DLTR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
DLTR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
美元樹服務不同所得水準的消費者,門市主要位於美國郊區。顧客除了購買食品、清潔用品與個人護理用品,也會購買居家用品、派對用品及節慶商品。日常消耗品與一般百貨對銷售額的貢獻相近,節慶商品占比較小。營收主要來自美國,Dollar Tree Canada在加拿大經營的業務規模較小。公司已出售Family Dollar,不再經營該連鎖店。
美元樹向供應商採購商品,再透過自有配送中心將大部分庫存送到門市。銷售收入扣除進貨、配送及門市營運成本後,才形成獲利。公司正在增加較高價位的商品,而非將所有商品都維持在單一低價。
這門生意仰賴以足夠低的成本採購顧客願意買的商品,以維持低價定位。其直接進口商品絕大多數來自中國,因此關稅與進口成本格外重要。調漲售價的空間有限,使公司難以在不影響顧客購買意願的情況下轉嫁成本上升。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
美元樹的業績也取決於與Family Dollar的競爭,後者如今由1959 Holdings持有,而非美元樹。
達樂與美元樹爭取到小型門市快速購買平價日用品和百貨的顧客。值得留意達樂的日常售價和鄰近顧客的門市布局,這兩點是贏得這類購物需求的關鍵。
Five Below與美元樹爭取購買平價糖果、派對用品、手作材料、禮品和居家商品的顧客。其商品多數售價不超過5美元,時尚與居家類銷售值得留意,有助於觀察美元樹居家商品面臨的競爭。
沃爾瑪以天天低價的門市,與美元樹爭取顧客在日常消耗品和平價百貨上的支出。值得留意沃爾瑪維持低價、整合門市與網路購物的措施,這兩點都是它吸引這些顧客的方式。
塔吉特公司與美元樹爭取重視物有所值、購買家庭必需品、食品雜貨及非必需百貨的顧客。塔吉特著重設計與風格,以不同方式吸引這些顧客,因此值得留意其居家和百貨商品組合的變化。
Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc.與美元樹爭取購買便宜家居用品和消費品的顧客,但更仰賴向供應商採購出清商品及過剩庫存,再轉售給顧客。因此,其持續變動的商品組合反映的是不同的競爭模式:出清和促銷商品合計占美元樹採購額不到10%。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售反映消費者在商店的支出;支出增減會影響消費者購買Dollar Tree的日常消耗品、百貨商品和季節性商品的數量,進而影響這些商品帶來的銷售收入。
零售銷售較強,表示消費者支出增加,可能帶動Dollar Tree各類商品的購買和銷售;若銷售較弱,支出減少可能拖累門市銷售,尤其是利潤較高的百貨和季節性商品。
塔吉特公司 財報TGT
塔吉特公司的財報會顯示,設計導向的家居和一般商品是否吸引了與美元樹爭搶家居用品的顧客支出。
重點看塔吉特家居和一般商品的銷售表現。若這些品類走強,表示它的設計與風格正在吸引重視性價比的顧客,美元樹的家居商品面臨更激烈的爭奪;若走弱,塔吉特對這部分消費的吸引力可能減弱,但不能據此認定美元樹需求增加。
沃爾瑪 財報WMT
沃爾瑪的財報會顯示,低價和線上線下結合的購物方式是否繼續吸引基本消費品顧客,與美元樹爭奪同一筆日常開支。
看沃爾瑪的銷售表現,以及它對顧客如何結合門市與線上購物的說明。銷售穩健、線上線下結合持續吸引顧客,表示它的低價便利仍在爭取基本消費品支出,美元樹的來客數與銷售面臨更強競爭;若表現轉弱,這股競爭拉力可能減小,但也要分辨是沃爾瑪失去吸引力,還是顧客普遍減少支出。
美元樹 財報這家公司
美元樹這份財報會顯示,顧客是否繼續接受它擴大的多價位商品選擇,以及定價和商品成本對銷售與毛利的影響。
把同店銷售、來客數和平均客單價放在一起看,再看毛利率。來客數與客單價共同帶動成長、毛利率也守得住,表示顧客接受商品與價格組合,成長沒有明顯侵蝕獲利;若客單價上升但來客數轉弱,或毛利率下滑,就表示定價、商品組合或成本壓力正在限制成長品質。
達樂 財報DG
達樂的財報會顯示,顧客是否仍因日常低價和門市便利而選擇它,反映美元樹爭取小額必需品消費時面對的競爭強弱。
看達樂既有門市的銷售與來客數,再對照它對日常價格和門市布局的說明。銷售與來客數穩健,表示顧客仍願意為便利與低價選擇這類小店,美元樹的必需品和一般百貨也得爭取同一筆消費;若兩者轉弱,直接競爭壓力會減輕,但也可能代表這類顧客整體正在縮減支出。