个股每日解读

HD 今天怎么了？

为什么涨跌
结合当天新闻和披露文件，解释可能的原因
是不是跟着大盘走
对照大盘走势和成交量，判断变化主要来自哪里
接下来看什么
下一件可能改变判断的事，以及到时候看什么

还没有解读

结合新闻和成交量，解释当天涨跌与大盘的关系。

现在生成

投资展望

HD 三个月后，该买还是该等？

别再猜了。直接给结论：买、等还是卖，三个月目标价多少，最好和最坏各落在哪，每个判断都有出处。

报告里有
  • 买入 / 观望 / 卖出 评级
  • 三个月目标价
  • 悲观 · 基准 · 乐观
  • 能否跑赢大盘

公司

公司概览

家得宝为房屋维修、装修和建筑工程提供材料与设备。房主购买商品自行施工，或聘请专业人员完成项目；承包商和物业维修团队则为客户的物业采购物资。公司通过美国、加拿大和墨西哥的门店及线上渠道销售，美国贡献了大部分收入。商品销售是主要收入来源，安装服务和工具设备租赁带来较少的收入。

家得宝还经营面向专业客户的分销业务，并不只是一家零售商。SRS 向专业承包商供应屋面材料、园林用品和泳池用品，其子公司 GMS 供应石膏板、吊顶材料和钢框架。HD Supply 则为公寓楼、酒店和医疗设施等客户提供维护与维修用品。SRS 的分支网点可直接送货到施工现场。

业务需求很大程度上取决于住房市场活动、家居装修支出，以及客户为项目筹措资金的能力。订单履约则依赖门店、配送设施和线上系统的协同，确保客户能够提货或收货。安装业务中，家得宝担任总承包商，使用持有执照并投保的第三方安装人员，须满足承包商执照、施工许可和监督管理要求。

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来源：SEC 申报文件

排雷

买之前，先看 HD 埋了什么雷

财报里最长、最枯燥的风险章节，读完。只留下真正会伤到你的几件：伤在哪、有多重、哪天见分晓。

分三类
  • 正在发生
  • 可能出事
  • 生来如此

护城河

HD 自称的优势，经得起查吗？

每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账：哪条站得住，哪道防线会先松。

每条评成
  • 强
  • 中等
  • 有限
  • 未证实

相关公司

  • 竞争
  • 同受影响
  • 供应商
  • 客户
  • LOW劳氏

    劳氏与家得宝直接争夺自己动手装修的房主和专业承包商的家装采购，两家公司都通过门店和线上销售。值得关注的是，劳氏能否从以中小型专业客户为主，进一步拓展大型住宅和商业项目客户。

  • BLDRBuilders FirstSource

    Builders FirstSource与家得宝争夺专业住宅建筑商和翻修承包商的建材采购，家得宝通过SRS和GMS扩大了这一竞争范围。其面向新房建筑商和翻修专业客户的销售，是观察家得宝正在争取的客户群的一扇窗口。

  • FNDFloor & Decor Holdings, Inc.

    Floor & Decor Holdings, Inc.与家得宝争夺房主和专业安装人员对地板、安装材料及工具的采购。其硬质地板销售，可帮助观察家得宝家装业务中的这一品类。

  • MAS马斯科

    家得宝向马斯科采购BEHR涂料，并享有该品牌在北美零售渠道的独家销售权；反过来，家得宝贡献了马斯科2025年约38%的净销售额。关注马斯科对家得宝的销售，比把马斯科全部销售都当作涂料需求指标更贴近这项供货关系。

  • SHW宣伟

    宣伟与家得宝争夺专业油漆工和房主对建筑涂料及相关产品的采购。比较时应关注这部分涂料业务，而不是其更广泛的工业涂料销售。

  • SWK史丹利百得

    史丹利百得向家得宝供应工具和户外产品，由家得宝转售；家得宝贡献了其2025年约15%的合并净销售额。对家得宝的销售最直接反映这项关系，其总收入还包括工程紧固产品。

  • SMGThe Scotts Miracle-Gro Company

    The Scotts Miracle-Gro Company依靠家得宝向消费者销售品牌草坪和园艺产品，家得宝是其两大客户之一。值得关注零售商的订单和货架备货，因为主要零售客户并未向其作出长期销售承诺。

  • FBINFortune Brands Innovations, Inc.

    Fortune Brands Innovations, Inc.向家得宝供应水龙头、门和安防产品，由家得宝销售给客户；家得宝贡献了其2025年11%的净销售额。对家得宝的销售，比涵盖其他众多渠道的公司整体销售更直接反映这项关系。

展开其余 7 家收起
  • GFF格里芬

    家得宝北美门店的住宅和商用车库门，全部由格里芬旗下Clopay独家供应。格里芬的CPP业务还通过家得宝销售工具、风扇和家居收纳产品，因此双方的供货关系不止于车库门。

  • MBCMasterBrand, Inc.

    MasterBrand, Inc.向家得宝供应住宅橱柜，家得宝贡献了其2025财年约13%的净销售额。值得关注家得宝的橱柜订单：客户没有最低采购量义务，且家得宝的销售占比已从2023财年的约16%下降。

  • BCCBoise Cascade Company

    Boise Cascade Company向家得宝供应其经销的建材和自产木制品，家得宝是其最大客户之一。家得宝的订单同时进入其建材分销和木制品业务，而非只影响一条收入线。

  • AWI阿姆斯壮世界工业

    阿姆斯壮世界工业向家得宝及其子公司GMS供应吊顶和建筑装饰产品，两者合计贡献了其2025年合并销售总额的10%以上。对这组客户的吊顶销售，可帮助观察家得宝门店之外的建材业务。

  • TREXTrex Company, Inc.

    Trex Company, Inc.供应复合露台地板和栏杆，由家得宝销售给承包商及自己动手施工的客户。家得宝直接向Trex采购货架库存，而消费者的特殊订单通过批发分销商供货，两条渠道对应不同采购方式。

  • CENTACentral Garden & Pet Company

    Central Garden & Pet Company向家得宝供应园艺产品和植物；家得宝是其第二大客户，贡献了2025财年约16%的净销售额。旗下Bell Nursery是家得宝美国东北部和中大西洋地区门店的主要植物供应商，因此这一区域的植物业务尤其值得关注。

  • RPMRPM International, Inc.

    RPM International, Inc.向家得宝供应消费者维修和养护产品供其销售，包括Rust-Oleum涂料和DAP密封胶。

前瞻

7 天后10月28日周三

  1. 具体时间待公布

    马斯科 财报MAS

    马斯科对家得宝的销售能显示BEHR涂料这条重要供货关系的动向，但不等于终端顾客的购买量。

  2. 14:00美东

    美联储利率决定

    房贷等借款成本偏高，可能让人们减少搬家和相关家装项目，从而影响家得宝的建材、家装商品和安装服务销售。

8 天后10月29日周四

  1. 具体时间待公布

    Builders FirstSource 财报BLDR

    Builders FirstSource的销售能反映新房建筑商和装修专业人士的采购动向，这些也是家得宝争取的客户。

27 天后11月17日周二

  1. 具体时间待公布
    重磅

    家得宝 财报这家公司

    家得宝的可比销售额要看客流和客单价如何共同变化，才能判断门店需求是否真的转强。

28 天后11月18日周三

  1. 具体时间待公布

    劳氏 财报LOW

    劳氏这份财报能看出它服务大型住宅和商业专业客户的进展，家得宝也在争取这批客户。

  2. 8:30美东 盘前

    新屋开工（10月）

    家得宝向专业客户和消费者销售建材及相关商品，因此新建和售出的住房数量会影响这些商品的需求。