W 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
W 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Wayfair将供应商的家具、装饰品、日用家居用品和家装产品汇集到网站上,供顾客浏览和购买,并以实体店补充线上销售。消费者和企业为购买的商品向Wayfair付款,商品销售是公司的主要收入来源。绝大部分收入来自Wayfair品牌,美国是其主要市场。
大多数订单由Wayfair传给供应商,再由Wayfair安排商品从供应商仓库运到顾客家中,而不是从自己的仓库发货。经由其CastleGate仓库发出的订单占比正在增加,大件商品则主要通过Wayfair Delivery Network配送。小件包裹主要依赖FedEx,商品能否及时供货和完成配送也离不开供应商。
这门生意依靠吸引顾客,并通过商品选择、客户服务以及及时、完好的配送促成再次购买。相当一部分商品在中国制造,因此进口关税和贸易限制会影响采购与成本。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Wayfair的业绩取决于家庭家具及家居用品消费,以及能否从宜家和Ashley Furniture等非上市对手手中抢到份额,而这两家公司都未列入本名单。
威廉姆斯-索诺玛旗下Pottery Barn、West Elm等品牌通过网店和实体店,与Wayfair争夺消费者的家具、装饰品和家居用品支出。这些家居品牌的销售表现,是观察双方所依赖的家庭消费的一条线索。
Bobs Discount Furniture, Inc.以平价客厅、卧室和餐厅家具、床垫及装饰品,与面向大众市场的Wayfair争夺注重性价比的家庭客户。其销售表现可反映这类客户在布置家居上的支出。
本材料所列Neighborhood Intelligence, Inc.的Bed Bath & Beyond及Overstock零售业务,与Wayfair直接争夺美国消费者的线上家居用品消费。其广泛的商品选择和专门面向家具的配送能力,让双方在选品和配送服务上正面交锋。
Arhaus, Inc.通过展厅、网店和目录销售高端家具及装饰品,与Wayfair的家居产品及特色零售品牌争夺客户。其高端家居产品销售表现,更适合参照Wayfair的特色品牌,而非大众市场业务。
RH在家具、灯具、纺织品和装饰品上与Wayfair的高端特色产品竞争,但其奢华家居产品面向更富裕的客户。观察其家居产品销售,更能了解这类富裕客户的消费,而非Wayfair覆盖的大众市场。
哈弗蒂家具以更精选、以实体店为主的商品组合,与Wayfair争夺家庭家具和床垫消费。其网站是门店的延伸,因此家具销售表现提供了观察另一种购物模式下需求的视角。
伊森艾伦通过设计中心和网店销售自有品牌、可定制的家具及装饰品,与Wayfair争夺客户。可由客户选择面料和饰面的家具销售,反映了消费者对Wayfair商品之外更个性化选择的需求。
亚马逊通过自营销售,以及让第三方卖家在其平台向消费者售货,与Wayfair争夺线上家居用品消费。其低价和快速配送主张,使价格及配送方面的消息比亚马逊整体业绩更贴近Wayfair的竞争处境。
大健云仓直接向Wayfair供货或通过Wayfair销售,同时连接主要位于亚洲的制造商与经销商,并安排从制造商仓库到最终客户的配送。其家具需求及跨境运输成本消息,可帮助观察Wayfair同样面临的需求和供应成本压力。
TJX Companies旗下HomeGoods和Homesense门店,与Wayfair争夺注重性价比的消费者在家居陈设和装饰品上的支出。观察HomeGoods分部销售,比看TJX更广泛的服装业务更能了解这类消费。
MillerKnoll, Inc.的家居零售业务与Wayfair争夺家庭和室内设计师的家具采购,而其办公及机构客户业务的需求不同。相比合同业务分部,其全球零售分部业绩更适合与Wayfair对照。
家得宝向消费者及从事建筑、改造和维修的专业客户销售产品,在家装和装饰品领域与Wayfair竞争。其家庭装修项目相关销售,也能反映消费者愿意在住宅上投入多少。
劳氏通过门店和网店,在装饰及家装产品上与Wayfair争夺房主和租客的消费。这些产品的销售可帮助观察家庭改造和装饰支出,应与其专业客户业务区分来看。
Neighborhood Intelligence, Inc. 财报NXH
Neighborhood Intelligence, Inc.这份财报能让读者观察:与Wayfair争夺线上家居购物者的业务,销售和配送表现如何。
留意家居产品销售,以及公司对配送服务的说明。销售稳、配送执行良好,说明这个直接对手仍能吸引线上买家,Wayfair面对的竞争也还在;销售走弱,则可能是对手失去动能,也可能是品类需求转冷,不能单凭这份财报判断Wayfair是否抢到生意。
美联储利率决定
Wayfair 通过线上网站和实体店销售家具及其他家居用品,因此美联储的利率决定若改变借款成本,可能影响其33亿美元债务的再融资成本,以及扣除融资成本后的业绩。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储设定的利率高于预期,Wayfair 再融资可能要付出更高成本,销售收入中可用于支付其他成本的部分会减少,业绩也可能承压。
低于预期时
如果美联储设定的利率低于预期,Wayfair 再融资成本可能降低,扣除融资成本后可用于业务经营的销售收入会增加。
Wayfair 财报这家公司
Wayfair的收入取决于送达订单数量和每笔订单的金额,这份财报会显示增长来自订单变多还是客单价变高,以及毛利和营业利润有没有跟上。
把送达订单数、平均订单金额和利润放在一起看。订单增加、平均订单金额上升,毛利和营业利润也改善,说明顾客买得更多,增长也转化成了更好的经营结果;如果收入增长主要靠平均订单金额上升、订单数没有增加,或利润走弱,就说明增长基础较窄,成本可能正在吞掉收益。
大健云仓 财报GCT
大健云仓连接亚洲制造商与转售商,也向Wayfair供货;它的财报能反映家具需求和跨境配送成本是否在给这条供应链带来压力。
把家具需求与跨境运输成本放在一起看。需求稳、运输成本缓和,说明这条供应渠道面对的市场和履约压力都较轻;需求转弱或运输成本上升,则可能让Wayfair相关货源更难卖或更贵。不过,大健云仓的成本变化不等于Wayfair实际采购成本的变化。
零售销售环比(10月)
零售销售反映消费者在商店的支出;消费者购买 Wayfair 的家具和其他可选择购买的家居用品,因此这类支出会影响其交付订单量及确认的收入。
零售支出走强,意味着消费者购买 Wayfair 家居用品的支撑可能更大,交付订单量和确认收入也可能受益;支出走弱则意味着支撑减弱,两者可能承压。