個股每日解讀

ROKU 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

ROKU 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Roku 透過在串流播放器、自有品牌電視及合作廠商電視上運行的軟體,讓觀眾使用串流應用程式。公司銷售硬體,也讓電視廠商採用 Roku TV OS,通常不收授權費。這些合作擴大了 Roku 能從中賺取收入的觀眾群;裝置定價著重於吸引更多家庭使用,而非追求硬體利潤最大化。

營收主要來自平台,而非裝置銷售。廣告主付費在影片和 Roku 螢幕介面中刊登廣告,接觸觀眾。串流合作夥伴支付推廣費用,並與 Roku 分享透過其平台產生的訂閱及購買收入。Roku 也經營主要靠廣告獲利的 The Roku Channel,以及主要收取訂閱費的 Howdy 和 Frndly TV。The Roku Channel 是重要的廣告版位來源,內容主要來自第三方授權。

這門生意仰賴持續提供熱門應用程式,以及取得可出售的廣告版位;部分應用程式,包括 YouTube,並未向 Roku 開放影片廣告版位。隱私法規、使用者同意要求及合作夥伴的限制,約束了廣告可使用的資料,因此觀看量增加不一定帶來更多營收。Roku 的營收主要來自美國。Amazon、Best Buy、Walmart 和 Target 合計貢獻了大部分裝置營收,是其硬體銷售的重要通路。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 ROKU 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

ROKU 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • 谷歌透過智慧電視作業系統和 YouTube,與 Roku 爭奪電視用戶和廣告主。值得留意 YouTube 廣告營收:即使用戶透過 Roku 觀看,Roku 也無法銷售 YouTube 的影音廣告版位。

  • 亞馬遜既向 Roku 採購裝置轉售給消費者,也透過 Fire TV 裝置和智慧電視作業系統爭奪串流用戶。因此,Fire TV 產品關係到 Roku 的用戶成長,而亞馬遜採購 Roku 裝置則為 Roku 帶來裝置營收。

  • Magnite, Inc. 和 Roku 都受惠於串流電視廣告支出,但 Magnite 自動撮合廣告買賣並收取費用,Roku 則向廣告主銷售廣告版位。透過 Magnite 交易的聯網電視廣告支出,可幫助判斷支撐 Roku 影音廣告營收的需求。

  • 康卡斯特透過 Xumo 和旗下電視平台與 Roku 爭奪觀眾,其媒體業務也爭奪廣告主的影音廣告預算。應留意 Xumo 的發展對 Roku 觀看時數的競爭壓力,而非直接拿康卡斯特的寬頻營收作比較。

  • 沃爾瑪採購 Roku 裝置轉售給消費者,但旗下 Vizio 電視作業系統也與 Roku 爭奪觀眾。值得留意沃爾瑪將 Vizio 作業系統整合進自身產品的進展:這家支持 Roku 裝置銷售的零售商,也在擴展競爭電視平台。

  • 隨著觀眾轉向串流,AMC電視臺和 Roku 都爭取用戶的訂閱付費和廣告主的支出,而 AMC 也向第三方平台授權節目賺取營收。相較於 AMC 的內容授權營收,AMC+ 及其他串流服務更適合用來觀察 Roku 訂閱業務所處的市場。

  • 蘋果結合電視硬體與串流生態系,與 Roku 爭奪購買串流裝置、選擇電視觀看平台的消費者。對 Roku 而言,應留意蘋果的電視產品和服務,而非蘋果整體裝置銷售。

  • 特許通訊透過向客戶按月收費的 Spectrum 影音服務,以及與康卡斯特合資的 Xumo,與 Roku 爭奪電視觀眾。留意它如何將電視與其他訂閱服務組合來吸引和留住客戶,這正是其服務與 Roku 觀看平台競爭的地方。

前瞻

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布

    谷歌 財報GOOG

    谷歌的財報能看出影音廣告需求如何變化,為Roku銷售自家影音廣告庫存提供市場參照。

16 天後11月5日週四

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Roku 財報這家公司

    Roku的平台業務主要靠串流服務分潤和廣告賺錢,這份財報會顯示營收成長能否帶來更多毛利。

28 天後11月17日週二

  1. 上午8:30美東 盤前

    零售銷售月增率(10月)

    零售銷售反映消費者在商店的支出;對 Roku 播放器、電視及其他零售裝置的需求增強,可帶動裝置業務收入,需求減弱則可能使收入下降。