ETD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ETD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
伊森艾伦通过家居设计中心和 ethanallen.com 向顾客销售家具及家居饰品,帮助他们布置家居。设计师免费提供室内设计服务,协助顾客选购产品,并选择面料、饰面等定制细节;顾客支付的是产品费用,而非设计咨询费。公司自营设计中心的销售贡献了大部分收入,向独立经营的伊森艾伦门店和合约客户供货则带来批发收入。
公司大部分家具由自有的北美工厂制造,其余产品向外部供应商采购。多数销售在实体设计中心完成,收入几乎全部来自美国。因此,业务主要取决于消费者是否愿意在家居上花钱,以及是否喜欢伊森艾伦的设计风格,而非依赖某一个大客户。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
伊森艾伦的业绩取决于住房交易活跃度和家庭可选的家居消费,名单之外的高端家具对手 Restoration Hardware 也值得关注。
巴塞特家具工业公司与伊森艾伦争夺需要定制品牌家具的消费者,两家公司都制造家具,并通过提供设计协助的直营及授权门店销售。巴塞特的零售销售表现可帮助观察消费者对搭配设计咨询的家具购买需求。
Arhaus, Inc. 与伊森艾伦争夺通过品牌展厅和网上购买高端家具及家居装饰的家庭客户。其客厅、餐厅和卧室家具的销售表现,可帮助观察双方所处市场的消费需求。
哈弗蒂家具与伊森艾伦争夺重视品质、相对富裕的品牌家用家具买家,双方都提供定制软体家具。哈弗蒂定制软体家具的需求,是观察这类共同客群的一个具体切入点。
威廉姆斯-索诺玛旗下的 Pottery Barn、West Elm 和 Williams Sonoma Home,与伊森艾伦争夺在线上和门店购买较高品质家居用品的消费者。相比公司更广泛的家居产品业务,这些品牌的家具销售与伊森艾伦更直接相关。
乐至宝与伊森艾伦在定制软体家具及其他家用家具上竞争,两家公司都制造家具,并通过品牌门店网络销售。可关注乐至宝对消费者转向低价产品的评论,公司明确指出,这种转变会威胁其中端至中高端价位的产品定位。
Wayfair 的家具网站与伊森艾伦争夺家庭家具及装饰消费,不过 Wayfair 主要面向大众市场。相比其涵盖日用家居和家装产品的广泛业务,特色零售品牌 AllModern、Joss & Main 和 Perigold 是更聚焦的观察对象。
Bobs Discount Furniture, Inc. 与伊森艾伦争夺购买客厅、卧室和餐厅家具的美国家庭,但更强调低价和性价比。其销售表现反映的是双方家具市场中注重预算的一端,而非伊森艾伦的豪华品牌定位。
伊森艾伦 财报这家公司
伊森艾伦这份财报会把订单、交付量和平均客单价放在一起,显示家具需求与定价能否共同支撑毛利。
把新增订单和积压订单、实际交付量,与平均客单价和毛利率放在一起看。订单和交付量走强,客单价保持、毛利率也稳,说明顾客买得更多,定价也足以支撑销售;如果客单价撑住销售额,订单或交付量却走弱、毛利率下滑,就说明销量基础在变薄,成本也在吞掉定价带来的好处。
Arhaus, Inc. 财报ARHS
Arhaus这份财报会显示,家庭对客厅、餐厅和卧室家具的购买意愿,是否也在支撑伊森艾伦所在的高端市场。
看Arhaus客厅、餐厅和卧室家具的销售变化。若这些品类销售走强,说明家庭仍在购买高端家具,伊森艾伦面对的共同市场需求也较有支撑;若销售走弱,就要把它视为高端家具需求转软的信号,而不是伊森艾伦自身业绩的证明。
乐至宝 财报LZB
乐至宝这份财报会显示,定制软体家具的顾客是否转向更低价产品,从而让人看出伊森艾伦面临的价格压力。
留意乐至宝对顾客转买低价产品的说法,以及软体家具需求是否撑得住。若转买低价产品的情况增加,说明价格敏感度已影响中高价家具买家,伊森艾伦可能得守住客单价,否则会流失订单;若没有这类转变、软体家具需求也稳,这份财报对价格压力的佐证较少,但乐至宝的顾客不等于伊森艾伦的顾客。