BJ 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BJ 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
BJ批发俱乐部面向希望节省日常购物开支的家庭和小企业,门店主要位于美国东部。会员缴纳年费后,可在仓储卖场、加油站、bjs.com网站和手机应用购物。商品销售贡献了绝大部分收入,其中食品、生鲜和家庭日用品占销售的大头,汽油和一般商品的占比较小。
公司直接向制造商大批量采购,并采用设施简朴、自助购物、在卖场内存放库存的方式控制成本。除了全国性品牌,公司还销售自有品牌Wellsley Farms和Berkley Jensen;与同类全国性品牌商品相比,这些产品通常售价更低,却能为公司带来更高的利润率。
盈利取决于能否吸引新会员、维持较高续费率,并让会员经常来购物。采购价格也很关键:公司的商品买卖差价较窄,往往无法将成本上涨转嫁给会员。业务的地域集中度同样重要,纽约都会区贡献了相当一部分销售收入。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
开市客与BJ批发俱乐部直接争夺付费入会、以仓储店低价购买食品和日用百货的家庭及企业客户。值得关注开市客的低价商品策略,因为价格是BJ最主要的竞争因素。
沃尔玛通过山姆会员店的付费会员制仓储店和自身的低价零售门店,与BJ批发俱乐部争夺家庭消费。相比沃尔玛总收入,山姆会员店美国业务的销售额更适合用来对照BJ的表现。
克罗格公司的超市和加油站,与BJ批发俱乐部的仓储店及加油站争夺消费者的食品和汽油支出。其食品业务尤其值得关注:生鲜、食品及日用杂货约占BJ 2025财年商品销售额的87%。
艾伯森公司通过食品零售门店及线上购物,包括配送和路边取货,与BJ批发俱乐部争夺家庭食品预算。值得关注这些渠道的食品定价,因为消费者可以选择它们,而不去BJ的会员仓储店购物。
塔吉特公司通过门店和线上渠道,与BJ批发俱乐部争夺消费者的食品及日用百货支出,但更侧重非必需消费品。相比强调设计和风格的商品,其食品销售更能用来对照BJ以食品为主的业务。
普莱斯玛特向家庭及企业会员销售大包装商品,可用来对照BJ批发俱乐部的低成本会员制模式,但两者门店市场并不重叠:前者位于中美洲、加勒比地区及哥伦比亚,BJ则在美国经营。值得关注其如何通过大包装和精简商品种类降低销售成本,为会员提供更低价格。
韦斯市场在宾夕法尼亚州及周边州销售食品,与同样在这些地区经营的BJ批发俱乐部争夺家庭食品预算。其食品销售可作为BJ食品业务的区域性参照,而非全国会员仓储店业务的对照。
韦斯市场 财报WMK
韦斯市场在宾夕法尼亚州一带与BJ批发俱乐部争夺家庭食品预算,它的食品销售能反映当地顾客的购买情况。
看韦斯市场的食品销售表现:销售走强,说明宾夕法尼亚州一带的家庭食品消费仍有支撑,BJ批发俱乐部在当地的食品生意有需求基础;销售转弱,则可能意味着顾客少买了,或把食品采购转向别处,BJ批发俱乐部在这些市场也会面对更大压力。
BJ批发俱乐部 财报这家公司
BJ批发俱乐部靠会员费和商品销售赚钱,这份财报会让人看到会员续费和购物需求能否继续支撑这门生意。
把会员费收入和续费表现放在一起看:收入增长且续费稳,说明涨过会费后会员仍愿意留下;收入增长但续费转弱,增长可能更多来自新会员、较高会籍等级或较高会费,留客就成了隐忧。再看商品同店销售和商品毛利率;销售稳而毛利率不被挤压,说明低价仍能吸引购物,同时没有明显牺牲商品利润;销售转弱或毛利率承压,则说明会员需求或低价经营的空间在收紧。
开市客 财报COST
开市客和BJ批发俱乐部都靠会员制仓储卖场吸引顾客,它的销售和商品毛利率会显示低价竞争有多激烈。
把开市客的可比销售和商品毛利率放在一起看。销售稳、毛利率也稳,说明低价仍能吸引顾客,且没有明显挤压商品利润,BJ批发俱乐部面对的价格竞争仍然有力;销售走弱或毛利率承压,则说明开市客也在面对需求或低价经营的压力,BJ批发俱乐部争顾客时要看的就是这两头能否兼顾。