、乳製品、小麥等原料的供應,以及產品售價能否支應成本。可可對巧克力與餅乾產品尤其重要。調高售價有助於吸收成本上漲,但也可能減少消費者購買,或導致零售商將產品下架。在部分市場,食品標示與廣告限制也約束了品牌的推廣方式。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 MDLZ 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

MDLZ 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

億滋國際的業績取決於可可成本與零食需求,也要留意未上市的瑪氏:旗下 KIND 和 Nature’s Bakery 零食棒與 Clif 競爭。

  • 好時公司和億滋國際都向消費者銷售品牌巧克力與糖果,因此可可成本和消費者對巧克力漲價的接受程度都會影響兩家業績。觀察好時巧克力銷售在漲價後能否維持,可幫助判斷億滋面臨的需求狀況。

  • 金寶湯與億滋國際爭取消費者在北美的餅乾支出:旗下 Pepperidge Farm 曲奇、Goldfish 和 Lance 鹹餅乾與 Oreo、Ritz 及其他餅乾直接競爭。觀察其曲奇與鹹餅乾銷售,比湯品業務更能看出億滋北美零食業務面臨的競爭壓力。

  • 百事公司與億滋國際爭取消費者的零食支出,其洋芋片和桂格零食棒與億滋的鹹餅乾、鹹味零食及 Clif 零食棒競爭。應留意向零售商和獨立經銷商銷售零食的北美食品業務,而非飲料業績。

  • 通用磨坊與億滋國際爭取消費者在零售通路的零食購買,其 Nature Valley 零食棒和其他穀物零食與 Clif 零食棒及烘焙零食競爭。相較於通用磨坊整體食品與寵物食品業績,Nature Valley 的銷售更能反映 Clif 面臨的競爭。

  • J.M.斯馬克與億滋國際爭取在北美零售通路購買甜味烘焙食品的消費者,競爭涵蓋蛋糕、糕點和其他烘焙零食。留意其甜味烘焙食品銷售,而非咖啡或寵物產品,更能直接了解億滋烘焙零食業務的競爭環境。

  • 花卉食品透過 Tastykake 和 Simple Mills 包裝烘焙產品,與億滋國際爭取美國消費者的購買。相較於其麵包業務,這兩個品牌的銷售更值得留意,因為它們直接關係到億滋烘焙零食與餅乾面臨的競爭。

  • 易美味與億滋國際爭取重視營養的零食消費者,旗下 Quest 和 Atkins 零食棒、餅乾及糖果與 Clif 零食棒和其他零食競爭。觀察這些產品的銷售及其在零售商營養保健貨架上的布局,可了解 Clif 面臨的競爭壓力。

  • John B. Sanfilippo & SON 製造並經銷的零食棒與億滋國際的 Clif 直接競爭,公司也經營堅果和綜合零食。留意其零食棒業務更能了解 Clif 面臨的競爭;整體堅果加工業務的業績反映的是另一類生意。

前瞻

8 天後10月28日週三

  1. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    對億滋而言,美國聯準會政策利率會影響整體借貸成本,進而改變公司為業務融資所用商業票據及其他債務的利息支出。

9 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    億滋國際 財報這家公司

    這份財報會顯示,億滋國際能否在原料成本壓力下穩住銷量與產品組合,同時讓調價帶來的收入轉化為較穩健的營業利益率。

  2. 具體時間待公布

    好時公司 財報HSY

    好時公司的巧克力銷售,以及價格和銷量變化,能讓人看出消費者對巧克力漲價的反應,也為億滋國際的巧克力需求提供參照。

15 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布

    John B. Sanfilippo & SON 財報JBSS

    John B. Sanfilippo & SON的棒類產品表現,能顯示它的直接競品是否正在搶走億滋國際Clif的零食需求。

35 天後11月24日週二

  1. 具體時間待公布

    J.M.斯馬克 財報SJM

    J.M.斯馬克的甜味烘焙食品銷售,能顯示它和億滋國際爭取烘焙零食顧客的競爭有多激烈。

49 天後12月8日週二

  1. 具體時間待公布

    金寶湯 財報CPB

    金寶湯的曲奇和鹹味餅乾銷售,能顯示旗下品牌是否正在和億滋國際爭取北美餅乾顧客。