AKAM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
AKAM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
阿卡邁科技協助大型企業和政府機構保護並營運線上服務。資安業務貢獻最多營收:客戶付費保護網站、應用程式、網路和資料,防範攻擊。API Security 用來找出並監控軟體之間交換資料的介面;Akamai Guardicore Platform 則協助客戶限制存取,並隔離網路中的不同部分。多數服務設有定期用量承諾,超出承諾的用量另行收費。
客戶也付費讓阿卡邁透過遍布全球的網路傳遞網站內容、影片、遊戲和軟體,或為應用程式提供運算與儲存資源。內容傳遞的營收仍高於雲端運算,但雲端基礎設施是公司策略投資的重點。其運算平台讓客戶既能在核心站點執行工作負載,也能在更靠近使用者的位置執行。
營收取決於客戶的服務用量,以及續約時能夠維持的價格。部分大客戶為其網路帶來大量流量,也能將流量轉移至其他供應商或自建系統。阿卡邁還仰賴電信業者和第三方資料中心提供頻寬、伺服器空間與電力。隱私和跨境資料傳輸規範限制了公司運用網路產生的資料來支援服務的方式。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Cloudflare與阿卡邁科技爭取企業客戶,替它們保護及加速網路應用,並在分散式網路上執行應用。留意客戶是否加購Cloudflare應用服務套件中的產品,這能看出它取得多少資安與效能預算。
Fastly, Inc.與阿卡邁科技爭取付費客戶,透過分散式邊緣網路傳送網站與串流影音,並保護應用及API。它的網路服務與資安營收,可分別用來觀察阿卡邁所處的內容傳遞與安全防護市場。
F5與阿卡邁科技爭取客戶,替它們保護應用及API,並管理跨雲端與邊緣環境的應用交付。留意F5的Distributed Cloud Services:客戶以訂閱或按用量付費,購買應用與API防護服務。
Radware Ltd.與阿卡邁科技爭取客戶,替它們抵禦流量洪泛攻擊、過濾針對網頁應用的攻擊,並攔阻惡意機器人。留意其雲端資安訂閱與地端防護產品,可觀察客戶在這些防禦措施上的支出。
DigitalOcean Holdings與阿卡邁科技的Linode業務爭取開發者及科技公司,提供付費運算資源、儲存與網路服務。留意成長中的科技公司在DigitalOcean雲端基礎設施上的支出;這個市場也是阿卡邁策略投資的主要方向。
亞馬遜旗下AWS與阿卡邁科技爭取購買雲端基礎設施、內容傳遞及網頁應用防護服務的客戶。對阿卡邁股東而言,AWS這些服務的業績與動態,比亞馬遜零售業務更直接相關。
Netscout Systems Inc旗下Arbor與阿卡邁科技爭取企業及服務供應商客戶,協助它們抵禦流量洪泛式的DDoS攻擊。留意服務供應商將Arbor防護轉售為企業代管服務的業務,這是接觸阿卡邁客群的另一條管道。
A10 NETWORKS INC與阿卡邁科技爭取企業及服務供應商在DDoS防護、應用與API資安,以及應用流量管理上的預算。值得留意的是這些網路與資安產品,以及配套維護、支援服務的銷售。
飛塔與阿卡邁科技爭取企業在應用防護與安全存取上的預算,但飛塔更著重將網路資安整合在同一系統。留意Security Fabric中的安全網路與存取服務,不宜把飛塔全部業務都視為與阿卡邁直接對應。
微軟Azure與阿卡邁科技爭取購買雲端基礎設施、內容傳遞及網頁應用防護服務的客戶。留意其雲端服務定價:微軟表示大型資料中心與彙集客戶需求能降低成本,這與阿卡邁拓展基礎設施業務面臨的競爭有關。
谷歌旗下Google Cloud與阿卡邁科技爭取客戶,提供雲端基礎設施、內容傳遞,以及過濾網頁應用攻擊的防護服務,也就是網頁應用防火牆。Google Cloud這些服務的動態,比谷歌的廣告營收更能幫助觀察阿卡邁的競爭環境。
F5 財報FFIV
F5這份財報會顯示企業對應用程式和API防護的投入如何變化,而F5的Distributed Cloud正與阿卡邁爭取這類客戶。
看F5的Distributed Cloud業務表現,尤其是客戶對其訂閱制或按使用量計費的應用程式與API防護服務有多大需求。表現轉強,表示企業仍願意為這類防護花錢,但F5也可能從阿卡邁手中爭取同一筆預算;表現轉弱,可能是需求降溫,也可能是競爭加劇,不能單憑這一點認定阿卡邁流失客戶。讀者要判斷的是防護市場的預算是否穩健,以及F5的進展會不會讓阿卡邁更難爭取訂單。
Fastly, Inc. 財報FSLY
Fastly這份財報會分別顯示網站與媒體交付、防護服務的需求變化,這兩類業務都與阿卡邁直接競爭。
把Fastly的Network Services收入和Security收入分開看:前者反映網站與媒體交付業務,後者反映安全防護業務。Network Services走強,代表客戶仍在為交付服務付費;若走弱,阿卡邁面對的交付市場壓力可能更大,但成因未必相同。Security走強,表示客戶仍在為防護投入,也代表Fastly正爭取阿卡邁的安全預算;走弱則可能反映這類支出放緩。兩項表現合起來,能看出壓力較明顯落在交付還是防護市場。
DigitalOcean Holdings 財報DOCN
DigitalOcean這份財報會顯示開發者和成長型科技公司對雲端基礎設施的需求,而這正是阿卡邁Linode爭取的市場。
看DigitalOcean的雲端基礎設施業務表現,尤其是開發者和成長型科技公司的支出是否持續增加。需求走強,表示這類客戶仍在購買運算、儲存和網路資源,為阿卡邁的Linode雲端業務帶來較好的市場訊號;但DigitalOcean也在爭取這些客戶的預算。需求轉弱,則會讓阿卡邁鎖定的市場機會顯得較弱,不過不能據此斷定Linode本身流失客戶。結論是這類雲端服務的需求是否足以支撐市場機會,以及競爭者是否也在擴張。
阿卡邁科技 財報這家公司
阿卡邁這份財報會顯示,安全與雲端業務的成長能否抵銷交付業務因續約降價和客戶流量減少所承受的壓力。
把安全、雲端和交付業務的收入變化,與營業利益率一起看;營業利益率就是每一元收入扣除營業成本後剩下的比例。安全和雲端收入持續成長、交付收入跌幅收窄,而且利益率守穩,表示成長正在抵銷交付業務的壓力,也沒有明顯壓縮獲利;若交付收入跌得更深,或收入成長的同時利益率下滑,就表示續約降價、流量減少或雲端業務投入正在拖累阿卡邁把收入轉成獲利。