LMT 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LMT 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
洛克希德馬丁向政府供應用於國防與國家安全的軍用飛機、武器及太空系統。美國政府貢獻大部分營收。海外政府客戶可透過美國政府安排的合約採購,也可直接向公司購買,其中經美國政府安排的交易占國際銷售的大部分。營收主要來自裝備,服務則包括升級、後勤支援與訓練。
軍用飛機是公司最大的業務,F-35 Lightning II戰鬥機則是最大的單一計畫。客戶透過不同合約,分別支付飛機研發與升級、製造及交付後的維護支援費用。公司也製造飛彈防禦與精準打擊系統、直升機、艦載作戰系統和衛星,業務並不限於戰鬥機生產。
這項業務高度仰賴美國國會持續撥款,以及客戶繼續推動F-35等重要計畫。履行合約需要供應商準時提供符合規範的零組件;在固定價格合約下,成本超支由洛克希德馬丁承擔。政府採購規定影響公司承接合約的資格,出口管制與美國外交政策也可能限制海外銷售、交付及技術移轉。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
諾斯洛普·格魯曼與洛克希德馬丁爭取國防及情報客戶的飛機、任務系統與太空系統合約。它取得的美國軍方及情報機構訂單,值得用來觀察客戶如何在競爭供應商之間分配專案。
雷神技術與洛克希德馬丁爭取國防客戶,在飛彈防禦與武器領域的業務重疊尤其明顯。觀察洛克希德馬丁飛彈業務的採購需求,應看雷神技術的國防訂單,而非民航機設備及維修業務。
L3哈里斯科技與洛克希德馬丁爭取國防專案,但也可能在其他專案合作或互為分包商。看它的政府合約消息時,要區分它是取得競爭專案,還是在共同專案中承接配套工作。
通用動力在海軍系統、武器與任務技術領域,與洛克希德馬丁爭取國防採購預算。相較於商務機銷售,它的造船、武器及國防技術業務表現更能反映這項競爭。
波音公司的國防、太空與安全業務與洛克希德馬丁爭取軍用飛機及國防太空專案預算。應關注該部門取得合約的消息,因為波音規模龐大的民航機銷售面向航空公司,客戶群不同。
德事隆旗下貝爾與洛克希德馬丁旗下西科斯基爭取軍用旋翼機採購專案,包括下一代機型。貝爾取得軍用專案合約的消息,是觀察這項競爭的重點。
埃爾比特系統與洛克希德馬丁爭取國防客戶的機載技術、精準武器及指揮管制系統採購。它為飛機安裝新系統及升級既有平台的專案,可用來觀察這些採購領域的競爭。
宇航環境公司與洛克希德馬丁直接爭取軍用無人機、在空中滯留後攻擊目標的彈藥,以及反無人機系統訂單。它透過競標取得的美國政府合約,是追蹤這項競爭的具體線索。
克瑞拓斯安全防衛與洛克希德馬丁向軍方提供的無人機、高超音速及指揮管制能力有所重疊。它的噴射式無人機、高超音速飛行器及衛星地面系統銷售,可用來觀察這些共同市場的需求。
亨廷頓英格爾斯工業與洛克希德馬丁都受艦隊投資影響:前者為海軍造艦,後者提供艦載作戰及飛彈防禦系統。美國海軍貢獻了前者2025年約81%的營收,因此其海軍業務是觀察這類支出的集中窗口。
雷多斯控股與洛克希德馬丁爭取國家安全技術、國防系統、資安及任務解決方案專案。美國政府合約貢獻了雷多斯2025會計年度87%的營收,其中國家安全與數位業務、國防系統業務取得的合約最值得關注。
洛克希德馬丁向Mercury Systems Inc.採購國防運算及處理電子設備,因此後者的交付關係到洛克希德馬丁為客戶製造的系統。洛克希德馬丁貢獻了Mercury 2026會計年度11%的營收,可關注對該客戶的銷售變化,觀察雙方生產配套關係的動向。
Rocket Lab既向洛克希德馬丁供貨,也銷售與其太空業務重疊的太空載具系統。截至2025年12月31日,洛克希德馬丁占Rocket Lab應收帳款淨額的16%;這是客戶尚未支付款項的占比,並非營收占比。
York Space Systems Inc.與洛克希德馬丁爭取政府國防客戶的太空載具及任務營運服務合約。York幾乎全部營收來自國防市場,因此其政府太空載具合約能集中反映這類預算的競爭。
洛克希德馬丁仰賴Firefly Aerospace將太空載具及酬載技術送入低地球軌道,雙方協議涵蓋五年內最多25次任務。關注Firefly的發射時程及執行情況,可了解這些洛克希德馬丁太空載具的部署進度。
洛克希德馬丁 財報這家公司
洛克希德馬丁的航空業務占了相當大的營收,這份財報會顯示交付成長有沒有轉成獲利,還是被成本和合約損失抵銷。
把航空業務的營收和營業利益率一起看,再留意有沒有新增遠期虧損,也就是公司預計整份合約最終會虧損、因此提前認列的損失。營收成長、利益率守穩且沒有新增這類損失,表示交付帶來的收入仍能轉成獲利;營收成長但利益率下滑或新增遠期虧損,則表示成本或合約執行正在侵蝕收益。
亨廷頓英格爾斯工業 財報HII
亨廷頓英格爾斯工業的財報能顯示美國海軍造艦投資如何變化,為洛克希德馬丁艦載作戰和飛彈防禦系統所處的艦隊投資環境提供線索。
留意亨廷頓英格爾斯工業的海軍訂單和艦艇交付。海軍項目訂單增加、造艦進度推進,表示艦隊投資仍在進行;訂單放緩或交付延遲,則可能反映投資延後或執行受限。這提供的是艦隊建設背景,不代表洛克希德馬丁的艦載系統訂單也同步增減。
德事隆 財報TXT
德事隆旗下的貝爾與洛克希德馬丁旗下的西科斯基爭奪軍用旋翼機項目,這份財報能顯示貝爾是否贏得新的軍方合約。
留意貝爾的軍用旋翼機合約授予和相關訂單。貝爾贏得更多項目,表示軍方把工作交給西科斯基的直接競爭對手;貝爾得標較少,只代表它的得標勢頭較弱,不能據此認定西科斯基拿到了這些項目。
Mercury Systems Inc. 財報MRCY
Mercury Systems向洛克希德馬丁供應防務運算與處理電子設備,這份財報能顯示這類關鍵零組件的供貨和雙方的生產關係是否順暢。
把Mercury Systems對洛克希德馬丁的銷售,和其交付、產能情況一起看。銷售和交付穩定,表示這些電子設備供應順暢;銷售轉弱或交付受阻,則可能讓洛克希德馬丁相關系統的生產承壓,但仍須洛克希德馬丁自己的財報確認實際影響。
Firefly Aerospace 財報FLY
Firefly Aerospace為洛克希德馬丁發射太空載具,這份財報能顯示發射時程和執行狀況是否有助於太空載具按計畫部署。
留意Firefly Aerospace披露的發射安排和執行情況。發射按計畫進行,表示洛克希德馬丁相關太空載具的部署進度順利;延誤或執行失敗,則會使部署延後,但單憑這份財報無法判斷對洛克希德馬丁整體太空業務的影響。
York Space Systems Inc. 財報YSS
York Space Systems的財報能顯示政府客戶把多少太空載具和任務支援工作交給這家競爭對手,這些採購也與洛克希德馬丁太空業務相關。
留意York Space Systems的政府太空載具合約和任務支援訂單。相關合約增加,表示政府客戶正把太空工作交給競爭對手;合約減少,則可能反映採購放緩或項目分配改變。要判斷洛克希德馬丁是否受到影響,還得對照它自己的太空訂單。