SYRE 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SYRE 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Spyre Therapeutics, Inc. 正在開發治療發炎性腸道疾病和風濕性疾病的藥物,候選藥物仍處於臨床開發階段。其腸道疾病計畫研究 SPY001、SPY002 和 SPY003 單獨使用,以及兩種抗體搭配使用,以作用於不同的發炎途徑;SPY072 則用於風濕性疾病。公司希望透過延長抗體在體內的停留時間,降低患者維持治療所需的注射頻率。
Spyre 尚無核准產品,也沒有藥品銷售收入。目前研發仰賴籌資支應,公司預期仍需透過股權或債務籌措資金。候選藥物若取得主管機關核准,公司計畫自行、透過合作夥伴,或結合兩種方式,在美國及其他主要市場銷售。未來銷售取決於醫師是否願意開立處方,以及政府與民間保險等支付機構是否提供給付。
Spyre 將製造及相關藥物供應工作委外。藥明生物為其核心腸道疾病計畫提供開發、製造與檢測服務,這些計畫目前存在單一來源供應關係。公司正透過中國境外的第三方建立更多製造能力,包括在美國布局。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
這份名單之外,還要留意羅氏的競爭性TL1A計畫,以及Spyre建立中國以外替代供應來源期間,藥明生物對臨床試驗用藥穩定生產的支援。
Xencor, Inc.的XmAb942與Spyre的SPY002都以阻斷TL1A來治療發炎性腸道疾病,因此XmAb942的試驗結果是值得留意的直接比較。Xencor也將候選藥物授權給合作夥伴,由對方繼續開發並爭取上市,藉此取得收入。
默沙東的tulisokibart與Spyre的SPY002直接競爭,兩者都是針對TL1A、用於發炎性腸道疾病的臨床階段抗體。默沙東已有向批發商、醫院及醫療機構銷售藥品的業務;對Spyre而言,更值得比較的是tulisokibart的試驗結果,而非默沙東的整體銷售額。
梯瓦製藥的duvakitug與Spyre的SPY002都針對TL1A治療發炎性腸道疾病,形成直接競爭。梯瓦透過學名藥、創新藥、生產服務及產品授權取得收入;與Spyre最相關的是duvakitug的臨床進展。
賽諾菲與梯瓦的TL1A抗體計畫和Spyre的SPY002爭取發炎性腸道疾病的治療機會,因此其試驗進展關係到Spyre的競爭地位。賽諾菲開發藥品與疫苗,並向全球客戶銷售疫苗,包括由公共資金支持的國際組織。
武田製藥最暢銷的Entyvio是Spyre的SPY001面對的已上市競爭藥物,兩者都透過α4β7機制治療潰瘍性結腸炎與克隆氏症。Spyre希望以較低的給藥頻率做出區隔。
艾伯維在兩條戰線上與Spyre競爭:其已上市的發炎性腸道疾病藥物面對Spyre研發中的IL-23療法,其ABBV-701計畫則與Spyre的TL1A候選藥物競爭。
Shattuck Labs, Inc.為免疫介導疾病開發的療法,與Spyre的TL1A抗體採取同一訊號路徑的不同做法:Shattuck阻斷接收發炎訊號的DR3,Spyre則阻斷傳遞訊號的TL1A。
Oruka Therapeutics, Inc.的ORKA-001可為評估Spyre的SPY003提供參考:兩者都追求長效阻斷IL-23p19,但Oruka針對乾癬,Spyre針對發炎性腸道疾病。值得留意的是ORKA-001能否在較低給藥頻率下維持療效;Oruka目前尚無核准產品或營收。
嬌生用於發炎性腸道疾病的IL-23療法及其JNJ-2113研發計畫,與Spyre研發中的IL-23抗體及抗體組合療法競爭。嬌生已有向零售商、批發商、醫院及醫療專業人員銷售處方藥的業務。
Palisade Bio, Inc.的口服PALI-2108與Spyre的抗體面向同樣的潰瘍性結腸炎與克隆氏症患者,但透過在下段腸道局部抑制PDE4發揮作用。兩家公司都尚未建立商業化能力;PALI-2108的療效與耐受性結果,是比較Spyre長效方案時值得留意的指標。
輝瑞公司已上市的Xeljanz與Pelsipity,和Spyre研發中的發炎性腸道疾病抗體競爭,面向相同的潰瘍性結腸炎患者。
聯準會利率決議
聯準會利率決策會影響 Spyre 將7.565億美元現金、約當現金及有價證券再投資後賺取的利息,也會影響其新增借款的成本。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,Spyre 的投資到期再投資時可能賺取更多利息,但新增借款的成本也可能更高。
低於預期時
如果政策利率低於預期,Spyre 的投資到期再投資時可能賺取較少利息,而新增借款的成本可能較低。
默沙東 財報MRK
若默沙東的財報披露 tulisokibart 的試驗進展,讀者就能判斷這款同樣標靶 TL1A 的抗體,為 Spyre 的 SPY002 提供了怎樣的直接比較。
留意 tulisokibart 的試驗是否推進,以及公布的療效與安全性結果;它和 SPY002 都標靶 TL1A、用於發炎性腸道疾病。進展順利會增加這個標靶的臨床依據,也讓 Spyre 面對更有力的直接對手;若結果受挫,Spyre 相對少了一個進展領先的競爭者可供比較,但不代表 SPY002 已獲得驗證。
Spyre Therapeutics, Inc. 財報這家公司
Spyre Therapeutics 尚無獲批產品或產品銷售收入,這份財報會顯示它推進臨床計畫花了多少,以及手頭資金還能支撐多久。
把研發支出和現金、現金等價物及有價證券餘額放在一起看:若計畫持續推進,而支出受控、資金仍充足,表示現有資金能支撐更多研發;若支出上升、資金消耗加快,就代表更早需要融資,而融資可能稀釋現有股東。