SIRI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SIRI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
天狼星XM通过车载SiriusXM卫星广播和流媒体应用,向听众提供音乐、谈话节目和体育赛事直播。听众按月或按年支付订阅费,这是公司最主要的收入来源;几乎所有卫星广播套餐都包含流媒体服务,也可单独订阅。汽车厂商安装其收音设备,通常随新车提供试用订阅。SiriusXM向部分车企分成订阅收入,并补偿部分设备安装成本。订户增长很大程度上取决于新车和二手车买家是否愿意付费,以及试用或优惠结束后是否继续订阅。
另一项业务Pandora及平台外业务主要靠广告商付费。Pandora提供带广告的免费个性化电台,也提供付费电台和点播套餐。SiriusXM Media销售SiriusXM、Pandora和播客的广告,并在美国及部分欧洲国家代理SoundCloud的广告销售。广告商付费触达听众,因此这项业务依赖收听时长和广告商对这些受众的投放需求。
卫星广播服务依赖卫星网络及美国联邦通信委员会(FCC)许可证;许可证规定无线电频率的使用方式,并须续期。音乐服务还依赖版权许可和版税支付;失去音乐版权可能迫使Pandora下架歌曲或停止提供互动功能。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
天狼星XM最大的收入来源,取决于留住车内付费用户,并将新车和二手车项目带来的试用用户转为付费订户,而不只是音频广告。
Spotify Technology与天狼星XM及Pandora争夺音频付费用户、音乐和播客听众:Spotify提供流媒体音乐和播客,天狼星XM则将卫星广播与流媒体服务结合。关注Spotify的Premium订户增长,可以了解天狼星XM和Pandora付费套餐面临的竞争。
iHeartMedia, Inc.通过广播电台、iHeartRadio和播客,与天狼星XM的频道、Pandora及播客网络争夺听众和广告主。它的播客和数字广告业务表现,值得与天狼星XM在Pandora及播客上的广告销售一起关注。
LiveOne, Inc.旗下的Slacker音乐服务和PodcastOne网络,与Pandora及天狼星XM的播客业务争夺听众、订阅收入和广告主。关注Slacker的付费及广告支持音乐业务,以及PodcastOne的广告收入,这些是双方直接竞争的领域。
PodcastOne, Inc.向广告代理商销售由主持人口播或插入节目中的广告,争夺天狼星XM通过自有播客网络及其他播客广告销售获取的预算。PodcastOne迄今几乎全部收入都来自播客节目内的广告,因此这项收入能集中反映这一领域的竞争。
Spotify Technology 财报SPOT
Spotify Technology的财报会显示它能否继续增加Premium付费用户,进而看出天狼星XM和Pandora争夺付费音频听众时面对的竞争。
看Premium付费用户增长。增长加快,说明Spotify继续吸引愿意为音乐和播客付费的听众,天狼星XM和Pandora争取付费用户更难;增长放慢,则说明这股竞争压力有所减弱,但不能据此判断天狼星XM自己的用户表现。
美联储利率决定
美联储的政策利率决策反映借款成本的变化方向,会影响SiriusXM按SOFR浮动利率计息的债务利息及再融资成本,从而改变其用于运营和投资音频服务的现金余量。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果政策利率高于预期,利率上升可能推高SiriusXM按SOFR浮动利率计息的借款利息,并增加再融资成本,留给音频服务运营和投资的现金就会减少。
低于预期时
如果政策利率低于预期,利率下降可能减轻SiriusXM按SOFR浮动利率计息的借款利息负担,并降低再融资成本,留给音频服务运营和投资的现金就会增加。
天狼星XM 财报这家公司
天狼星XM主要靠订阅费赚钱,这份财报会显示,提价带来的收入能不能抵住用户流失和促销套餐增加的影响。
把订阅收入和用户数、套餐变化放在一起看。订阅收入稳住、用户数也稳,说明提价没有被流失抵消;收入下滑,或收入靠更多促销套餐才撑住,说明留客和套餐结构正在削弱提价的效果。
PodcastOne, Inc. 财报PODC
PodcastOne的财报会显示它从播客节目内广告赚取的收入如何,帮助判断它与天狼星XM争夺播客广告预算的情况。
看PodcastOne的播客广告收入变化。收入上升,说明播客节目内广告的预算和销售在这家直接竞争者那里增强,天狼星XM争取播客广告主面对的竞争更强;收入下滑,则说明这家竞争者的广告业务转弱,但不能单凭这一项断定整个播客广告市场或天狼星XM的销售也在下滑。