个股每日解读

NGG 今天怎么了?

为什么涨跌
结合当天新闻和披露文件,解释可能的原因
是不是跟着大盘走
对照大盘走势和成交量,判断变化主要来自哪里
接下来看什么
下一件可能改变判断的事,以及到时候看什么

还没有解读

结合新闻和成交量,解释当天涨跌与大盘的关系。

投资展望

NGG 三个月后,该买还是该等?

别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。

报告里有
  • 买入 / 观望 / 卖出 评级
  • 三个月目标价
  • 悲观 · 基准 · 乐观
  • 能否跑赢大盘

公司

公司概览

英国国家电网通过高压线路远距离输送电力,再由本地配电网络送到家庭和企业。其英国电网覆盖英格兰和威尔士;在美国东北部,公司还经营天然气配送。配电和天然气配送贡献了大部分收入,美国业务的收入高于英国业务。

美国客户通过能源账单支付配送服务费,也可以由公司供应电力或天然气,但相关采购成本大多按成本转收给客户,不产生利润。英国业务不直接面向零售客户;英国输电业务的主要收入由 National Energy System Operator(NESO)支付。

公司的收入几乎全部由监管协议决定,获准回收成本,并就电网投资赚取回报。英国的价格上限由 Ofgem 制定,美国费率则由州级监管机构和联邦监管机构核定。盈利取决于监管机构批准哪些投资和成本,以及公司能否达到效率和服务目标。维护和扩建网络还需要经营现金流、借款及股东投入的资金。

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来源:SEC 申报文件

排雷

买之前,先看 NGG 埋了什么雷

财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。

分三类
  • 正在发生
  • 可能出事
  • 生来如此

护城河

NGG 自称的优势,经得起查吗?

每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。

每条评成
  • 强
  • 中等
  • 有限
  • 未证实

相关公司

  • 竞争
  • 同受影响
  • 供应商
  • 客户
  • 联合爱迪生公司和英国国家电网都在纽约向用户收取电力和燃气输送费用,盈利取决于同一家州监管机构批准的收费方案,以及获准赚取回报的电网和管网投资。联合爱迪生公司获批的输送费率和投资额度,是观察英国国家电网纽约业务的参照。

  • 艾克斯龙和英国国家电网主要靠向用户输送电力和燃气的网络赚取回报,而不是靠为用户采购能源赚取差价。比较两家公司时,更值得看艾克斯龙受监管输送业务的盈利;英国国家电网在美国的大量电力和燃气采购成本直接向用户收回,不产生利润。

  • Fortis Inc.和英国国家电网都通过跨地区的受监管公用事业为用户服务,网络投资及其融资成本共同影响股东回报。观察Fortis的公用事业投资和融资成本,有助于比较英国国家电网扩大可赚取监管回报的资产与支付扩建成本之间的平衡。

  • 美国电力和英国国家电网都靠向用户输送电力的网络赚取监管机构批准的回报,新增投资扩大了可赚取回报的资产。美国电力的输配电服务收入更有比较价值,应与其售电和发电业务区分开。

  • 森普拉能源和英国国家电网都兼营面向用户的受监管电力、燃气服务和能源基础设施业务,通过资本投资支撑未来盈利。森普拉能源聚焦加州和得州公用事业,其盈利可作为英国国家电网扩建受监管网络的参照。

  • 杜克能源和英国国家电网都通过受监管的用户收费收回公用事业网络成本,并赚取投资回报。杜克能源在俄亥俄州的电力输送利润尤其便于比较:利润来自输配电,而非为零售用户采购的电力。

  • Emera Incorporated和英国国家电网都通过投资电力和燃气资产,并争取能够覆盖成本、提供回报的用户费率来增加公用事业盈利。Emera获批的回报率,以及可按该回报率获利的投资规模,体现了英国国家电网受监管业务增长的两项关键因素。

  • Ameren和英国国家电网都向用户收取受监管的配电及燃气配送费用,并经营由美国联邦能源监管委员会(FERC)监管的输电业务。Ameren输电业务的业绩可用于比较英国国家电网的美国输电业务,后者通过年度费率调整收回实际成本并赚取获准回报。

展开其余 4 家收起
  • 威州能源和英国国家电网都从面向用户的受监管电力、燃气服务中获利,并拥有重要的长距离输电投资。威州能源持有输电公司ATC约60%的股权,与英国国家电网比较时,值得将这项投资与其零售电力收入分开看。

  • 印北瓦电和英国国家电网的核心盈利都依赖受监管的电力和燃气服务,为用户服务的基础设施投资支撑增长。印北瓦电几乎全部收入和盈利均来自这些受监管公用事业,其业绩可作为英国国家电网核心网络业务较为集中的参照。

  • 新纪元能源既可用于比较英国国家电网的受监管电力业务,也通过NextEra Energy Resources与其合作运营长岛太阳能和电池储能项目。旗下FPL向佛罗里达州用户售电,而长岛合作项目的消息与英国国家电网更直接相关。

  • Centuri Holdings, Inc.为英国国家电网建设和维护电网及燃气管网,其公用事业工作量可反映网络投资的执行情况。公用事业公司付费让Centuri更换、维修和扩建基础设施;应关注其电力和燃气服务工作量,而不是把总收入视为英国国家电网的支出。

前瞻

8 天后10月28日周三

  1. 14:00美东

    美联储利率决定

    美联储政策利率会影响整体借贷成本;利率上升可能增加国家电网为其债务融资网络投资所承担的成本,利率下降则可能减轻这一负担。

14 天后11月3日周二

  1. 具体时间待公布

    Fortis Inc. 财报FTS

    Fortis这份财报会显示,公用事业投资带来的可获准赚取回报的资产,能否抵得过扩张所需的融资成本。

15 天后11月4日周三

  1. 具体时间待公布

    Centuri Holdings, Inc. 财报CTRI

    Centuri这份财报会显示,电力和燃气公用事业的施工维护需求是否旺盛,这些工作关系到英国国家电网扩建和维护电网的落实。

16 天后11月5日周四

  1. 具体时间待公布
    重磅

    英国国家电网 财报这家公司

    这份财报会显示,英国国家电网的受监管电网业务能否把投资和获准回报转化为盈利增长,同时不让融资成本吞掉增幅。

  2. 具体时间待公布

    联合爱迪生公司 财报ED

    联合爱迪生公司这份财报会显示,同一州监管机构批准的配送费率和投资额度,给纽约公用事业的电网扩建留了多少空间。