UONEK 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
UONEK 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Urban One, Inc. 通过广播、电视和数字内容,帮助本地及全国性广告主触达非裔美国人及都市消费者。有线电视和广播贡献了大部分收入,其中有线电视是最大的业务。广告主可以针对特定受众投放广告,也可以跨旗下多个品牌开展广告活动。
旗下 Radio One 电台出售广告时段和节目赞助,本地广告主贡献了核心广播业务的大部分收入。Reach Media 围绕 Rickey Smiley Morning Show 等向多家电台提供的节目销售广告。TV One 和 CLEO TV 出售电视广告;TV One 还向分销商收取节目分销费,通常按接收其节目的订户数量计费。Interactive One 在旗下网站销售广告,随着广告向用户展示而获得收入。
这门生意依赖内容吸引听众、观众和网站用户:收听率、收视率及网站流量影响广告主的投放选择和公司能收取的广告价格。广告主通常不作长期承诺,可以取消、减少或推迟投放而无需支付违约金。电台收入大多来自少数主要市场。电视网络则依赖分销商继续以可接受的条件传送其节目。电台必须维持美国联邦通信委员会(FCC)颁发的许可证;电台所有权限制及监管审批要求也约束了电台收购和控制权转让。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
iHeartMedia 与 Urban One 都向广告主出售广播电台、联播节目和数字音频的受众资源,争夺同一类广告预算。关注 iHeartMedia 的广播广告及播客、iHeartRadio 业务,可以判断 Urban One 所售音频广告的需求走向。
Mediaco Holding Inc. 的嘻哈与 R&B 品牌和 Urban One 争夺都市听众,以及希望通过广播和数字媒体触达他们的广告主。关注这些品牌的受众表现,可对照 Urban One 向广告主出售非裔美国人及都市消费者受众资源的竞争力。
Beasley Broadcasting Group Inc 与 Urban One 在夏洛特争夺广播广告,两家公司也都向广告主提供广播与数字媒体相结合的广告方案。关注 Beasley 的本地广告销售和电台相关数字收入;夏洛特是 Urban One 广播收入最高的七个市场之一。
TOWNSQUARE MEDIA, INC. 和 Urban One 都依靠企业购买广播及数字媒体广告,因此 Townsquare 可用于观察广告需求,而非材料中明确的本地竞争对手。评估 Urban One 的广播和网站广告时,可分别对照 Townsquare 的广播广告与数字广告收入。
Saga Communications, Inc. 与 Urban One 一样,要吸引本地及全国广告主想触达的听众,并将广播广告与数字广告方案搭配销售。关注 Saga 在广告主目标听众中的收听率:公司称,在许多市场,收听率最高的三四家电台拿到的广告收入份额明显偏高。
天狼星XM 的卫星广播、Pandora 和播客与 Urban One 的电台及联播节目争夺听众和广告主。天狼星XM 主要靠用户订阅费赚钱,因此对 Urban One 而言,其受众和广告业务比单看订阅收入更有参考意义。
谷歌旗下 Google 和 YouTube 出售广告,与 Urban One 的网站和电视网络争夺品牌广告预算。评估 Interactive One 的横幅及赞助广告、TV One 的电视广告时,可关注 YouTube 和 Google 的品牌广告业务。
Meta Platforms 与 Urban One 的数字媒体争夺希望触达特定受众的广告主。关注 Facebook、Instagram 等 Meta 应用的广告业务,而非硬件业务,可作为判断 Interactive One 网站横幅及赞助广告需求的参照。
Meta Platforms 财报META
Meta Platforms 的财报会显示广告主在 Facebook 和 Instagram 上的投放情况,为 Urban One 网站争取数字广告预算提供一个参照。
看 Meta 应用上的广告销售表现。销售走强,说明广告主仍愿意为触达特定受众付费,但这些预算未必流向 Urban One 的网站;销售转弱,则可能是数字广告预算承压,也可能是 Meta 自身的问题。它反映的是竞争环境,不是 Urban One 的业绩。
谷歌 财报GOOG
谷歌的财报会显示 Google 和 YouTube 的广告业务吸引了多少品牌预算,这些预算也关系到 Urban One 网站和 TV One 争取广告的空间。
看 Google 和 YouTube 的广告业务表现,尤其是品牌广告。表现走强,说明这些平台正在吸引广告预算,Urban One 的网站和 TV One 争取同类预算时面对的竞争可能更强;表现转弱,可能意味着品牌投放变少,也可能只是平台自身遇到问题。不能只凭这份财报判断 Urban One 的广告收入会怎样。
美联储利率决定
Urban One关注美联储的基准利率决定,因为利率会影响其浮动利率资产抵押贷款借款的利息支出,以及为大量债务再融资的成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率走高可能推高Urban One浮动利率资产抵押贷款借款的利息支出,也会增加债务再融资成本,使可用于支付其他经营开支的收入减少。
低于预期时
利率走低可能降低Urban One浮动利率资产抵押贷款借款的利息支出,也会减少债务再融资成本,缓解其经营可用现金的压力。
TOWNSQUARE MEDIA, INC. 财报TSQ
TOWNSQUARE MEDIA, INC. 的财报会分别显示广播和数字广告收入,为判断 Urban One 的电台与网站面对的广告需求提供参照。
把 Townsquare 的广播广告和数字广告收入分开看,再分别对照 Urban One 的电台和网站广告业务。两项收入都走强,说明这两个渠道的广告需求可能更稳;两项都走弱,则说明广告主可能在收紧投放。两家公司覆盖的市场不同,Townsquare 的表现只能作为市场参照,不能当作 Urban One 的结果。
Beasley Broadcasting Group Inc 财报BBGI
Beasley Broadcasting Group Inc 的财报会显示夏洛特的电台广告销售情况,而夏洛特是 Urban One 的重要电台市场之一。
重点看 Beasley 在夏洛特的本地广告销售,并结合电台相关数字收入判断广告主是否同时购买广播和数字广告。销售走强,说明夏洛特的广播广告需求有支撑,但也可能是 Beasley 从竞争对手手中抢到预算;销售走弱,则可能是当地广告市场转冷,也可能是 Beasley 自身表现不佳。Urban One 在该市场的结果仍要看自己的财报。
iHeartMedia, Inc. 财报IHRT
iHeartMedia, Inc. 的财报会显示广告主在广播电台、播客和数字音频上的投放,为 Urban One 的音频广告业务提供参照。
把 iHeartMedia 的电台广告销售和播客、iHeartRadio 业务放在一起看。电台广告和数字音频都走强,说明广告主愿意继续为音频受众付费;电台广告走弱、数字音频却走强,可能表示预算正转向不同音频渠道;两边都走弱,则可能是音频广告需求承压。iHeartMedia 的结果仍不能代替 Urban One 自己的销售数据。