個股每日解讀

LSCC 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

LSCC 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

萊迪思半導體提供邏輯功能可由客戶透過軟體設定的晶片,稱為現場可程式化閘陣列(FPGA)。設備製造商將這些晶片用於伺服器、網路設備、工廠自動化及汽車電子等產品。萊迪思也提供 Radiant、Propel 等工具,協助客戶完成設計。通訊與運算應用貢獻了大部分營收,工業與汽車應用次之。

公司大部分銷售透過經銷商完成,其中兩家經銷商合計貢獻了過半營收。這些合作夥伴購買萊迪思的產品、持有庫存,並服務設備製造商。萊迪思也透過技術授權收取費用及權利金,並提供設計服務。晶片需求取決於製造商是否在設計中採用萊迪思,以及相關產品能否進入量產。

萊迪思仰賴三星、台積電等外部晶圓代工廠製造晶片,封裝與測試全部委外,主要供應商是日月光(ASE)。因此,產品交付依賴這些製造夥伴。美國出口管制也限制部分業務:向中國的一家特定客戶銷售產品,或為該客戶的產品供貨,需要取得許可證。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 LSCC 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

LSCC 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

這份名單之外,還要留意萊迪思半導體的FPGA對手Altera、替Nexus晶片製造晶圓的三星,以及主要負責晶片封裝測試的日月光。

  • 微芯科技與萊迪思半導體爭取工業、汽車、運算及通訊設備設計商的訂單,雙方都銷售可透過軟體設定邏輯功能的晶片,也就是FPGA。留意微芯FPGA的耗電量與開發工具,這些是客戶選擇晶片時的競爭重點。

  • 超微與萊迪思半導體競爭,爭取設備廠商在嵌入式、工業及通訊系統中採用各自可透過軟體設定的邏輯晶片,也就是FPGA。觀察這項競爭,應看其嵌入式業務中的FPGA產品,而非直接以資料中心業務衡量。

  • QuickLogic Corp與萊迪思半導體競爭銷售獨立的可設定邏輯晶片,也就是FPGA,包括用於工業與運算系統的低功耗產品。觀察其獨立晶片銷售時,要與向晶片設計商收取的邏輯技術授權費分開看,後者讓客戶把其技術嵌入自己的晶片。

  • 萊迪思半導體付費委託聯電及其日本子公司製造130、90、65及40奈米晶圓,包括具備嵌入式快閃記憶體的製程。雙方議定的晶圓數量與價格,直接關係到萊迪思的供應與製造成本。

  • 萊迪思半導體仰賴台積電依其晶片設計製造16奈米Avant與Nexus 2產品,以及採用較成熟製程的產品。留意這些平台的晶圓產能,以及萊迪思議定的數量與價格,而不只是台積電的最新製程。

  • 萊迪思半導體付費委託艾克爾科技在亞洲封裝晶片,並進行最終測試與品質保證。艾克爾是通過認證的主要封裝夥伴,可留意雙方議定的封裝數量與價格;日月光仍是首要供應商。

  • 邁威爾科技與萊迪思半導體都向資料中心及網路設備市場銷售晶片,因此都受相關基礎設施投資影響:邁威爾提供網路等資料基礎設施晶片,萊迪思提供伺服器與有線網路使用的可設定邏輯晶片。留意邁威爾的資料中心營收,有助觀察推動萊迪思伺服器需求成長的市場。

  • 亞德諾半導體與萊迪思半導體都受工業及汽車電子廠商需求影響:亞德諾銷售類比與訊號處理晶片,萊迪思銷售可透過軟體設定的邏輯晶片,也就是FPGA。兩家的產品不同,但面向相同客戶群,比較時應留意工業與汽車需求。

展開其餘 3 家收起
  • 德州儀器與萊迪思半導體都仰賴工業及汽車設備廠商的訂單,但德州儀器銷售類比與嵌入式處理晶片,萊迪思銷售可透過軟體設定的邏輯晶片,也就是FPGA。對萊迪思而言,值得對照的是這些設備廠商對德州儀器的需求,而非直接的FPGA競爭。

  • 輝達公司與萊迪思半導體都受惠於AI伺服器投資:輝達銷售加速運算與網路平台,萊迪思銷售AI專用伺服器使用的可設定邏輯晶片。留意輝達的資料中心業務,可觀察伺服器需求背景,但不能據此認定輝達採購萊迪思晶片。

  • 博通與萊迪思半導體都受伺服器及網路設備投資帶動:博通提供網路與伺服器晶片,萊迪思提供伺服器及通訊設備使用的可設定邏輯晶片。觀察這項連動,應看博通的網路連接、伺服器與儲存系統業務,而非基礎設施軟體。

前瞻

明天10月21日週三

  1. 具體時間待公布

    德州儀器 財報TXN

    德州儀器的財報會顯示,工業與汽車設備廠商的訂單是回穩還是持續承壓;這些客戶群也會採購萊迪思半導體的晶片。

6 天後10月26日週一

  1. 具體時間待公布

    艾克爾科技 財報AMKR

    艾克爾科技的財報會顯示其封裝與最終測試業務的活動和成本狀況,讓人了解它替萊迪思半導體在亞洲承作的外包封裝與測試環節。

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布

    聯電 財報UMC

    聯電的財報會顯示晶圓製造的需求、產能與成本狀況,讓人了解它供應給萊迪思半導體的成熟製程晶圓。

13 天後11月2日週一

  1. 具體時間待公布
    重磅

    萊迪思半導體 財報這家公司

    萊迪思半導體這份財報會讓人看到,伺服器與網路晶片需求能否繼續抵銷工業與汽車市場的疲弱,並支撐毛利率。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布

    微芯科技 財報MCHP

    微芯科技的財報會顯示設備設計商對可程式邏輯晶片的需求與競爭狀況,這與萊迪思半導體爭取同類設計案直接相關。

42 天後12月1日週二

  1. 具體時間待公布

    邁威爾科技 財報MRVL

    邁威爾科技的財報會顯示資料中心與網路基礎設施投資的強弱,讓人了解萊迪思半導體伺服器與有線網路晶片所處的市場。