TD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
TD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
道明银行为家庭和企业提供存款、支付和借贷服务。包括 TD Canada Trust 在内的加拿大个人及商业银行业务是其最大的经营业务,美国零售银行业务则由 TD Bank 开展。客户存款是银行最主要的资金来源,用于支持住房贷款、消费信贷、企业贷款和投资。银行收取贷款及投资利息,扣除存款和其他融资的利息成本后赚取利差,同时收取银行服务和银行卡费用。
财富管理和保险也是重要收入来源。投资者向 TD Wealth 和 TD Direct Investing 支付资产管理、投资顾问和证券交易服务费用,投保人则向 TD Insurance 支付保费。TD Securities 和 TD Cowen 帮助企业、政府及机构融资和交易证券,赚取手续费、利息和交易收入。道明银行还为嘉信理财客户提供账户,接收其自动转入的闲置现金;虽然已出售嘉信理财持股,双方的存款合作仍在继续。
道明银行的大部分贷款位于加拿大,安大略省是最大的地区敞口,消费贷款占贷款组合的大多数,因此利差和借款人的偿还能力直接影响盈利。由于反洗钱方面的失误,其美国银行仍受资产规模上限约束;在整改期间,部分新产品、服务、市场和网点须经过监管审批。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
加拿大皇家银行与道明银行争夺加拿大客户的银行、投资管理和保险业务,也争取需要融资或金融市场交易服务的客户。其加拿大个人及商业银行业务表现,可用来对照道明银行服务家庭和企业的业务。
蒙特利尔银行与道明银行在加拿大和美国两地竞争,为个人和企业提供银行服务、管理投资,并帮助客户融资或交易。分别看其加拿大和美国银行业务的业绩,比只看全行利润更有助于道明银行股东对照这两个市场。
加拿大帝国商业银行与道明银行争夺加拿大消费贷款、企业银行和投资管理业务,以及需要融资或金融市场交易服务的客户。其面向加拿大中型企业、企业家和高净值家庭的业务,可作为观察道明银行商业银行及财富管理业务的具体参照。
丰业银行与道明银行争夺加拿大银行和财富顾问业务的客户,也争取需要贷款、融资或交易咨询的企业。对照道明银行的加拿大银行业务时,丰业银行的加拿大银行分部比其国际银行分部更贴近。
嘉信理财将证券经纪客户的现金转入道明银行存款账户,为道明银行提供大量资金,同时也与其争夺证券经纪和财富管理客户。道明银行在2025年2月出售剩余嘉信股权后,存款协议仍然有效;其中固定利率义务金额的下限为600亿美元,这项存款关系值得关注。
尽管合并已终止,第一地平线仍在美国东南部与道明银行争夺个人存款、商业贷款和财富管理客户。贷款是第一地平线的主要收入来源,且大部分贷款面向企业,因此其企业贷款业务表现比单看消费贷款更适合作为道明银行的参照。
杰富瑞金融集团与TD Securities及TD Cowen竞争,帮助发行人出售证券、提供交易咨询,并为机构客户执行交易,双方也服务于相同的发行人。对照道明银行批发银行业务收入时,应看杰富瑞的投行业务和交易业绩,而不是其自有投资持仓。
美联储利率决定
美联储利率决策反映影响美国短期借贷成本和存款回报的利率变化;这会改变道明银行美国零售业务从贷款及其他计息资产赚取的收入与存款支出之间的差额,进而影响净利息收入。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
若美联储利率高于预期,美国借贷利率和存款利率可能上升;道明银行美国零售业务的贷款利率重定价后,利息收入可能增加,但存款支出也可能上升,最终影响取决于哪类余额调整更多、速度更快。
低于预期时
若美联储利率低于预期,美国借贷利率和存款利率可能下降;道明银行美国零售业务的贷款利率重定价后,利息收入可能减少,而存款成本降低可部分抵消影响,具体取决于哪类余额调整更多、速度更快。
蒙特利尔银行 财报BMO
蒙特利尔银行分别披露加拿大和美国银行业务,能看出两地家庭与企业的存贷款需求如何,为道明银行的两地业务提供对照。
分别看蒙特利尔银行加拿大和美国业务的贷款与存款走势。两地贷款需求和存款都稳,说明道明银行经营的市场较为均衡;若其中一地走弱,即使另一地支撑表现,道明银行也可能面对相应市场的增长压力。
丰业银行 财报BNS
丰业银行的加拿大银行业务会显示,当地家庭和企业的借贷与财富管理需求如何,为道明银行的加拿大业务提供参照。
重点看丰业银行加拿大业务的贷款增长和客户活动。贷款与财富服务活动增强,说明家庭和企业需求较有支撑,对道明银行的加拿大业务有利;若这些指标走弱,则显示国内客户需求正在降温。
道明银行 财报这家公司
道明银行这份财报会显示,加拿大和美国的存贷款业务能否在美国资产上限约束下继续带动收入,而不是靠一次性调整撑场面。
把净利息收入和信贷损失拨备放在一起看,并留意美国业务是否仍受资产上限影响。净利息收入增长、拨备受控,说明客户存贷款业务在创造收入,资产限制的拖累没有抵消增长;净利息收入乏力或拨备上升,则说明收入增长更难覆盖借款人压力和美国业务的约束。
加拿大皇家银行 财报RY
加拿大皇家银行的个人与商业银行业务会显示,加拿大家庭和企业的借贷及银行服务需求如何,为道明银行的本土业务提供参照。
看加拿大皇家银行个人与商业银行业务的贷款增长,并留意客户活动是否同步。贷款和服务使用都增强,说明加拿大客户需求在支撑银行业务,对道明银行有利;贷款走弱或客户活动减少,则显示国内业务面临更大压力。
杰富瑞金融集团 财报JEF
杰富瑞的投行业务和交易业绩会显示,企业与机构客户的发债、并购和交易活动如何,为道明银行旗下TD Securities和TD Cowen提供竞争参照。
把杰富瑞的承销与顾问业务收入和交易收入放在一起看。两者都增长,说明客户发行证券、做交易和进行市场交易更活跃,也为道明银行批发银行业务带来更多机会与竞争;若两者疲弱,则显示这类业务的客户活动和可争取收入有限。