RNR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
RNR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
保险公司和再保险公司向复兴再保险支付保费,将保单所覆盖的部分赔付责任转交给它。公司以再保险为主,也直接承保部分保险业务。涵盖责任、信用等风险的责任及特种险业务贡献大部分保费,其余来自财产险。财产险业务中很大一部分用于分担巨灾损失,通常在客户的赔款超过约定门槛后才开始赔付。
复兴再保险还通过 Capital Partners,引入外部投资者的资金,参与其承保团队构建的风险组合。公司管理 DaVinci 等合资企业和 Medici 等基金,收取管理费及与业绩挂钩的报酬。重大损失可能使业绩报酬归零,甚至冲回此前计提的报酬。公司也从支持保险业务的投资组合中赚取投资收益,投资侧重固定收益资产,并保留用于支付赔款的流动性。
大部分保费通过 Aon、Marsh & McLennan 和 Arthur J. Gallagher 带来,因此这些经纪关系是公司获取业务的重要渠道。承保能否获利,取决于收取的保费能否覆盖最终赔款,尤其是巨灾发生的频率和损失规模。保险子公司必须满足监管资本和流动性要求,向控股公司分配资金也受到法律限制。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Everest Group与复兴再保险争夺全球保险公司的保费,替这些客户承担风险。观察Everest时,再保险业务比直接保险业务更适合与复兴再保险对照。
艾奇资本与复兴再保险争夺全球保险公司转出的风险,两家也都销售专业险。对照复兴再保险时,应看艾奇资本的再保险和专业险业务,而非抵押贷款保险。
Hamilton Insurance Group通过Hamilton Re与复兴再保险竞争,向全球保险公司收取保费,承担财产、责任及专业险风险。对照复兴再保险的承保业绩,应看包含Hamilton Re和Hamilton Re US的百慕大分部。
AXIS Capital通过AXIS Re与复兴再保险争夺保险公司转出的风险,两家也都承保职业责任险。另一个值得关注的重叠领域是AXIS的职业责任险业务,主要通过美国批发保险市场面向企业、金融机构、非营利组织和专业服务机构销售。
SiriusPoint与复兴再保险都向保险公司收取保费、承担其风险,也通过全球平台销售专业险。观察SiriusPoint时,应把再保险承保业绩与同样贡献利润的服务费和投资收益分开看。
绿光资本再保险与复兴再保险争夺保险公司的财产及责任险保费,按约定比例分担保费和赔款,或赔付超过约定门槛的损失,即比例与超额损失合约再保险。更适合对照的是其公开市场分部的责任险、财产险和专业险承保业务,而非其独特的多空投资策略。
白山保险集团通过Ark和WM Outrigger Re与复兴再保险竞争,向投保人和保险公司提供财产及责任风险保障。观察复兴再保险的巨灾业务,应关注Ark财产巨灾合同的定价和模型估算损失,而非白山的其他业务。
W.R.伯克利公司与复兴再保险的业务交集,在于承担保险公司转出的风险,以及赔付责任险和专业险超过保单门槛的损失,但伯克利主要向企业直接销售保险。更适合对照的是其再保险及单险种超额保险分部,2025年占伯克利按美国公认会计准则计算的净签单保费的12.0%。
复兴再保险 财报这家公司
复兴再保险这份财报会显示,承保保费扣除赔款和费用后留下多少,以及巨灾损失如何影响承保结果。
把承保利润和综合成本率放在一起看:后者是赔款及费用占已赚保费的比例。承保利润增加、综合成本率下降,说明保费更能覆盖赔款和费用;承保利润减少、综合成本率上升,则说明损失和费用吃掉了更多保费。再看财报对巨灾损失和各业务线的说明,判断变化来自财产巨灾业务还是责任及特种业务。
艾奇资本 财报ACGL
艾奇资本的财报会显示,它在再保险和特种保险业务上承接风险、收取保费的情况,为复兴再保险面对的同类竞争提供参照。
重点看艾奇资本再保险及特种保险业务的承保结果,并结合其保费和损失表现。承保结果稳健,且没有迹象显示依赖压低价格或承担更重损失,说明同业竞争者仍能把风险定价到位;结果转弱或损失加重,则表明竞争可能挤压这类业务的承保回报,复兴再保险也面对更难的定价环境。
美联储利率决定
对RenaissanceRe而言,美联储政策利率会影响其投资组合的收益和现有资产的价值;该利率是引导短期借贷成本的基准。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
若利率高于预期,市场收益率上升可能提高投资到期或再投资后的收入;但现有资产价格下跌可能压缩近期可用资本。
低于预期时
若利率低于预期,市场收益率下降可能减少投资到期或再投资后的收入;但现有资产价格上涨可能支撑近期可用资本。