KR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
KR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
克罗格公司通过遍布美国、使用不同当地名称的超市服务家庭消费者。顾客可以到店购买食品和其他日用商品,也可以在线下单,选择自提或配送;许多门店还设有药房和加油站。零售销售贡献了几乎全部收入。商品售价覆盖采购、配送、门店运营及其他经营费用后,公司才能赚取利润。旗下自有品牌包括 Kroger 和 Simple Truth,商品由公司的食品工厂及外部制造商供应。
这些购物活动也为广告业务提供基础。大多数交易与会员卡关联,让克罗格能够了解家庭的购买行为。Kroger Precision Marketing 利用这些信息,向消费品企业及其他行业合作伙伴销售线上和店内定向广告,并衡量顾客是否购买了广告中的商品。这项业务依赖食品零售带来的顾客和数据。
克罗格的经营依赖顾客持续回购,以及以合理成本完成线上订单。公司还需要供应商及时提供符合其质量和安全标准的商品。食品和药品法规限制其可销售的商品,药房也必须遵守处方药和受管制药品的相关规定。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
艾伯森公司与克罗格公司争夺美国消费者的食品、处方药和汽油支出,双方已终止的合并还给克罗格带来诉讼风险。值得关注的是艾伯森索要的6亿美元解约费及待法院确定的损害赔偿;克罗格否认有义务支付这笔解约费。
沃尔玛与克罗格公司都通过门店和线上渠道向消费者销售商品,其“天天低价”策略给克罗格的食品定价带来压力。关注沃尔玛如何削减费用并将节省的成本让利给顾客,这体现了克罗格食品销售面临的价格挑战。
开市客的低价会员制仓储卖场与克罗格公司的超市争夺家庭食品支出,开市客也明确将克罗格列为美国重要竞争对手。精选品类和快速库存周转使其能以低于多数零售商的毛利率保持盈利,可用来对照克罗格的食品零售毛利表现。
Sprouts Farmers Market与克罗格公司争夺购买生鲜、天然和有机食品的消费者,其中天然和有机食品直接对应克罗格的Simple Truth系列。关注Sprouts这些食品的销售表现,有助于判断克罗格生鲜及天然有机食品业务面临的竞争。
BJ批发俱乐部通过收取年费的会员制仓储卖场销售食品、生鲜和汽油,与克罗格公司争夺家庭消费。BJ称,一篮子具有代表性的制造商品牌食品比传统超市最多便宜25%,这是衡量克罗格价格竞争力的具体参照。
亚马逊通过Whole Foods和线上食品配送,与克罗格公司争夺食品消费者。但亚马逊还有云业务和其他零售业务,因此相比其食品业务,整体业绩与克罗格的可比性较弱。
安格莱斯市场在美国东南部经营超市,与克罗格公司及其旗下Harris Teeter争夺当地食品消费者。其超市销售表现可作为区域竞争的观察窗口,门店位置、价格和购物便利性都是当地竞争的重点。
Grocery Outlet Holding Corp.以折价品牌食品和日常必需品,在美国业务重叠地区与克罗格公司争夺消费者。关注它采购折价商品、更新轮换品类的能力,这是它与克罗格食品零售业务竞争的基础。
韦斯市场与克罗格公司都以向美国消费者销售食品为核心收入来源,因此可作为规模较小的区域参照。韦斯在宾夕法尼亚州及周边州的食品销售和超市利润率,可用于观察当地食品需求和经营成本,但不能代表全国情况。
EIA原油库存变化(10月16日)
每周原油和汽油库存反映储存的燃料有多少,可能改变克罗格燃料中心的供油成本和顾客的加油价格,进而影响燃料销售和收益。
如果库存下降,供应趋紧可能推高克罗格的燃料成本和加油价格,而价格上涨也可能压低燃料需求;如果库存上升,供应宽松可能缓解成本和价格压力,但燃料销售收入也可能减少。
Sprouts Farmers Market 财报SFM
Sprouts Farmers Market 的财报能看出顾客对新鲜、天然和有机食品的需求,而这些正是它与克罗格争夺顾客的品类。
看Sprouts Farmers Market新鲜、天然和有机食品相关销售的走势;如果公司没有单独披露这些品类,就看整体销售和客流所呈现的方向。相关销售走强,说明顾客更愿意把这类食品的购物篮交给Sprouts,克罗格的Simple Truth和生鲜业务面临更强的竞争;走弱则说明这家对手吸引这类消费的势头较弱,但不等于克罗格一定会拿到这些销售。
零售销售环比(10月)
零售销售衡量消费者在零售商处的支出;消费支出走强或走弱,可能影响顾客对克罗格所售食品杂货及其他消费品的需求,从而改变销售收入。
零售销售走强,说明消费支出较有韧性,可能支撑顾客对克罗格食品杂货及其他商品的需求;销售走弱则说明消费支出转弱,可能压低相关需求和收入。
沃尔玛 财报WMT
沃尔玛的财报会显示低价策略能否带动杂货销售,也让人看清克罗格面临的价格压力。
把沃尔玛的杂货销售表现和它压低成本、让利给顾客的做法放在一起看。低价之下杂货销售仍强,说明顾客愿意为价格转向沃尔玛,克罗格可能需要更积极地守住价格,利润空间也更受考验;销售偏弱,则说明这套低价打法吸引顾客的效果有限,不能据此认定整个杂货市场都在走弱。
克罗格公司 财报这家公司
克罗格靠超市、线上订单和燃油销售吸引顾客,这份财报会显示门店销售能否增长,同时守住商品销售的利润空间。
把两项放在一起看:剔除燃油后,经营一段时间、可与上年比较的门店销售额有没有增长;以及扣除商品进货成本后,每一元销售还剩多少毛利。销售增长、毛利率也稳住或上升,说明克罗格既留住了顾客,也没有靠过度降价换销售;销售放缓或毛利率下滑,则说明顾客花得少了,或价格投入和商品成本正在挤压利润空间。
开市客 财报COST
开市客的财报会显示低价仓储店能否继续吸引杂货消费,也能让人看到这种经营模式对克罗格价格和毛利的参照意义。
把开市客的销售表现和毛利率放在一起看:它的精选商品、快速周转,让它能以低于多数零售商的毛利率经营。销售仍强、毛利率较低,说明低价和有限品类的组合仍能吸引顾客,也加大克罗格维持价格竞争力的压力;销售转弱,则说明开市客这套模式吸引杂货消费的证据减少,但两家公司的毛利率不能直接当作同一把尺比较。