HIPO 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
HIPO 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Hippo Holdings Inc.透過Spinnaker等受監管的保險子公司,主要為美國的個人與企業提供保險。公司自留並賺取的保費以屋主保險為主,也涵蓋租客保險與商業保險。保戶支付保費取得保障,Hippo則承擔其保留的保險風險所產生的理賠成本。
Hippo也為經營保險專案的代理機構提供持牌保險公司的承保能力、資本與再保險管道,服務對象包括自有代理機構及外部管理總代理機構(MGA)。公司藉由提供承保能力、協助投保及保單服務,收取費用與佣金。對於多數外部專案,公司將大部分風險移轉給再保險公司,同時選擇性地保留部分風險。保費收入高於費用及佣金收入。
業務能否獲利,取決於保費定價能否支應理賠成本,以及能否取得再保險並維持足夠的法定資本。加州與德州貢獻了很大一部分業務,因此這兩州的巨災風險尤其重要。各州法規限制公司可以銷售哪些保險商品,也可能限制其調高費率、拒絕續保或退出虧損業務。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Palomar Holdings, Inc. 與 Hippo 都為個人和企業保單提供持牌保險公司的承保支援,包括替其他保險計畫出單,並選擇性地自留風險,因此形成競爭。兩者都經營標準准入及超額與剩餘險市場;Palomar 的代出單業務保費可用來對照 Hippo 的保險承保平台業務。
Lemonade 與 Hippo 都運用科技評估風險、訂價及銷售保險,爭取屋主和租屋族客戶。Lemonade 在這兩類產品的獲客與客戶留存表現,可用來對照 Hippo 的住宅保險銷售能力。
Porch Group, Inc. 與 Hippo 都管理屋主保險承保業務,並賺取佣金及服務費,但 Porch 管理的互助保險組織由保戶持有,而非 Porch。其承保及續保服務費更適合對照 Hippo 的保險服務收入,而不是 Hippo 自留的保險風險。
好事達直接與 Hippo 爭取屋主和租屋族客戶,擁有成熟的代理及直銷通路,也能將住宅保險與更多其他保險搭配銷售。關注其屋主和租屋保險產品的推展,可了解 Hippo 客戶面對的競爭性保障選擇。
旅行者保險與 Hippo 爭取屋主客戶,也向企業銷售財產及責任保險,與 Hippo 擴張中的商業保險業務重疊。其商業保險訂價及承保獲利表現,可用來對照 Hippo 在住宅保險之外拓展的業務。
HERITAGE INSURANCE HOLDINGS INC 與 Hippo 都收取保費、承保住宅財產,共同面臨風暴理賠風險,並在加州及其他美國市場重疊。其住宅風暴損失值得與 Hippo 的巨災理賠對照,但不能假定兩者的地域風險分布相同。
HCI Group, Inc. 與 Hippo 都透過屋主保險賺取保費,因此住宅保險訂價及巨災理賠對兩者都重要。HCI 的屋主保險理賠可用來對照 Hippo 的財產風險,但 HCI 承保的房產主要位於佛羅里達州。
萬全保險與 Hippo 都需要用屋主保險保費支付理賠及營運成本。萬全保險的屋主保險承保利潤,也就是扣除理賠、保單取得及營運費用後的餘額,可用來對照 Hippo 邁向承保獲利的進展。
漢諾威保險集團與 Hippo 都向個人和企業提供保險,也支援由獲授權管理保險計畫的代理機構(MGA)銷售的業務。其 Hanover Programs 業務更適合對照 Hippo 的合作計畫成長,而不是漢諾威整體上以獨立代理為主的銷售業務。
安信龍的 Global Housing 業務透過商業合作夥伴向消費者銷售屋主和租屋保險,與 Hippo 形成競爭。對照 Hippo 由合作夥伴支援的住宅保險銷售,應關注安信龍的屋主和租屋保險業務,而非裝置保障業務。
United Fire Group Inc. 與 Hippo 都承保企業的財產及責任風險,並透過 MGA 計畫授權專業代理機構管理承保業務。其授權承保產品可用來對照推動 Hippo 成長的商業保險計畫合作。
哈特福德金融服務集團與 Hippo 都向美國企業收取保費、提供財產及責任保障,在 Hippo 日益擴大的商業保險領域形成競爭。對照 Hippo 的商業業務擴張,應關注哈特福德的企業保險已賺保費,而非團體福利保險或投資產品。
萬全保險 財報UVE
萬全保險這份財報會顯示,房屋保險保費能否支付理賠和營運成本,為Hippo的房屋保險核保表現提供參照。
看萬全保險房屋保險的核保結果:保費扣除理賠、取得保單和營運成本後還剩多少。結果改善,表示房屋保險有機會在扣除這些成本後仍能獲利,Hippo也得證明自己做得到;結果轉弱,則表示這個險種仍有成本壓力,最後還是要看Hippo自己的房屋保險核保表現。
漢諾威保險集團 財報THG
漢諾威保險集團這份財報會顯示,其管理總代理項目的保費成長和核保表現,為Hippo透過合作項目拓展業務提供參照。
把漢諾威項目業務的保費成長,和該業務的核保表現一起看。保費成長、核保仍穩,表示由管理總代理營運的項目可以擴張而不必犧牲核保品質,Hippo的合作項目也得接受同樣檢驗;若保費成長伴隨核保轉弱,就表示規模擴大本身不能證明項目經營得好。
Hippo Holdings Inc. 財報這家公司
Hippo這份財報會顯示,商業險、責任險和租客險保費的成長,能否轉化為已賺保費和更好的核保結果,同時彌補房屋保險保費的下滑。
把各險種的毛承保保費和已賺保費,與綜合成本率放在一起看;綜合成本率是理賠和費用占已賺保費的比例。租客險、責任險和商業多險種保費增加,已賺保費跟著上升、綜合成本率下降,表示多元化正帶來收入並改善核保;若保費成長卻沒有帶來成本率改善,就表示新增業務還沒有轉化為更好的核保結果。
安信龍 財報AIZ
安信龍這份財報會顯示,透過合作夥伴銷售的房屋保險和租客險業務如何變化,讓讀者觀察Hippo也採用的銷售管道。
看安信龍全球住房業務中房屋保險和租客險的變化,留意兩個險種是否同向。兩者都成長,表示合作通路銷售的這類保險有擴張跡象,Hippo也得看自己的合作銷售能否跟上;若其中一項或兩項走弱,就顯示需求或通路銷售可能遇阻,但不能據此斷定Hippo自己的保單銷售也下滑。
HERITAGE INSURANCE HOLDINGS INC 財報HRTG
HERITAGE INSURANCE HOLDINGS INC這份財報會顯示住宅風暴理賠帶來的壓力,為讀者觀察Hippo面臨的住宅財產保險風險提供參照。
把HERITAGE INSURANCE HOLDINGS INC披露的住宅風暴損失和理賠成本變化,當作同業風險訊號;兩家公司的承保地區不同,不能把損失數字直接套用到Hippo身上。風暴損失增加,表示住宅財產保險公司可能面臨更大的理賠壓力,對Hippo的影響仍要看它自己的災害理賠數據;損失較輕,只能說該公司的承保地區壓力較小,不能證明Hippo的市場也一樣平靜。
Palomar Holdings, Inc. 財報PLMR
Palomar Holdings, Inc.這份財報會顯示其前端承保業務的保費變化,為讀者觀察保險項目對承保平台的需求提供參照,也與Hippo的承保平台業務相關。
看Palomar前端承保業務的保費變化。這類保費成長,表示使用承保平台的保險項目業務量增加,對Hippo的平台業務是正面的市場訊號;若保費轉弱,則表示市場業務量可能降溫,但不能只憑Palomar的結果判斷Hippo特定項目的需求。